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嘉宾：夏宏，神华集团销售 高级经理 ，出席由经济逻辑主办的 2017 首届金融衍生品逻辑峰会发言内容 ， 由经济逻辑出品，转载联系微信lzc_0126,否则视为侵权处理。
主持人刘紫城：下半年动力煤市场有哪些影响，影响动力煤价格核心因素和逻辑。
夏宏：刘总邀请我来，确实也想跟大家做一个交流，大概说4个观点，第一个观点市场不缺煤，4月份全国原煤产量2.9亿，同比去年增长9.9%。1到4月份产了多少，3个1，11.1亿吨，比去年同比增长2.5%。去年供给侧改革从几月份开始，5月份，去年5月份煤炭产量同比下降15.5%，今年4月份产量就大幅增长，今年可以预计动力煤同比去年增长个人判断会把去年掉下去9%，今年很可能不仅补回来，还有大幅增长。这个迹象并不是从现在开始，从3月份就开始，我们监控了很多数据，特别是北方港口的日均进出港量。在今年的3月份，北方港口日均进港181.4万吨，日均出港数171.5万吨，都是近两年的最高位。
第二个观点结构在优化。第一个方面，是先进产能替代落后产能。第二个先进产区取代落后产区，晋陕蒙主力产区的产量占到全国的66.9%，同比去年提高5个百分点。去产能不代表去产量，很多人有这样一个误解。今年有多少可以替代掉多少落后产能？3.3亿吨，今年完成1.5亿吨一点问题没有，进入先进产能比想象中大得多，4.4亿吨，市场格局在发生变化。政府现在是统筹去产能，保供应，稳价格，目的是去掉落后产能，所以276到现在讨论没有意义。我们只要把落后产能去掉，发改委供给侧结构改革就已经成功，我们要特别注意供给侧改革后有一个很重要的词，那就是结构改革，目的就是用先进产能替代落后产能。
第三个观点，政策需要微调。目前的进口煤太多了，前三个月动力煤，咱们看到数据是什么？进口煤同比增长多少？30%多。但是一季度动力煤增长多少，120.9%，同比翻番概念。动力煤进口对沿海市场冲击最大，现在看到情况是什么？沿海市场煤价在走跌，之后拉动采购方、电厂，一边拉长协煤一边拉进口煤，如果国家发改委不管，电厂会主要采购两种煤，进口煤跟长协煤。第二个微调，是需要建立一个市场预警体系，中国煤炭工业协会正在开展这项工作。
第四个观点，前景较乐观。这个乐观不是针对六七百而言，是针对370而言，去年北方港口5500大卡动力煤卖到370元/吨时，几乎所有煤炭企业都是亏的。供给侧结构性改革目的是使煤价保持在合理位置，不是保持高位，现在大家都在谈570还是530，还是500，其实这个可能都被表面一些问题所蒙蔽。建议大家去看去年三级响应，500到570是什么概念，合理区间，合理区间是买卖双方认可，但是500不是底。现在这个市场上煤价高还是低，不要看煤炭企业，要看电力企业，电力企业承受煤价能力是多高？电力企业能够承担，就是煤炭行业的合理价格区间。
给大家一个数据，本人自己分析，550是电力企业盈亏平衡点，讨论570有意义吗？没有。所以这个过程当中，我个人观点，为了这个煤电双方和谐共赢发展，这个价格至少在550基础上减掉60，电力企业度电盈利2分钱，得让电力企业活下去。不能先救煤炭企业，紧接着救电力企业，那发改委就忙活了，而且压力会比现在大。个人判断，今年北方港口5500大卡动力煤的价格一定能够到500以下，这就是我的观点。
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