主要观点总结
文章主要讨论了证监会出台并购六条后的相关动态和市场反应。虽然政策宽松，但上市公司并购浪潮并未如约而至。交易所和券商努力推动并购重组，但上市公司缺乏明确目标和稳定预期。并购重组多围绕关联并购，市场呼吁更多市场化的并购案例。领导讲话部分强调全面支持并购重组，包括提高监管包容度、提升审核效率等。具体规则方面，主要解读了并购六条的相关内容，包括科创板上市公司并购、跨界并购、未盈利资产并购等的具体规定。
关键观点总结
关键观点1: 并购六条推出后的市场反应
政策宽松，但上市公司并购浪潮并未如约而至，交易所和券商在努力推动并购重组。
关键观点2: 并购重组的目标和难点
实现并购重组的目标明确，但难点在于上市公司缺乏明确目标和稳定预期。
关键观点3: 关联并购与市场化的并购
当前并购重组多围绕关联并购，市场呼吁更多市场化的并购案例。
关键观点4: 领导讲话全面支持并购重组
领导强调全面支持并购重组，包括提高监管包容度、提升审核效率等方面。
关键观点5: 并购六条的具体规则解读
对并购六条的具体规则进行解读，包括科创板上市公司并购、跨界并购、未盈利资产并购等的规定。
正文
1. 并购六条已经推出一段时间了，大家都期待的上市公司并购浪潮并没有如约而至，不是说都憋坏了吗，现在政策可以足够宽松了。
2. 证监会出台并购六条，要实现什么目标非常明确，这就像是给交易所布置的家庭作业，能不能完成到底能完成什么样子，那很重要。
3. 上交所紧急召开了总经理和八大头部券商这样高规格的座谈会，就一个主题，并购重组赶紧搞，怎么搞都行，实在不会搞，交易所帮着你们搞，就怕你们啥都没动静。
4. 据说，深交所还是服务意识更强，行动力也更强，直接给目标上市公司打电话，鼓励鼓动他们去积极进行并购重组。
5. 还是那句话，经济环境就是这样，上市公司都没有明确的目标和稳定的预期，别看现在还不错，谁知道未来会怎样，自己的摊子还折腾不明白，我干嘛去收购一个未知的选项。
6. 目前，已经公告或者正在进行的上市公司并购重组，基本上都是关联并购，都是收购关联方的资产，要不是帮助私募投资机构退出，要不就是帮着大股东资产证券化，反正看着怎么都不像是“纯市场化的并购”！
7. 所以，交易所很努力，券商也很配合，上市公司也可以喊口号，但是身体才是最诚实的，现在这局面，真的应了那句话：你们俩人，去把唐僧师徒干掉！
1.
支持上市公司并购重组，是目前存量经济时期的重要举措。既然存量经济时期，那增量就可能一直谨慎下去了，比如大家最关注的IPO。
2.
交易所全力支持并购重组，包括提高监管包容度、 提升审核效率、创新方案支持、通畅沟通机制等方面。
3.
希望投行有问题、有项目就多沟通。当前市场亟需的是并购重组案例，希望券商近期多推动并购重组的案例公告，批量的案例，特别是市场效应好、能平稳推进的好项目好案例。
4.
并购重组一定要围绕好公司好资产，在此基础上可以大胆创新。
不过，要求好的上市公司去购买好的资产，满足这两个条件的已经不是很多了。
5.
不只是在 IPO、并购等审核环节落实注册制，在投资导向、日常监管等方面贯彻注册制精神。
6.
当前是并购重组政策红利期，窗口期机会要抓住，包括借壳在内。有些问题不明确的，可以
参考已公告案例，如果还有疑问或者没有先例，可以直接沟通，必要时会帮助企业设计更好的方案。
7.
当前需要案例先行，规则慢慢完善。
如果有想法，可以更积极态度推行，第一单、首创案例很重要，首单做得好，可以推向全市场。
做的不好，首单过了，后面不参考了。
那么意思就是，第一个吃螃蟹的人也是赚了大便宜的，所以好不好的先搞一单出来最重要。
8.
现金类收购，不建议做过高的杠杆，要控制好风险。
9.
并购的审理理念和 IPO 不同，审核中心更愿意尊重市场意见，愿意更多参与到方案设计环节，帮助上市公司更好做好并购。
10.
对并购后对上市公司和中介的监管，
会强调精准问题，只要做好勤勉尽责，市场化因素导致的问题不会苛求问责。
11.
科创板上市公司，即使并购标的不在科创板 IPO 鼓励的六大行业里，只要有协同效应、
不会导致科创属性发生变化的，可以推进。
12.
跨界并购原来就没有限制，这次进一步明确：
要围绕产业转
型升级，发展第二曲线增长盲目跨界会受到严监管，鼓励产业导向的并购。
13.
未盈利资产并购原来也有，只是比较少，普适性案例不多。
主板上市公司收购亏损资产，条件是不要影响上市公司持续经营能力，要讲清楚并购的目的和逻辑，不要因为并购导致上市公司出现大幅亏损等状况。
14.
支持以产业整合为导向的私募基金收购上市公司行为，但是不能成为大股东。
15.
继续支持上市公司同一控制下吸收合并，非同一控制下的吸并，明确态度积极支持。
上市公司的界定，包括沪深 A 股、B 股上市公司，也包括北交所上市公司，但不包括港股上市公司。
16.
传统行业的产业整合，行业适用面很宽，
衣食住行等 IPO 黄灯行业也可以做。 但是构成借壳的，要等同 IPO，借壳资产要符合 IPO 政策。
17.
第三方产业并购，关键点包括估值在内的交易方案的公允合理，不会因为有业绩承诺就放松公允性判断，也不会因为没有业绩承诺就影响合理性判断。
18.
并购重组的关联交易和同业竞争，过往也比较宽松，这次直接取消规定，是减少顾虑。
19.
撤否企业并购要看撤否的问题，如因为业绩造假嫌疑，并购也不鼓励。
20.
此次借壳规则没有修订，触及借壳的还是要遵循借壳的相关规则。
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