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『公司研究』映翰通(430642.OC) —业绩保持高速增长,推进智能化的“云+端”物联网解决方案【安信新三板诸海滨团队】

诸海滨科新先声  · 公众号  · 股市  · 2017-05-08 18:21

正文

映翰通(430642.OC)

—业绩保持高速增长,推进智能化的“云+端”物联网解决方案

事件

2017年4月26日公司发布2016年年报,报告期内公司实现营业总收入1.45亿元,同比增长55.74%,实现归母净利润2271万元,同比增长54.23%,归母扣非净利润2234万元,同比增长64.12%。公司营收和净利润快速增长的原因:(1)公司在电力配网自动化、工业自动化、智能化自助设备等重点行业订单持续增长, 销售收入增长较快;(2)公司自主研发的“智能化配电网线路状态监测系统”、“智能售货机系统”等新产品与方案开始实现规模销售,成为新的业务增长点;(3)营业外收入增加236.26万元,同比增长46.08%,软件产品增值税即征即退款(税收优惠)。

研发投入+海内外市场的大力拓展,进一步巩固龙头地位

2016年,公司研发投入1483万元,占营收的10.2%,同比增长48.56%,公司拥有研发人员107人(54%),公司持续加大技术与研发投入,提前对重要的技术路线投入研发,保证公司工业物联网通信产品与整体智能化IoT解决方案的安全性、可靠性、开放性与先进性,为公司可持续发展提供长期支撑。公司在全国设有北京、青岛、上海、郑州、武汉、广州、西安、成都等多个办事处快速响应客户;此外,公司在美国、德国分别设立了全资孙公司,2016年,公司参加了德国汉诺威工业展、美国 DistribuzTECH电力展、美国NAMA售货机展等多个展会,深入开发海外市场的能力。

2万亿配电网建设构建广阔空间,公司智能化配电网线路状态监测系统(IWOS)快速放量

公司新产品“智能化配电网线路状态监测系统”销售额开始快速放量,同比增长798.91万元(从营收占比2.92%到8.37%)。配电网建设改造行动计划的提出,为公司工业级通信设备及在配电网环节的一整套智能化IoT应用解决方案提供了广阔的市场空间,在此基础上,公司积极参与国网各省市的招标项目,扩大销售规模。

公司紧抓智能售货机市场

公司自主开发的“智能售货机系统”,拥有灵动的多彩触屏,快捷的移动支付,方便的购买体验,丰富的互动营销,为智能售货机带来焕然一新的自助售卖体验,公司已经囊括了包括友宝、富士冰山、澳柯玛和江苏白雪等领先的自动售货机运营商和生产商,2016年,公司推出的“智能售货机系统”销售额大幅增长,同比增长1695.52万元。我们认为,随着“智能售货机系统”持续开发与推广以及非智能机不断转换成智能机的趋势,公司将会进一步提升市场占有率。

投资建议

我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为40.8%、31.6%、26.3%,净利润增速分别为44.1%、17.1%、21.8%,成长性好,我们看好公司在工业物联网行业的纵深布局。

风险提示

垂直细分行业市场和政策等因素的影响;技术更新及技术替代风险;应收账款的持续增加带来的经营风险;海外经营存在一定的风险。

安信新三板 诸海滨团队

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