【资金情况】
今日资金面极其宽松。央行今日不开展公开市场操作，净回笼为0，另有1200亿国库现金定存到期。早盘各机构积极融出资金，非银隔夜报价加权~+10bp附近、7d2.2-2.3%，14D2.35-2.4%,1M2.4%,资金供过于求；早盘隔夜加权低至1.42%，各机构融入需求隔夜为主。早盘即有减点隔夜融出，午盘后融出减少，下午隔夜价格一度涨至+30bp。全天看，各期限资金较上日继续下行。
【央行今日零投放零回笼】 今日不开展公开市场操作，今日无逆回购到期。
二级市场方面:
美债昨日上行了3bp到2.976%; 昨天南华工业品指数都比17年的高点高，创13年以来新高; 今天180205开盘上了1.5bp到4.15位置; 随后收益率窄幅波动; 昨天的正回购和16万亿投资都被辟谣了; 政策上10点发改委和央行等五部委又下发降低企业杠杆率工作要点; 现在处于政策逐步放松, 经济真正开始下调的时期, 昨天的大波动今天就小观察, 市场历来如此; 进口数据超预期, 收益率只有小幅反弹; 上午3&5年国债一级招标一般; 下午收益率上行迅速; 从上午低点上行3bp; 农发的一级投标, 发的一般10年符合预期略高二级1bp，7年高于预期4bp高于2级3bp; 截止5点205在4.165; 180210在4.0875;
信用债交投有点凉凉, 长债需求明显骤降, 估值减大点成交减少; 同时估值上方AAA成交开始显现; 下行动力明显不足;
1、城投火热度有所下降; AA+低估值见大点成交居多; AAA好名字和AA低评级估值上方成交开始增多; AA城投今天只有45笔;
AAA: 4.83Y豫交投在4.38低估值8.34; 4.81Y18京能源MTN001在4.20成交多笔高估值5bp; 4.63Y越秀集团在4.22基金出高估值6.88; 3Y陕高速在4.0低估值10bp; 241D云城投在5.20高估值31.70bp;
AA+: 4.65Y济宁高鑫17杭城建MTN001在4.38低估值5.25bp;
3.95Y的17威海国资MTN001在5.30低估值12bp;2.70Y太湖新城在4.90低估值13bp; 2.45Y16常德城投MTN001在4.62低估值7bp成交;
AA: 4.05Y17宿州城投MTN001在4.81低估值11.55bp; 3Y的石景山债在4.44之前在4.50成交; 2Y天恒置业在4.70低估值3.83;
4.68Y 101800385.IB 18湖州城投MTN001 4.85
4.83Y 101800667.IB 18豫交投MTN001 4.38
2、民企交投成交活跃度也减少, 一共成交13笔比昨天少将近一半, 基本估值及估值上方成交 ;
1.99Y新希望在4.95高估值7.79bp成交; 1.22Y魏桥在5.83; 273D南山集中票在4.78低估值8bp; 263D红星在5.65;
263D + 2Y 136402.SH 16红星01 5.65
1.22Y + 3Y 1580241.IB 15魏桥债 5.83 低估值8bp
3、短融年内到期和跨年高资质AAA品种,货币基金持续需求旺盛; 1Y汇金票面成交在3.40; 311D陕煤化在3.54低估值8bp; 239D天业依旧是大基金收在4.20低估值21bp;
337D 041800250.IB 18阳煤CP004 3.80 低估值40bp成交
268D 011801463.IB 18鲁钢铁SCP013 4.75 一级新发低票面2bp
256D 011801368.IB 18潞安SCP004 3.90 高估值3bp成交
247D 011801298.IB 18永煤SCP003 5.11 低估值37.63bp
4、中票交投活跃,3-5年AAA品种收到利率企稳震荡影响，缺乏下行动力 ，成交以产能和高收益城投为主，买方基金，保险为主。
5Y大连港在4.73票面成交两笔; 3Y首钢在4.05低估值4.31bp昨天在4.03, 下午首钢4.15对4.08, 最后4.10成交; 明显买盘偏弱; 今天还有一级3Y首钢的投标, 拭目以待; 3Y电网在3.80高估值3.10bp; 1.99Y新希望在4.95高估值7.79bp; ![]()
2.71Y宏桥中票昨天在6.85今天直接在6.72只高估值2bp成交;
3.61Y 101761006.IB 17首钢MTN002 4.35 高估值8.51
2.95Y 101800773.IB 18首钢MTN002 4.10 估值成交
2.95Y 101800773.IB 18首钢MTN002 4.05 低估值4.31
3.30Y 101660076.IB 16陕煤化MTN001 4.18 高估值3.44
5、公司债成交活跃,以AAA高评级为主，国企成交占绝大多数;
3.20Y国航在3.95高估值11.06基金出; 2.69Y兵器在3.85高估值2.97; 2.47Y龙湖在4.80成交多笔高估值6bp; 1Y宁安在3.85成交大量低估值15bp; 3Y宁安新发在4.15基金为主; 361DAA+16住宅03大行资管买入在5.20;
163D 118468.SZ 16时代01 7.00 低估值40bp成交;
94D + 2Y 136032.SH 15红美01 5.00 低估值40bp成交;
345D + 2Y 136561.SH 16老百姓 5.00 高估值5bp成交
