【兴业策略观点速递20170607】反弹如期而至，成长股“大分化”时代确立

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今日市场大幅上涨，验证了我们周报中对“风险偏好提升，反弹窗口将至”的判断。重申我们看好短期反弹的理由：1、IPO降速对市场情绪的推动；2、减持新规减弱了解禁减持的冲击，有利风险偏好回暖，尤其是此前受影响较大的中小创板块；3、市场对6月流动性和市场表现的预期悲观，当靴子逐步落地、预期到达低点后或迎来情绪修复。

并且，今日创业板、中小板指数涨幅均超过主板，这在今年的结构性市场中尤为罕见。我们认为，相对于持续上涨的“漂亮50”，“真成长”经过了估值的持续调整、关注度的不断下降、仓位的逐渐减轻，在当前已是配置性价比更高的选择。

成长股之后难以板块性上涨，而将进入“大分化”时代，去“伪”存“真”最重要。我们在6月月报中，旗帜鲜明的提出了《“成长股”进入大分化时代》，认为“成长股中部分有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马当前已经具备了配置价值，建议关注并精选这些“真成长””。同时，成长股的优胜劣汰将加速，其中缺乏内生增长、估值畸高、频繁“讲故事”和资本运作的标的将被趋势性抛弃。