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中国基金报记者 凌云 整理
上市后连涨三天，目前累计涨幅近200%，“非洲版阿里巴巴”势不可挡。
4月12日上周五登陆美股的Jumia Technologies，是非洲最大的电商平台，又被称为非洲版阿里巴巴。
上市首日Jumia暴涨75%；第二个交易日再涨25%，两个交易日股价翻倍；昨夜再度大涨34.82%，目前累计涨幅已达196%。
被称非洲阿里巴巴
类似早期淘宝
尽管Jumia高层多次在公开场合表示其目标是成为亚马逊一样的顶级电商，但市场更倾向于将Jumia比作非洲的阿里巴巴。因为从目前的规模及业务模式来看，Jumia更像早期的淘宝。
现阶段的Jumia，显然难以与今天的阿里巴巴相提并论。阿里巴巴背靠的中国市场2018年人口近14亿，GDP为90.3万亿元；而如今整个非洲的同期人口约12亿，GDP为2万亿欧元，约合人民币15万亿元。
但Jumia却跟初期的淘宝很类似：2003年淘宝刚出现的时候，网购在中国还是一个新事物，甚至互联网也刚开始普及。2003年，中国人口数量为12.92亿，GDP为15.74万亿元，与当前非洲相仿。
招股书显示，Jumia的业务不仅包括提供各种类别商品销售的平台，还提供送餐JumiaFood、酒店和航班预订JumiaFlights、分类广告JumiaDeals、支付JumiaPay和物流交付JumiaServices等服务。
这些业务，均能在阿里巴巴旗下找到对标板块。
财务数据显示， Jumia2018年GMV约8.28亿欧元，较2017年增加63.3%；销售额由2017年的9400万欧元增至2018年的1.31万亿欧元，增幅38.9%。
不过2017-2018年，Jumia的履约及营销费用分别由3400万、3800万欧元增至4600万、5100万，增幅分别为35%、34%，因此其亏损也从2017年的1.65亿欧元扩大至1.70亿欧元。
但目前的亏损并不影响投资者的信心。非洲风险基金Lateral Capital执行合伙人史蒂文·格林(Steven Grin)表示，“阿里巴巴的大多数机构投资者相信阿里巴巴在中国长期发展的故事，Jumia则是为那些想要投资非洲大众市场的精明的长期投资者准备的。”
根据预测，非洲2018年至2023年的复合年增长率为5.9%。虽然与中国过去十几年的GDP增长率相比有一定差距，但仍具有很大潜力。
非洲首个独角兽
上市3日市值暴增近200%
Jumia是第一家在全球大型交易所上市的非洲科创公司。
2012年，Jumia在尼日利亚诞生，前称Africa Internet Holding GmbH，由两名法国麦肯锡前员工Jeremy Hodara和Sacha Poingnonnec创立。2018年12月变更为德国股份公司并改名Jumia Technologies AG。
虽然Jumia的运营市场在非洲，但总部在德国柏林，公司的许多高管、投资者和技术人员都来自非洲以外的地方。
Jumia的最大股东为南非电信公司MTN，持股比例19.4%；柏林孵化器和风险投资公司Rocket Internet作为二股东持股13.5%。
此外主要股东还包括法国电信供应商Orange、位于卢森堡的移动运营商Millicom International Cellular、法国安盛保险公司(AXA)、法国烈酒集团保乐力加(Pernode Ricard)和高盛。
IPO前，Jumia估值已达到11亿美元，成为非洲首个“独角兽”(非公开上市时估值逾10亿美元)。Jumia此次IPO定价14.50美元，筹资近2亿美元，上市前Mastercard Europe已同意通过私募配售以5000万欧元购买Jumia的普通股。
随着上市以来连续三日大涨，Jumia目前的最新市值已达到33亿美元，约合人民币220亿元。
潜力巨大
投资人看好非洲的未来
目前，Jumia已是泛非洲地区领先的电商平台，覆盖非洲6个地区14国家。
据国际货币基金组织及Euromonitor统计，Jumia 覆盖的14国家GDP占非洲总体GDP的72%，消费支出占非洲总消费支出的74%，移动互联网用户占非洲移动互联网总数的77%。
其中，尼日利亚是Jumia德最主要市场：当前尼日利亚GMV占公司总GMV的28.6%，埃及及西非地区分别占20.5%及18.9%。
得益于非洲移动宽带的普及和消费支出的上升，截至2018年12月31日，Jumia平台上有81万活跃卖家，活跃消费用户也从前一年同期的270万名增长48%至400万名。
然而Jumia的潜力不止于此，还有很大增长空间。Jumia所披露的文件援引权威咨询公司Ovum的市场调查结果称，2017年非洲的移动宽带普及率为32%，拥有3.99亿用户。预计到2022年，这一比例将升至73%，用户数量将超过9亿。
Jumia表示，在其覆盖的国家中，当前仅有不到1%的零售活动是在网上进行的；而在中国，这一比例为24%；这表明非洲在线市场很不发达，但未来发展潜力却很大。
据披露，非洲目前80%的网购都是在Jumia上完成的。美股研投网站Equities.com认为，Jumia成功上市是该企业和新兴国家市场的里程碑，导致市场乐观情绪的一大原因是非洲飙升的消费者支出。
据麦肯锡统计，2017到2018年非洲消费者支出飙升了63%；到2025年，非洲的消费者支出预期或涨至2.1万亿美元，65%的非洲家庭将达到享有“可自由支配开支”的收入水平，其中电商将占据非洲几个最大经济体零售销售的10%。
投资者投资Jumia，部分原因在于非洲的未来。国际机构投资人士表示，非洲人越来越愿意在网上购物，尤其在开罗和内罗毕等交通拥堵严重的城市。“Jumia抢占了有利的地形，其他公司则纷纷倒在了路边。”
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