4000亿，三年！央行的这个决定关乎所有人！

文/小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）

本月27日，央行宣布与香港金融管理局续签双边本币互换协议。 此次 互换规模为4000亿元人民币 /4700 亿港币，协议有效期三年，经双方同意可以展期。

大家需要注意1个关键词： 续签 。这说明陆港两地是在此前货币互换协议的基础上继续合作 —— 在 3年前，也就是 2014年的这一天，央行与香港金融管理局签订了 4000 亿元人民币 /5050 亿港币货币互换协议。而此前在 2008 年互签的协议也在 2011 年得到续签。

另外，此次官方还透露了一些其他的小细节：截至今年9月末，在中国央行与境外货币当局签署的双边本币互换协议下，境外货币当局动用人民币余额为 221.67 亿元，中国央行动用外币余额折合 14.83 亿美元。

纵观全球，央行并不止与香港签订了货币互换协议：

很多国家和地区都与央行有着货币互换，而且香港地区最多。本次续签或许释放出了一个信号： 需求太旺盛了，货币互换余额所剩不多，要赶紧续签！

但这列了一大堆数据，货币互换到底是在讲啥呢？

小白还是依然举例说明：

假设小白和小黑分别住在中英街的两边，小白希望能买到街那边香港便宜的免税奶粉，小黑则希望买到 街对面 大陆便宜的大米。假设大米和奶粉的市价都是12块人民币 / 斤，一斤一袋。但是，小白和小黑都能弄到内部价，比如说是10块钱 / 斤（约合 11.8 港币）。这样一来 ，买卖 就划算多了。于是他们 俩 商量：

小白：这样吧！我要你长期供应奶粉，我把11800块港币放在你那，相当于 1000 斤奶粉。

小黑：也行！我也一样，那我也放10000块人民币放你那，相当于 1000 斤大米。

从此以后，小白和小黑的交易就不需要用“钱”啦！在中英街上交换奶粉和大米后，直接在对方账户上记账扣款 即可 。

这次协议的货币互换金额是4000亿元人民币 /4700 亿港币，就相当于央行印了 4000 亿放在香港，香港以同等金额也印了 4700 亿港币 放 在大陆。那这样有什么好处呢？很简单。

一方面 如果大陆要从香港进口商品的话，就直接使用香港放在大陆的这4700亿港币；相反，如果香港要进口大陆商品的话，也可以直接使用这 4000 亿元人民币了。

另一方面来讲， 这种人民币-港币的货币互换， 省去中间 环节。因为如果大陆企业要支付香港企业港币的话，首先要将人民币兑换成港币汇到香港。这不仅需要承担汇兑手续费成本，还要受到美元对港币的“强势影响”。

在这里小白简单提一下港币和美元的小历史。香港在1983年建立了类似“联系汇率制度”的汇率体系，港币发行需要存入足额的美元储备才能稳定港币对美元的汇率， 加上香港的国际金融市场因素， 港币受美元的影响很大，具有天然的强联系。

回到上面，如果以小白与小黑例子来说，他们就相当于做了一次货币互换。 但有人会问了，那如果人民币升值了咋办呢？是不是我们赚大发了？

其实不会。比如现在人民币升值了， 兑换港币 由原来的1:1.18变成了 1:1.5 。但是这丝毫不影响互换协议里的那些货币，因为互换协议的货币汇率像期货合约一样 ， 都是已经确定好了的 ， 合约到期后平仓的价格以合约约定的为准，同理，货币互换的汇率以协定的即期汇率计算。假如小白和小黑几个月下来没有交易，按照他们的协议，他们依然以1:1.18的比例换回来。

对于小白来说， 本来要用10000块人民币才能换回的，现在只需用 7867 块就能换回 11800 块港币； 对于小黑来说， 本来要用15000块港币才能换回的，现在只需用 11800 块就能换回。

换成是大陆和香港也是一样的。大陆的企业会因为投资香港，账面上亏损好多人民币（本来一个项目需要10000块， 按照协议， 现在只要7867块）。而香港企业的账面上也会无故增长好多港币资产（本来需要付 15000 港币利息， 按照协议， 现在只要付11800块）。

讲 了这么多，货币互换是不是很神奇？可是，陆港两地交换数千亿的钱，仅仅是为了增加两地企业的账面资产吗？当然不是。小白认为，这对于咱们来说，影响也不小：

1、 以港币计价的商品将更加便宜。 其实这次双边本币互换协议比小白的例子更复杂，因为中间多了美元。刚刚说到，港币与美元的联系非常强，就像美股对港股的影响一样，这就意味着，如果美元弱势，港币也会跟着弱势！

特朗普关于维持弱势美元的言论，小白就不再多 言 ，就拿最近来说，欧元正在走强，而欧元的走强 使得 更多的资金流向欧元， 间接导致 美元下跌。而11月底的美联储纪要也显示决策者对美国持续低通胀的疑虑升温。

所以，如果港币跟着弱势的话，以港币计价的商品就会变贵（港币贬值），对于咱喜欢港淘的妹子们和买买买的大妈们来说并不是好事。

2、香港使用人民币的范围将更加广。 这张图可以说是最直观的表现了 ：

97年亚洲金融风暴后，香港金管局逐步稳定了港币与美元的汇率，并持续了三年。可是到了 2003 年底，港币对美元突然大幅升值，并且在此后频繁波动。而这一现象的起因，就是人民币。 2004 年以后，中国逐渐将香港作为人民币国际化的桥头堡 （第一张图最多的货币互换额就是香港） ，直到2014年的沪港通和 2016 年的深港通。 10 几年来的一系列动作， 就是为了 强化了人民币与港币的联系，用小白的话说，就是让人民币融入港币圈子，让港币融入人民币圈子。