■特别关注：目前正在涨价的行业到底是为什么？
主要由供给侧受限带来价格上涨，例如电解铝和稀土。主要由需求向好带动价格上涨，例如煤炭、锂、钴、磁材。主要由库存持续下降支撑行业价格坚挺，例如钢铁行业。主要由原材料价格上涨及其他因素带动产品价格走高，例如造纸、印刷品、包装品。主要由其他因素带动产品价格走高，例如次高端白酒、鸡蛋。此外，未来还应该关注可能迎来涨价拐点的行业，例如鸡苗和猪肉。
■上游行业：上周动力煤价格继续上涨
上周环渤海动力煤价格指数较上期再度上涨0.52%，焦炭期货合约价格（活跃）环比上涨2.65%。高温持续，六大发电集团本周日均耗煤量环比上涨10.77%，动力煤价格支撑较强。考虑到港口及电厂库存环比下降，我们预计本周煤价仍将上涨。
■中游行业：上周钢价矿价齐涨
Myspic综合钢价指数环比上涨0.72%，MyIpic综合矿价指数环比上涨1.29%。库存端，钢厂螺纹钢库存239.22万吨（6月28日），环比下跌2.99%；产量端，螺纹钢产量继续上涨，环比前期上涨0.52%。目前钢厂库存低位，原料价格低位反弹，高利润促使钢厂产量不断增加，尽管淡季下需求转弱，但考虑到取缔“地条钢”及钢铁去产能有望在G20后提速，预计未来短期钢铁价格大概率震荡上行。
■下游行业：上周一、二、三线房地产成交面积全线上涨
上周一、三线城市商品房成交面积大幅反弹，较上周分别上涨20.50%、23.01%，二线城市继续上涨6.79%。上周100大中城市土地供给和土地规划面积增加，环比分别上升17.01%和36.98%。楼市在前期土地供应大幅改善下出现成交放量，土地供需改善，叠加信贷收紧，未来地价回落或将带动成交放量、房价合理化。但考虑到限购、限贷、限售等调控政策进一步加码、扩围将带来成交下降和价格稳定，目前看仍维持量跌价稳的判断。
■风险提示：经济增长不及预期；地缘政治风险；通胀超预期
主要由供给侧受限带来价格上涨，例如电解铝和稀土。电解铝方面，目前建成产能4356万吨，合规产能3057万吨，面临淘汰的产能372万吨，受影响产能约1000万吨。电解铝的价格从6月中旬开始上涨3.70%，收于13978元/吨。在下半年国家去产能背景下，电解铝供给将进一步收紧，价格有望继续上行。此外，6月30日工信部宣布稀土行业整顿专项行动细节，首次成立稀土行业专家组，有望持续改善稀土供需格局，稀土价格或将一路上行。截止7月5日，内蒙古包钢稀土国际贸易有限公司上调每吨稀土资源的挂牌价格1-3万/吨，后续涨价空间仍然较大。
主要由需求向好带动价格上涨，例如煤炭、锂、钴、磁材。由于南方水灾导致水电减弱以及旺季到来，火电需求大幅增加，叠加产能释放仍然有限，动力煤价格如期上涨，6月上旬至今环渤海动力煤价格指数上涨3.20%，动力煤期货价格上涨13.89%。目前煤炭价格已到历史中高位，后续上涨的阻力可能来自于供给端放松和火电厂的需求下滑。同时，新能源汽车销量向好（2017年1-5月新能源乘用车累计销量达11.68万辆，同比增长35%；5
月份新能源乘用车销量达38119辆，环比增长
30%，同比增长45%），大幅带动市场对于锂、钴和磁材等上游资源品需求。考虑到锂、钴、磁材短期供给产能扩张有限，价格大幅上涨。
主要由库存持续下降支撑行业价格坚挺，例如钢铁行业。进入夏季传统淡季后，钢价仍然上行，4月下旬至今钢价指数涨幅13.35%，接近历史高位，主要在下游需求并没有明显恶化的背景下钢铁低库存导致的。具体而言，6月份制造业PMI为51.7%，为年内次高点，说明制造业并没有大家预想中那么悲观。同时，钢材社会库存连续20周下降（建筑钢材生产企业库存下降23.18%），仅略高于去年同期，在供需无突出矛盾的情况下，低库存成为整体钢价重要支撑。
主要由原材料价格上涨及其他因素带动产品价格走高，例如造纸、印刷品、包装品。造业行业的价格从年初开始快速上涨，其主要原因在于原材料纸浆价格走高、同时叠加运输价格、美废进口纸浆价格上涨、环保去产能以及汇率变动等多重因素推动。纸浆价格价格从去年三季度开始暴涨，累计涨幅18.41%。目前纸厂仍然认为前期纸价上涨不到位，利润不足，后续涨价动力仍存。同时，纸张的价格上涨后续将给印刷业、包装业带来涨价的压力，相关印刷品和包装品价格也迎来一轮价格上涨。
主要由其他因素带动产品价格走高，例如次高端白酒、鸡蛋。近期白酒迎来消费淡季，次高端白酒价格却仍在上涨（洋河海之蓝上调60元/件，天之蓝上调120元/件；泸州老窖30年38度、43度制单价格10元/瓶；提高60年全品项制单价格10元/瓶。）。我们认为目前次高端白酒调价与供需层面关系较弱，主要是来自厂家营销的策略行为，即在淡季提高价格做品牌为旺季促销做好各种准备，因为在淡季消费者对产品涨价敏感度要明显弱于在旺季对产品减价促销的敏感度。同时，根据国家统计局的食品价格监测数据显示，6月中旬我国蛋价涨到每公斤7.63元，较上旬价格涨7.8%。到6月下旬，鸡蛋价格涨到8.61元，较10天前再涨12.8%。值得关注的是6月后期鸡蛋价格开始大幅下降，暴涨暴跌主要是因为养殖户前期关注到鸡蛋价格上升开始囤蛋，后期由于天气太热无法长期保存开始集中抛蛋导致的。（6月30日，河南产蛋区蛋价为2.4元/斤，较高点跌幅35%。）
此外，未来还应该关注可能迎来涨价拐点的行业，例如鸡苗和猪肉。禽板块自17年以来景气一直处于历史低位，商品代鸡苗价格长期低于成本线，父母代种鸡存栏数量相较年初下降了15%，同比下降了7%，父母代鸡苗周销售量和价格均处于2013年以来的历史最低位，价格上涨确定性高。同时，由于前期猪肉价格长期大幅下行导致存栏量下滑，目前能繁母猪存栏3604万头，生猪存栏35556万头，接近历史低位，给猪周期迎来拐点提供了支撑。近期猪肉猪肉价格有止跌趋稳的趋势，生猪与猪肉价格区间小幅震荡，短期反弹仍将小幅持续，中长期看好猪肉产业链的好转。
上周动力煤价格继续上涨。
上周环渤海动力煤价格指数较上期再度上涨0.52%，焦炭期货合约价格（活跃）环比上涨2.65%。高温持续，六大发电集团本周日均耗煤量环比上涨10.77%，动力煤价格支撑较强。考虑到港口及电厂库存环比下降，我们预计本周煤价仍将上涨。
本周金价受非农数据利空影响快速下滑，尽管失业率上行使得金价跌幅收窄，但COMEX黄金仍收于1211.90美元/盎司，环比下降2.38%。有色内部继续分化，铅库存持续下滑支撑铅价走强，美元企稳对铜价形成压力，预计本周有色整体仍保持震荡。
上周原油价格走势分化。全球原油供给持续增加，美国原油产量继续上升。美国石油钻井机活跃数小幅回落，上周布伦特原油期货结算价环比上涨0.40%，WTI原油期货结算价环比下滑1.13%。考虑到PMI数据超预期施压美元走弱，后期或对原油价格形成支撑，叠加原油库存不断下降，预计原油价格下行空间较小。
上周钢价矿价齐涨，钢厂库存下滑。
Myspic综合钢价指数环比上涨0.72%，MyIpic综合矿价指数环比上涨1.29%。库存端，钢厂螺纹钢库存239.22万吨（6月28日），环比下跌2.99%；产量端，螺纹钢产量继续上涨，环比前期上涨0.52%。目前钢厂库存低位，原料价格低位反弹，高利润促使钢厂产量不断增加，尽管淡季下需求转弱，但考虑到取缔“地条钢”及钢铁去产能有望在G20后提速，预计未来短期钢铁价格大概率震荡上行。
上周纯碱价格上涨，烧碱价格继续下跌。在联碱法企业大规模的装置检修影响下，上周轻质纯碱、重质纯碱价格均略有上涨。目前纯碱下游需求稳中有升，库存相对较低，价格上涨提升了厂家备货积极性，预计纯碱价格仍有上行空间。尿素供不应求趋势持续，价格维持高位。甲醇价格下跌，较上周跌幅2.14%，主要由于开工率提升供给叠加下游处于季节性淡季。预计三季度化工品在库存去化超预期下价格或整体上行。
上周各个地区的水泥价格指数环比水多数下跌下，全国水泥价格指数环比下滑0.16%。目前水泥市场虽处于传统淡季，但上周多家水泥公司发布涨价函对水泥价格产生提振，预计水泥价格本周小幅震荡。上周玻璃价格微跌，浮法玻璃的现货平均价环比下跌0.01%，淡季下需求整体偏弱，预计玻璃价格维持震荡。
上周一、二、三线房地产成交面积全线上涨。
上周一、三线城市商品房成交面积大幅反弹，较上周分别上涨20.50%、23.01%，二线城市继续上涨6.79%。上周100大中城市土地供给和土地规划面积增加，环比分别上升17.01%和36.98%。楼市在前期土地供应大幅改善下出现成交放量，土地供需改善，叠加信贷收紧，未来地价回落或将带动成交放量、房价合理化。但考虑到限购、限贷、限售等调控政策进一步加码、扩围将带来成交下降和价格稳定，目前看仍维持量跌价稳的判断。
上周中药材市场涨跌互现，成都中药材价格指数下跌0.44%，中药材品类大多仍处于低迷状态，预计下周各品类药材价格指数窄幅震荡，上方压力略强。上周VA、VE价格均较上周持平，呈现止跌企稳态势。但考虑到目前VA、VE需求未见起色、供应相对宽松，预计下周继续弱势稳定。
上周猪肉批发价回升，上涨0.35%至19.93元/公斤价格，白条肉出厂平均价格上涨0.90%。预计下周猪价回升仍将持续。6月下旬鸡蛋价格出现大幅回升，目前产区供应较为正常，市场对高价货源接受能力减弱，鸡蛋价格上方存在压力。
上周棉花价格指数继续回落，其他纺织材料多数上涨。美棉生长种植状况良好、市场消息面平静，美棉走势平缓，内外棉价差仍大，预计下周棉价维持偏弱整理。5月服装零售出现明显复苏，出口回暖逐步体现，预计纺服原材料价格整体较为稳定。
上周电子行业指数、半导体行业指数集体回调。淘宝造物节再推火无人超市，消费电子是重中之重。消费电子进入传统旺季，半导体封测受益政策扶持，持续看好电子行业高景气。
上周波罗的海航海指数普遍下跌。传统淡季二季度结束，BDI有望开启上涨通道，介于目前全球宏观经济回暖趋势不变，波罗的海行运指数大概率进入震荡行情。客运和航运迎来暑期旺季，叠加原油及航空燃油价格震荡下行,航空领域值得关注。
1.1.煤炭行业：上周动力煤价格持续上涨
上周动力煤价格持续上涨，焦炭价格继续回升。上周环渤海动力煤价格指数较上期再度上涨0.52%，焦炭期货合约价格（活跃）环比上涨2.65%。高温持续，六大发电集团本周日均耗煤量环比上涨10.77%，动力煤价格支撑较强。考虑到港口及电厂库存环比下降，我们预计本周煤价仍将上涨。
1.2.有色行业：上周金价跌幅扩大
上周金价跌幅扩大，铜价显著回落。上周金价受非农数据利空影响快速下滑，失业率上行使得金价跌幅收窄，COMEX黄金收于1211.90美元/盎司，本周环比下降2.38%。同时，有色内部继续分化，锌价上涨0.83%，铅价上涨0.28%，铜价下跌2.15%，镍价下跌4.21%，铝价上涨0.42%，锡价下滑1.05%。其中铅库存持续下滑支撑铅价走强，美元企稳对铜价形成压力，预计本周黄金价格仍保持震荡。
1.3. 石油石化行业：上周原油价格走势分化
上周原油价格走势分化。全球原油供给持续增加，美国原油产量继续上升，6月16日当周原油产量9338.00千桶/日，环比上升0.95%。同时，截止6月30日，美国石油钻井机活跃数小幅回落，上周布伦特原油期货结算价环比上涨0.40%，WTI原油期货结算价环比下滑1.13%。考虑到PMI数据超预期施压美元走弱，后期或对原油价格形成支撑，叠加原油库存不断下降，预计原油价格下行空间较小。
2.1. 化工行业：上周纯碱价格上涨
上周纯碱价格上涨，烧碱价格继续下跌。上周烧碱（离子膜）价格继续下跌，较前期环比下降0.57%。在联碱法企业大规模的装置检修影响下，上周轻质纯碱、重质纯碱价格均略有上涨。目前纯碱下游需求稳中有升，库存相对较低，价格上涨提升了厂家备货积极性，预计纯碱价格仍有上行空间。尿素供不应求趋势持续，价格维持高位。甲醇价格下跌，较上周跌2.14%，主要由于开工率提升供给叠加下游处于季节性淡季，我们预计三季度化工品在库存去化超预期下价格或整体上行，短期建议关注涤纶长丝、粘胶短纤。
2.2. 钢铁行业：上周钢价矿价齐升
上周钢价矿价齐涨，钢厂库存下滑。Myspic综合钢价指数环比上涨0.72%，MyIpic综合矿价指数环比上涨1.29%。库存端，钢厂螺纹钢库存239.22万吨（6月28日），环比下跌2.99%；产量端，螺纹钢产量继续上涨，环比前期上涨0.52%。目前钢厂库存低位，原料价格低位反弹，高利润促使钢厂产量不断增加，尽管淡季下需求转弱，但考虑到取缔“地条钢”及钢铁去产能有望在G20后提速，预计未来短期钢铁价格大概率震荡上行。
2.3. 建材行业：上周水泥价格跌幅跌幅收窄
上周水泥指数跌幅收窄，浮法玻璃微跌。上周东北、华北、华东、西北、西南和中南地区的水泥价格指数环比水平分别为持平、下降0.26%、下降1.12%、持平、上涨3.34%和上涨0.70%，多数下跌下全国水泥价格指数环比下滑0.16%。目前水泥市场虽处于传统淡季，但上周多家水泥公司发布涨价函对水泥价格产生提振，预计本周水泥价格小幅震荡。上周玻璃价格微跌，浮法玻璃的现货平均价环比下跌0.01%，考虑到淡季下需求整体偏弱，预计玻璃价格维持震荡。
3.1. 医药行业:上周维生素价格持平
上周中国成都中药材价格指数下跌，维生素价格持平。上周中药材市场涨跌互现，成都中药材价格指数下跌0.44%，植物根茎类、动物类药材、植物其他类药材分别上涨0.01%、1.75%、0.21%，矿物类药材微跌0.10%。中药材品类大多仍处于低迷状态，预计下周各品类药材价格指数窄幅震荡，上方压力略强。同时，上周VA、VE价格均较上周持平，呈现止跌企稳态势。考虑到目前VA、VE需求未见起色、供应相对宽松，预计下周继续弱势稳定。
3.2. 房地产行业：上周房市成交全线上涨
上周一、二、三线房地产成交面积全线上涨。上周一、三线城市商品房成交面积大幅反弹，较上周分别上涨20.50%、23.01%，二线城市继续上涨6.79%。上周100大中城市土地供给和土地规划面积增加，环比分别上升17.01%和36.98%。楼市在前期土地供应大幅改善下出现成交放量，土地供需改善，叠加信贷收紧，未来地价回落或将带动成交放量、房价合理化。但考虑到限购、限贷、限售等调控政策进一步加码、扩围将带来成交下降和价格稳定，目前看仍维持量跌价稳的判断。
3.3. 农林牧渔业行业：上周猪肉价格上涨
上周猪肉价格上涨。上周猪肉批发价回升，上涨0.35%至19.93元/公斤价格，白条肉出厂平均价格上涨0.90%。预计下周猪价回升仍将持续。6月下旬50个城市白条鸡、鸡胸肉和鸡蛋平均价（6月30日）分别下降0.05%、下降0.20%、上涨12.84%。目前鸡蛋价格已出现大幅回升，产区供应较为正常，市场对高价货源接受能力减弱，鸡蛋价格上方存在压力。
3.4. 纺织服装行业：上周棉花指数下跌
上周棉花价格指数继续回落，其他纺织材料多数上涨。上周棉花价格下跌0.29%，仍处较高位，美棉生长种植状况良好、市场消息面平静，美棉走势平缓，内外棉价差仍大。全球棉花种植面积大幅上升，国际棉价承压。棉价上方压力较大，预计下周维持偏弱整理。棉纱、化纤、涤纶、锦纶和粘胶长丝价格指数较上周分别上涨0.13%、上涨0.81%、上涨0.96%、下跌0.32%和持平。5月服装零售出现明显复苏，出口回暖逐步体现，预计纺服原材料价格整体较为稳定。
3.6. 电子行业：上周电子行业指数集体回调
上周电子行业指数、半导体行业指数集体回调。上周台湾电子行业指数、半导体行业指数、费城半导体指数分别上下跌1.04%、1.23%、1.93%，电子行业景气回调。电子行业按PC、智能手机、汽车电子的发展路线趋势明晰，智能手机为消费电子主力，汽车电子产业链崛起；汽车电子发展值得重视，近年来汽车电子产品用量持续大幅提升；淘宝造物节再推火无人超市，消费电子是重中之重。消费电子进入传统旺季，半导体封测受益政策扶持，持续看好电子行业高景气。
3.8. 交通运输行业：上周波罗的海航海指数普遍下跌
上周波罗的海航海指数普遍下跌。上周BDI、BPI、BCI分别下跌8.77%、2.66%、30.66%，BCI再次大幅下跌。传统淡季二季度结束，BDI有望开启上涨通道，介于目前全球宏观经济回暖趋势不变，波罗的海行运指数大概率进入震荡行情。BSI、BHSI、BCTI、BDTI涨跌互现，较上周分别下跌0.41%、上涨0.21%、上涨0.31%和下跌0.51%。受欧美经济走强影响，集运需求平稳增长，集运市场有所回暖。客运和航运迎来暑期旺季，叠加原油及航空燃油价格震荡下行,航空领域值得关注。
