市场进入了空窗期

A500ETF基金（512050） 今天上市，当初首募规模有20亿，也是第二批A500场内ETF最先完成募集且最早上市的。

明显感觉到，相比于10月8日第一批ETF在暴涨中建仓上市的“仓促感”，第二批 A500ETF基金 上市时市场情绪已经降了下来，对配置资金来说，理论上可以更从容地建仓。

现阶段，我们的宏观环境又回到了熟悉的强预期、弱现实的节奏。

更有朋友总结，眼下的市场其实主要靠三家公司的基本面、利好消息以及股价支撑。

第一，华为和其供应链的深度合作，维系了游资和散户的资金热情。

第二，宁德时代，他的基本面恢复情况是新能源以及创业板的锚，而且在马斯克的斡旋下，宁德时代有希望成为中国制造业和川普政府建立联系的榜样。

第三，腾讯，腾讯企稳是港股企稳的必要条件。

腾讯业绩好、财报季之后恢复回购、股价企稳，港股才有可能企稳，除此之外港股就像失了主心骨涨跌全随缘。

确实是这样。

随着美国大选、人大常委会的落地，市场也进入了政策、预期的真空状态。

而近两周美元指数的走势一直比较强势，强势美元让除比特币以外，世界范围内的其他资产普遍处于一种下跌状态，A股和港股当然也无法独善起身。

更关键的基本面维度，三季报披露完毕，9月底开始强力政策的引导还没有反映在当时的报表中，就看“中证A系列”三只指数的三季度业绩，A500整体略好，但也还处于边际寻底状态，四季报又没来，也无法判断当前基本面的修复情况，找不到像样的主线。

没办法，政策对经济的传导是需要时间的。

从河南省开始，本周地方化债正式进入实施阶段，对经济的边际利好，也会一点点释放出来。

在此之前大家只有等待，后面要看的是四季报以及12月中央经济工作会议，以及明年两会的安排。

除此之外，都是跌多了涨，涨多了减的节奏。

然后关于A500，今天也还想多说两句。

从指数诞生之初，我们就在用A500与沪深300做对比。

但事实上，中证A500，500只成分股里，有234家公司，78.4%的持股与沪深300是重合的，只是在指数权重上会稍显不同，再加上其他中小盘仓位的持仓。

这是中证A500当前与各大指数的重合度情况——

因为二者的个股重合度较高，短期收益其实不会有太明显的差距。

如果打个比方，其实就是以沪深300为基础，适当融入中证500、中证1000中业绩增速较好、成长性OK的中小市值龙头。

所以我们说A500是基于沪深300所做的增强，这其实是有道理的。

短期收益差距不大，可如果拉长时间看，这种增强的超额其实还较为可观。

基本从进入2010年以来，2013-2015的互联网、2019-2021的新能源两波景气成长，帮助A500相对沪深300积累了不少的超额。

截至到11月12日，将近20年的时间，A500全收益相较沪深300全收益的超额大概在1倍左右。