【周观点 | 有色需求向好，锂钴继续看涨】国君有色刘华峰团队

周期研判：全球经济数据持续向好，价格趋势仍未被充分反映。上周内盘金属期货休市，外盘金属价格折合人民币大幅上行，铜/铝/铅/锌价格折算人民币分别上涨1.9%/1.9%/1.8%/2.6%。上周，中国、欧洲、美国经济数据继续向好，中国官方制造业PMI52.4；美国ISM 制造业PMI 60.8均大幅高于预期，耐用品订单环比上行，经济前景持续改善。我们判断，伴随全球主要经济体恢复增长，有色金属供给弹性受限下，供需再平衡到来。

继续推荐电解铝板块：我们判断原铝在四季度到明年初完成库存去化且价格上行，氧化铝冬季短缺预期下补库将推升价格，增持评级：中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业。【中国铝业：铝价加速上行助力业绩充分释放】【铝价2万元/吨不是梦！】继续推荐铜板块，铜价格受全球宏观经济改善和潜在新兴经济体需求拉动需求有望恢复增长。增持评级：紫金矿业、江西铜业、云南铜业等。【深度 | 铜博士归来】【紫金矿业：产销符合预期，下半年受益铜锌价格上行】冬季铝用阳极受限产影响短缺，给予成本端控制能力较强，业绩弹性较大的索通发展增持评级。【索通发展 | 预焙阳极第一标的，会成为方大炭素吗？】（点击查看报告）

新能源汽车板块关注四季度钴长单价格上行。四季度嘉能可等钴业寡头预计将开始引导明年新签长单定价，新一轮钴涨价有望到来。增持评级：寒锐钴业、洛阳钼业、厦门钨业。受益标的：华友钴业、格林美。下游正极材料产线密集投产，将大幅拉动2017~2018年上半年锂、钴等锂电原材料需求，碳酸锂/氢氧化锂价格和钴价格有望因此持续上行。增持评级：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机，受益标的：盐湖股份等。【寒锐钴业：业绩高增，刚果钴产业优势尽显】【洛阳钼业：海外项目业绩靓丽，铜钴龙头地位夯实】【赣锋锂业：锂业布局有望继续完善】【天齐锂业：龙头优势夯实，扩产稳步推进】（点击查看报告）

磁材涨价渐行渐近。稀土涨价企稳后将加速向高端磁材板块转导，短期关注库存和产品涨价带来的毛利扩张机会，长期龙头企业将瓜分新能源汽车磁材市场。增持评级：中科三环、正海磁材、盛和资源等，受益标的：宁波韵升、安泰科技等。【中科三环：原材料库存大增，新能源磁材放量】【正海磁材：期待双主业改善】【盛和资源深度 | 稀土价格大涨，业绩大反转】（点击查看报告）

估值切换行情有望提前到来，关注高成长金属加工公司。虽然原材料价格持续上行，但是部分金属加工企业仍然能够通过产品市场开拓、高端产品放量带来业绩增长。增持评级：明泰铝业、银邦股份等。

本周内盘休市，而海外上市公司市值大幅上升。力拓/嘉能可市值增长6.5%/7.3%；美铝/俄铝市值增长1.9%/4.9%；南方铜业/安托法加斯塔市值增长4.7%/5.1%；SQM/FMC市值增长3.2%/2.1%。

4.1 基本金属价格和库存

4.2 贵金属

4.3 小金属价格

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