365天投顾组合：牛市进可攻，熊市退可守（精品课程）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

最近，银行存款和理财收益持续下降。

有朋友问， 收益比较稳健的品种，现在还能投资啥？

常见的「固收+」品种有哪些，都有啥特征，该如何投资呢 ？

针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。

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（提示：回复后可以耐心等待几秒哦～）

银行存款和理财收益持续下降

如下，是从1990年以来，银行1年期定期存款基准利率的走势图。

可以看到，最近几年，银行存款和理财的收益一直在下降，到现在已经很低了。

当存款收益率降低后，会有不少资金从存款中释放出来。

债券的收益率，还是比一般储蓄要高的，也吸引了不少资金流入。

带动债券基金整体上涨。

这也是这两年纯债基金牛市的原因之一。

不过在债券大幅上涨后，长期纯债基金的波动风险也在增大。

今年长期纯债的波动明显比前几年大一些。

从公众号每个交易日更新的人民币债券估值表可以看到， 截至2025年2月26日，10年期国债的到期收益率，只有1.7%上下了。

30年期国债的 到期收益率，也只有2%出头。

而最大回撤方面，债券期限越长，最大回撤就越高。

30年期国债，到期收益率并没有比中短期债券高多少，最大回撤最要高很多，达到了16%上下。

所以，现在投资人民币长期债券，其实性价比不高。

如果担心债基的短期波动风险，也可以考虑中短期的纯债基金。

债券基金的分类

债券基金品类很多。

大体可以分为纯债基金、一级债基、二级债基等。

（1）纯债基金，主要投资债券。

按投资债券的期限，可以分为：

· 短债基金：投资债券期限一般在1年以内；

· 中短债基金：投资债券期限一般在1-3年以内；

· 中债基金：投资债券期限在3-5年；

· 长债基金：投资债券期限在5-10年；

· 超长债基金：投资债券期限在10年以上。

（2）一级债基。

现在数量比较少了。

早期是为了打新股准备的。

以前打新股不需要持有股票市值。

不过现在打新股需要持有股票。一级债基有的就参与可转债打新等操作。

（3）二级债基。

会配置不超过20%的股票资产，外加80%以上的债券资产。

二级债基，就属于我们俗称的 「固收+」 类品种。

因为配置了一些股票资产，短期涨跌波动会受到股票市场波动的影响。

2019-2021年，股票市场比较强势。

二级债基表现比纯债基金要高很多，也比较受欢迎。

2022-2023年，连续两年股票市场比较低迷。

二级债基也出现波动。

当然作为债基，波动通常不大，回撤大约百分之几。

到了2024年，市场回暖，二级债基也逐渐上涨。

「固收+」类基金

那到底什么是「固收+」呢？

固收比较容易理解，就是固定收益。

例如纯债，就属于固收类品种。

类似的，还有像一些理财也属于这一类。

如果在纯债的基础上，增加少量的股票、可转债等资产，就属于「固收+」类基金。

「固收+」，主要由两部分组成：

· 固收部分： 通常以低风险的债券类资产为主，主要用来做防守。

· +的部分： 通常会增加股票、可转债等风险和收益更高的品种，用来提升收益，这部分做进攻。

「固收+」品种，一般会利用股票和债券的负相关性，来减少波动风险，获取更好的长期收益。

之前也介绍过，股票比例越高，长期收益越高，波动风险也越大。

「固收+」就是 在纯债的基础上，增加少量的股票、可转债。

从而降低整体的波动风险，收益也比较稳定。

那如果想配置「固收+」类基金，该如何挑选呢？

（1）股票比例决定短期波动风险

截止到2025年2月20日，股票市场在5星级上下，仍然在比较便宜的位置。

我们可以根据自己的风险承受能力，选择 「固收+」类基金中所配置的 股票比例。

（2）纯债中，中短债波动风险比较小

另外，也要考虑债券投资期限，所带来的风险差异。

目前，中短债的波动风险比较小。

大家可以 重点 考虑配置中短债的「固收+」类基金。

365天投顾组合：投资「固收+」的好选择

现在投资「固收+」类基金， 365天投顾组合（点击蓝字查看） 也是个不错的选择。

组合有三个特征：

（1） 以债券基金为主要投资对象 ，分散配置降低风险

365天投顾组合，以债券基金为主要投资对象。

债券资产长期保持在80%以上，更适合追求稳健的资金投入。

债券分为利率债（例如国债）、信用债（例如企业债、地方债）。利率债违约概率极小，而部分信用债则有可能出现违约风险。

为了避免出现踩雷风险，365天投顾组合，底层投资的债券也主要以利率债为主。

同时，投顾组合在分散性上也有制度要求，单只基金在组合内的比例不能超过20%。

365天投顾组合分散投资了一篮子债券基金，单只基金对组合整体的影响不会太大，进一步降低风险。

（2）利用股债负相关性，减少波动风险

365天投顾组合 ，一个比较大的特点，就是利用了股票资产和债券资产之间的负相关性。

所谓「负相关性」，就是说不同的资产价格，不会同涨同跌。

如下，是2020年以来，股票基金总指数和债券基金总指数的走势对比图。

很好地体现了 股票资产和债券资产 的负相关性。

特别是在股市短期出现很大波动的时候，这种负相关性会格外明显。

例如，2020年3月时，全球股市暴跌，但当时纯债就涨得很好。

而到了2020年7月，A股迎来短期暴涨，与此同时纯债却遭遇下跌。

365天投顾组合中，股票资产和债券资产的配置比例，如下图所示：

时间拉长来看， 365天投顾组合 的收益和风险，都比纯债基金更高一些。

正是利用了股债资产的负相关性，365天投顾组合可以让我们牛市进可攻，熊市退可守。

• 在市场上涨的阶段，组合中一小部分股票，可以发挥威力；

• 如果市场下跌了，债券通常会表现好一点，减少波动的风险。

（3）股债再平衡，自带低买高卖

365天投顾组合 ，底层投资的同时有股票基金和债券基金。

如果遇到熊市下跌，会把债券基金赎回，低位加仓股票基金。

牛市 股票市场短期上涨时 ，则会止盈股票基金，加仓债券基金。

这样也可以起到「低买高卖」的效果。

并且，这个策略是由投顾组合自动执行的，也不需要投资者做什么，比较省心。

那么， 365天投顾组合 的业绩表现如何呢？

365天组合以债券基金作为主要投资对象，精选偏债混合基金、二级债基等品种。

组合上线以来的收益，也跑赢了这类品种的平均收益。

截至2025年2月7日， 365天 组合跑赢二级债基指数4.05%。

组合的历史最大回撤是4.19%，也 远低于同期股市波动。

哪些资金，适合投资365天投顾组合？

如果有：

（1） 1年以上用不到 的一笔闲置资金。

（2） 家庭资产配置中，追求稳健部分的钱 ，希望这部分资金不能有太大的波动，稳健增值。

（3） 原来打算买其他理财的钱 ，但是能承受少量的波动，以希望获得大概率比理财更高的收益。

（4） 原本打算投资股票资产的钱、但还没到合适时机 ，想临时过渡一下，让收益不中断。

那么就都可以考虑365天投顾组合。

随时一次性买入，不挑时机。

长按识别下方二维码，即可查看和购买月薪宝投顾组合。

PS： 在「银行螺丝钉」公众号底部对话框，回复“365天组合”即可查看详细介绍。

常见疑问解答

（1）365天组合当前还适合投资吗？

365天组合，主要是15%的股票+85%的债券。

股票部分偏价值风格，当前估值还不高。

债券部分，以中短期的利率债等为主，几乎没有违约风险。同时中短期债券的波动风险也比较小。

目前组合还是可以投资的阶段。

未来如果股票市场整体估值比较高了，365天组合也就不适合投资了。

（2）365天投顾组合是不是保本的？

365天投顾组合并不是保本的。

组合也会有波动风险，也就是持有过程中，如果遇到市场有较大波动风险时，也会出现浮亏。

不过遇到波动通常持有时间长一些就会修复回来了。

（3）365天投顾组合，有申购赎回费吗？

365天投顾组合，没有申购费。

通常情况下， 持有30天以上，也没有赎回费。 （如果正好遇到调仓或者分红再投入，涉及基金的买入卖出，则可能会有部分份额不足30天的情况）

（4）365天投顾组合，投顾费如何收取？

目前，365天投顾组合的投顾费为：

采用「百分比+年费 封顶 」模式，一年最多360元。（资金量少的时候，则按比例0.3%/年，不会超过360元年费。）

以上图为例，看看不同投资金额具体的费用情况。

（1）持有组合1万元，那么按照0.3%/年来计算，一年投顾费是30元。

（2）持有组合达到12万元，那么按照0.3%/年来计算，一年投顾费是360元，已经达到封顶费用。

（3）投入资金继续增多，投顾费不会增加，仍然是360元。假设持有50万元，折算成百分比，投顾费率为0.072%/年。投入越多，折算成的百分比就越低。

（5）365天投顾组合，需要卖出止盈吗？

365天投顾组合，不用考虑止盈。