此次成功发行美元债，充分说明市场信心在提振。绿城中国成功发行美元债，标志着在房企美元债市场长期低迷后的一次“破冰”。这既代表了相关企业的投融资能力持续恢复，也说明外部金融机构等对中国房地产市场和企业的信心在增强。

此次发债，进一步说明房企的融资环境在持续改善。2024年是全力支持房企融资的关键年和加码年，重点房企融资机会提高、其成本持续降低，具有非常好的导向。而当前2025年美元债的发行，说明融资环境进一步优化和改善，具有非常好的启示。此类企业成功发行美元债，也为其他优质房企的融资提供了非常好的示范效应，将有助于推动更多房企重启境外融资。

一是融资成本的高低，和风险溢价有关系。虽然企业获得了美元债发行的机会，但是从金融机构或机构投资者的角度看，对于今年新发行的美元债及其偿债能力自然要谨慎评估。尤其是企业目前的销售及经营状况还处于止跌回稳的初级阶段。所以从这个角度看，适当提高风险溢价，恰符合目前国际投资者商业投资逻辑。

二是和发债的紧迫程度有关系。若是企业本身有即将到期的债务，也会充分意识到“未兑付”对企业带来的巨大杀伤力和破坏性，那么融资方面的紧迫性就会明显提高。此时快速融资是企业快速改善资金状况、防范债务兑付风险公开化的重要手段，其融资成本自然会提高。

三是或也存在其他不正当行为。比如说对于盈利状况不错的企业，其发行违背常理的高利率借贷工具，自然会引起细心的读者关注。一种可能就是，此类企业发行此类高利率债券后，相当于未来会支付较高的利息成本。这也相当于把利润转移给其他投资者或股东。

总体上要充分肯定此次绿城的美元债破冰事件，也进一步说明2025年可重点关注企业的融资工作。我们认为，后续应重点把握几个趋势。

一是融资环境的优化，尤其是类似美元债融资环境的改善，与国际市场形势的好转有积极关系。据此，也可以重点关注国际投资者对中国经济向好发展的认可程度，尤其是要关注资金流动的方向，这也将成为助力房地产经济向好发展的较好动力。