缩减购债正在收紧，逢低买入策略

研究美股需要从哪几方面分析呢？第一就是它的基本面，以此确定整体市场是否有吸引力，以及哪些行业看起来最好。有人会说基本面分析很简单，不就看看新闻瞄瞄数据就OK了。那你这样认为就错了， 要知道经济数据种类非常多，很难完全掌握完整的数据去确保基本面分析的正确性。这当中对于基本面研究最深的是索罗斯，不过对于普通的投资者只需要关注一些市场一些基本的数据结合这些数据去观察市场给出的反应就可以了。

第二个方面就是技术分析。 掌握技术分析是非常必要的。因为取得成功投资和交易的关键是对于市场交易机会的把握，而技术分析正是为此提供了一个最好的分析工具。 市场的所有信息都是反应在价格走势或者图表中，这就像一个剧本把市场的运行动态生动的展现在我们面前。

市场并不总是有效的，但我们相信，它们往往是基本面的很好的领先指标。基本面信息数据作为市场趋势的一个主要推动力，又其它的透明性与重要性是我们市场的关键性信息。在市场当中利用基本面和技术面相结合才能更好的分析市场与行情。

摩根士丹利：今年股市价格走势与基本面基本相符。 在今年第一季度经济复苏早期最加速的阶段，周期股主导了成长型股票。自3月份以来，大盘股优质股的领导，正预示着我们认为即将发生的事情——增长减速和金融环境收紧。对许多投资者来说，现在的问题是，价格走势是否已经反映了这些基本结果？现在看来，答案是肯定的。

前不久，由于对恒大破产的担忧，股市大幅下挫。虽然它不会导致重大的金融溢出效应，但它会拖累经济的增长。 这意味着我们已经预期的增长减速可能会更糟，而且可能没有完全反映在价格中。

几周前股市疲软的另一个原因与人们对美联储缩减资产购买计划的担忧有关。 美联储果真没有让我们失望，因为它实际上是告诉我们，预计缩减购债规模将在今年开始。令人惊讶的是，它预计将在2022年年中之前缩减购债规模。这比市场预期早了大约四分之一，增加了在今年下半年加息的可能性，这是一个明显的鹰派转变。

美联储周三会议后，10年期实际收益率在两天内上涨了12个基点，目前仅在8周内就上涨了31个基点。此外，美元走强。两者都给股市带来了沉重压力。换句话说，缩减购债规模对股市来说是一种紧缩，尽管这与经济无关，而经济才是美联储更重要的考虑因素。简而言之，实际利率上升应该意味着股价下跌。其次，即使股市整体走低，它们也可能意味着价值高于增长。

考虑到大多数投资者的仓位，这使得投资环境更加困难。最后， 对标普500指数今年大幅回调的最有力抵消，是散户投资者的逢低买入心态，这一策略现在正受到挑战。在恒大跌宕起伏之后，股市探底并突破了之前的低点，这是首次逢低买入未能奏效，同时也突破了重要的技术支撑。

过去一个月，我们一直是看好医疗保健和必需品等防御性优质板块以及金融板块。 随着盈利修正开始受到增长放缓和成本上升的压力，防御性股票应该会表现得更好，而金融股可以从更高的利率环境中受益。

非必需消费品股票，它们仍然特别容易受到去年过度消费带来的需求回报的影响。对于一些科技股来说，收益风险也可能高于平均水平。我们最关注半导体，整体中性。