【国君医药 | 行业深度】中国高值耗材行业正式进入创新升级时代——高值耗材带量采购：政策演化、现状、趋势及影响

注： 本文为节选 ，原文共220页，建议在PC端阅览。 完整报告获取方式： 1、国泰君安签约机构客户的公司邮箱将收到系统自动发送的邮件； 2、请联系国泰君安机构销售。

投资要点：

中国高值耗材行业正式进入带量采购时代。 2020年11月5日，国家冠脉支架带量采购完成，10款入围产品平均终端价格降幅超过90%。地方带量采购层面，截至2020年11月20日，已完成或正在进行的省级联盟采购6项，省及直辖市独立采购11项，地市级（含联盟）采购30余项，集中在心血管介入、骨科、眼科三大领域，平均终端价格降幅约60%。中国高值耗材行业正式进入带量采购时代。

变革有望加快推动产业创新升级，不同产品差异巨大。 带量采购政策可净化流通环节，引导有基础的高值耗材生产企业走向创新，节约医保资金有利于提升对创新产品的报销能力，推动行业创新升级。不同高耗品类产业属性/发展空间/竞争格局差异较大，冠脉支架市场发展成熟，植入渗透率及市场集中度高，类仿制药属性强，具体影响不宜线性外推。看好自费耗材、及有望实现以量补价的领域，如医美、骨科、眼科、主动脉及外周介入、消化介入、神经介入、结构性心脏病、电生理等创新高值耗材及个人支付为主的高值耗材。

顺应产业发展趋势，寻找高耗创新龙头。 带量采购对高耗生产企业提出了更高的发展要求，从强本土销售转向强研发/制造/学术/国际拓展，治理体系完善、医工合作体系成熟、创新研发实力强劲、渠道布局广泛、海内外市场准入能力优异的器械龙头更符合未来产业发展趋势。

内容详见【报告全文】