近年来，我们已经多次跟大家强调了春节前后市场波动的特殊规律。
常规来看，1月份通常小微盘行情偏弱，并与业绩预告密切相关。
春节后，小微盘转强直至两会，利好相关的行业表现较好，涨幅与业绩关系不大。
两会后直至4月底，市场整体偏弱，对业绩的要求又重新提高，一季报可能低于预期的品种有一定风险。
综合来看，按过去规律，最近一周有一定的调整风险。之后，适合逢低抄底小微盘股，持有到两会后卖出。然后，以适度减仓为宜，直至五月以后，视情况再做决断。
今年，有哪些不同？
但是，今年的情况与往年相比，也有几点不同。
第一，尽管过去3个月，一些总体的数据温和反弹，但上市公司业绩表现依旧偏弱。
从个股公布年报业绩预告的偏好来看，一般好的会先公布，差的会拖一拖时间。而截至目前，年报业绩预告偏正面的占比只有20%多，低于一致预期的比例比去年也有所上升。
如果考虑到本周发的年报业绩预告可能更偏负面，这个数据就更不乐观了。
第二，今年对退市和ST的相关规定进行了修订，主板亏损公司必须主营业务收入大于3亿元（原先是1亿元），
可能会相应产生更多的ST或退市情形，在年报业绩预告公布后出现连续跌停。
因此，本周以及春节后第一周，微盘股的实际风险是要大于往年的。
这并不代表市场一定会大幅调整，但绝对是一个值得重点考虑的因素。
第三，上周市场止跌反弹，有两个重要因素的影响。一是上月进出口数据转好，二是东大和西大口头上关系趋稳。
但以DJT的性格来讲，让他不挑事是很难的。今晚他上台后，做的第一件事真的会是放行tk吗？
如果接下来继续像他第一任期那样，整很多争端出来，出口相关行业能尽量不受影响吗？
DJT是喜欢以打促和、极限施压的，想得到的一般是商业上的利益。因此，他口头说的和实际做的、实际做的和真正想得到的、真正想得到的和最终谈成的，可能都会有较大差异。
这不利于市场参与各方分析研判局势并达成一致判断，可能导致短线波动率明显上升，提高我们的投资难度。
哪些板块仍有机会？
当然，也存在一些可能的正面因素。
比如，
今年春节档电影票房预售数据好于往年，可能意味着整个文化产业消费力度有所回升，游戏、影视等高弹性ETF可能有埋伏价值。
再比如，能源的降价，粮食的进出口，也可能给相关行业和ETF带去短线的机会。
如果3月份的利好超出预期，政策面强度较高，同时近几个月积累的各项措施有效改善了基本面。那么，基于对一季报、二季报的良好预期，会后大盘可能继续上攻。
如果芯片行业的国产替代数据好于预期，那即使再来一次华为那样的事，可能就是一个很妙的抄底机会。
不过，总体来看，
起码按照目前的数据，今年可能要比往年更多一份谨慎。
小微盘股传统的春节-两会行情，并不是一定会出现的。这次恐怕不太适合用较大仓位去埋伏，但可以考虑低吸，或等剧烈调整后的反转点确认后再做右侧。
如果大家还是希望春节前就埋伏小微盘股
（确实胜率较高）
，可以同时埋伏一些在DJT利空下受益的板块作为对冲。
此外，容易受DJT利空冲击的板块，明显依赖出口的板块，配置比例也可能需要适当降一降。
具体哪些品种，我们下期跟大家细聊。
风险提示：
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