任凭怎么解释，世人也只能相信自己愿意相信的事情，越是拼命挣扎，我们的处境越是狼狈。
——《挪威的森林》，村上春树
各式各样的回购计划，各式各样的盘中喊话，背后映射出来的是问题的严重。
而这一些列的动作，有一点像是纳西姆·塔勒布
Nassim Nicholas Taleb
在《反脆弱》中创造出的一个词，叫作“脆弱推手”。
脆弱推手最终往往只会让整个系统出清的时间延长，却无法扭转整个局面，因为所有的动作皆未触及问题的核心，以至于脆弱推手最后扮演了加强系统脆弱性（而不是反脆弱性）的角色，整个过程可以称之为
“宿命的反抗”。
在这个反抗的过程当中，总会有各色各样的投机情绪被激荡，这是人类的心理机制，结果往往是为这样的投机情绪埋单。
所以说，无知止，不投资。
这是一个乱云飞渡的秋，见微知著：
1
、周一，在岸人民币兑美元官方收盘价报
6.9560
，为
2008
年
5
月以来新低。
人们或许低估了美元对人民币汇率的升值，对
RMB
资产价值幻觉的冲击。可以说，在人类历史的新故事出现之前，美元的硬核故事仍然动听。这个硬核故事或将使得
RMB
进入流动性陷阱和流动性衰退的叠加周期，而这对于
RMB
资产的价值幻觉将是揭露性的。
2
、财政部
10
月
26
日发布统计数据显示，前三季度国有企业利润总额
25773.6
亿元，增长
19.1%
，净资产收益率为
3.1%
。
这里我们无法评价，但有三点提示：整个系统下行压力较大的背景下，国有企业利润总额仍然增长；可以估算当前一年期国有企业利润总额的大致区间，以及整个产业系统一年期利润总额的大致区间，这是一个宏观的思维方式，然后去大致判断证券市场的整体估值处于一个什么样的
level
；
3.1%
的
ROE
意味着什么，可以推断整个产业系统的收益率的状况。
3
、因信披违法违规，
002450
康得新及其大股东被证监会立案调查；因股权质押爆仓违约，
002575
群兴玩具大股东再次被部分强平；白马股
000725
京东方前三季度扣非净利润同比暴跌
-81.43%
，其中第三季度扣非净利润更是暴跌
-93.68%
；因债务纠纷，
002629
仁智股份部分银行账户被冻结；因债务纠纷，民营资本系“睿康系”旗下
002692
睿康股份部分银行账号被冻结；因涉嫌被大股东资金占用和违规担保等，
002445
中南文化被
ST
；
300216
千山药机前三季度巨亏
4
亿但董秘仍称无法保证财报真实准确完整；
300032
金龙机电前三季度扣非后净利润巨亏
15.9
亿元；
000423
东阿阿胶第三季度业绩同比增长仅有
5.13%
，等等等等。
这皆是历史大分形的枝枝叶叶，因为我们往往缺乏对于过程的觉知，所以，惟有多年以后回过头来才能发现，这一切究竟是如何发生的，不过那时已经是解释论的范畴，对于正在经历的人们，并没有任何启发意义。
4
、根据
Wind
统计，
2008
年以来，社会消费品零售总额增速、居民短期消费贷款增速，二者呈现大致一致的走势。
但是，自
2017
年初开始，这一数据开始背离，消费增速一路下行，至
2018
年
5
月降至最低值
+8.5%
；居民短期消费贷款增速却开始异常增长，从
2017
年初的约
+20%
增速反弹至当年四季度的
+40%
左右。直到
2018
年以来，短期消费贷款增速逐渐下降，至今年
9
月末增速降至
28%
，但背离趋势仍在持续。这就是居民资产负债表的现时景况。
5
、万科郁亮说，活下去。达晨肖冰说，达晨的目标是一直活下去，本次周期会淘汰
70%
到
80%
的同行。
今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但绝大部分人死在明天晚上。借用
Jack Ma
的话，这也是梧桐对于未来宏观的一个基本观点。
历史的大分形正在各位微观层面生长，并最终开出一朵宏观的花来。
叶落知（之）秋。
当下，要用一个词来表达梧桐对于整个宏观的观点，就是——
无处安放。单多策略就是持有现金。
你要是有很强的宏观的能力，有很强的对冲的能力，那你可以在适切管理风险敞口的基础上去尝试。
若是没有，那么——猫冬。
奥尔罕·帕慕克在《白色城堡》中写到，许多人相信，没有注定的人生，所有的事基本上是一连串的巧合。然而，即使抱持如是信念的人也会有这样的结论：在生命中的某一段时期，当他们回头审视，发现多年来被视为巧合的事，其实是不可避免的。
他说的没错，这一切都不是偶然的。
周期中的每一件事都是下一件事的引子。也因此，只有在因果关系的映射下，我们才能更好地理解周期。
