12月政治局会议如何解读？
政治局会议传递出哪些信号？
如何理解重提货币“适度宽松”？
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12月9日，中共中央政治局召开会议分析研究2025年经济工作。本次会议强调
“实施更加积极有为的宏观政策”，“加强超常规逆周期调节”
，政策基调整体偏向积极，财政扩张主线清晰，或带动经济增长预期上修以及风险偏好的回升
。
延续9月政治局的基调，本次政治局会议进一步给市场注入信心，政策方面出现多个新的提法。
从政策目标上来看
，对增长要求更加明确，对“楼市股市”的表述也十分清晰。
从政策方向上来看
，扩大内需排在首位，提振消费、改善民生的倾向进一步突出。
从政策基调上来看
，货币财政政策都更为积极，首次提出“超常规逆周期调节”。
在具体的政策展望上，有以下几个方面值得关注：①明年财政政策力度有望显著高于今年；②货币政策宽松空间或通过综合施策打开，结构性货币政策或明显加码；③全方位扩大内需，增量举措可能更加侧重消费；④进一步推动改革开放。
总体而言，政策组合符合我们所判断的金融周期下半场“紧信用、松货币、宽财政”。
来源：中金点睛
政治局会议传递出哪些信号？
本次会议传递八大积极信号：
第一，更积极的财政政策。
上次如此提法在2020年，应对疫情冲击。预计明年上调赤字率，财政政策增量扩容，加快10万亿化债落地。
第二，适度宽松的货币政策。
上次如此提法在2008-2010年，应对国际金融危机。预计明年更大力度降息降准。
第三，全方位扩大内需，放在更重要的位置。
大力提振消费、提高投资效益。预计明年促消费中央补贴金额有望扩大。投资方面，一是优化结构，二是抓落实，三是激发民间投资积极性。
第四，稳住楼市。
房地产是周期之母，房地产稳则经济稳。促进房地产市场止跌回稳，明年有望进一步放宽限购、大规模住房银行收储等更多新政策出台。
第五，稳住股市
。引导中长期资金进入资本市场、发挥资本市场并购重组功能，支持科技创新与实体经济。
第六，建设现代化产业体系。支持未来产业和战略性产业发展、深化科研与产业融合、优化政策环境。
加大力度支持并购重组和产学研一体化。
第七，扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。
明年促进对外开放的方向可能在加强区域开放、推动文化服务贸易、数字贸易等。
第八，促进城乡融合发展。城市和乡村相互配合协调，县域经济“微中心”化，都市圈农村反向融合。
中国经济潜力大，如果全力拼经济，前景光明。
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适度宽松，稳住楼市股市——政治局会议传递八大信号
如何理解重提货币“适度宽松”？
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。
会议中提到“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，其中货币政策基调从“稳健”修改为“适度宽松”
，
上一次提到“适度宽松的货币政策”要追溯到2009年经济工作会议，
如何理解这种变化？这种提法使市场不免联想到2008-2010年波澜壮阔的货币与财政政策组合拳。
这大概率指向准备金率、政策利率的调整幅度加大。从跨周期框架到逆周期调节。
回溯过往历史，可以感知到2024下半年以来，我们已经处于“适度宽松的货币政策”之中。
展望2025年，货币政策单次降准、降息的幅度可能不会低于50bp、20bp（2024年的幅度），同时也不排除面临极端情况进一步加大幅度的可能性。具体的宽松程度和持续时间可能取决于经济状态。
对于后续货币政策转向的可能，我们也可参考2009-2010年，先观察信贷投放（信用扩张），再关注通胀和增长变化。如果经济没有出现过热风险，货币政策不至于转向收紧
。
来源：郁言债市
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重提货币适度宽松，如何理解
