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中国最傲娇的天才创业者，终是一败涂地了！

创伙伴  · 公众号  · 科技投资  · 2024-12-08 23:31

正文

作者/邢文臣 来源/华商韬略


导语：“他是一个有梦想的科学家，但是他不是一个成功的商人。”
2019年1月23日，小米联合创始人林斌在网络上发出小米折叠屏工程机的视频，称这是全球第一台双折叠手机。
这一下惹恼了柔宇科技的高管们。柔宇副总裁樊俊超隔空炮轰小米，在朋友圈发了近千字长文，称小米“攻克了柔性折叠屏技术”是公然造假。
CEO刘自鸿则是在朋友圈写道“人不犯我，我不犯人，人若犯我，虽远必诛！”
当时柔宇科技估值50亿美元，在他眼里，小米“你也配姓赵”？
当时他有多傲慢，现如今就有多凄惨。


01

明星陨落‍‍
11月18日，深圳市中级人民法院发布公告，正式裁定柔宇科技及其关联公司破产。
此前，公司部分高管和前员工、现员工400余人，曾联名申请，希望法院能将柔宇的破产清算程序转为破产重整程序。
现在尘埃落定，这点希望也破灭了。
眼见他起高楼，眼见他宴宾客，种种风光仿佛还在昨天。
2017年，湖南卫视推出热播节目《我是未来》，邀请了众多顶级科学家和产业嘉宾，向观众展现前沿科技，探讨人类美好的未来。
刘自鸿是节目第4期受邀的科技大咖，他年轻潇洒，眼神中充满坚定的自信，浑身散发科技气息。
节目给出的VCR更是堆满了科幻感：刘自鸿走进电梯，听到手机铃声响起，低头看了一眼左臂，把一款绕在手腕上的卷曲屏幕拿起，绷直，放到耳边；会议室的玻璃门，只触摸了一下就被打开……视频的最后，他拿起一个曲面透明的移动电话，说道：“你好，我是未来，我马上就来！”
台下节目嘉宾直呼：他像拍电影，科幻大片！
那一年，他当选2017年世界经济论坛“全球青年领袖”，是《麻省理工科技评论》公布的“全球35位35岁以下创新青年榜”成员之一。
2014年8月，柔宇科技首发了业界最薄、厚度仅0.01mm的柔性显示屏和柔性传感器，卷曲半径只有1毫米，引发全世界的轰动——这太超前了。
在斯坦福大学读博时的梦想，此刻成真了。
当时，全球领先的液晶显示大厂，韩国LG才刚刚展示过卷曲半径3厘米的18寸柔性屏，前一年京东方推出的柔性屏卷曲半径也接近2厘米，柔宇可谓是真正的遥遥领先。
2018年10月，柔宇成为业界第一个推出柔性屏折叠手机的公司，发布“FlexPai柔派”并（对外宣称）实现量产。在发布会上，刘自鸿喊出一个响亮的口号：折叠下一个十年。
他时常畅想一个柔性的未来宇宙（“柔宇”由此得名）：折叠手机越来越多，衣服、包包、车窗、海报，哪怕在一块粗糙的岩石上都可以显示动态画面。交互感知将变得无处不在，触手可及。

▲2019年，柔宇科技与路易威登（Louis Vuitton）携手合作的全球首款柔性屏手袋在美国纽约举办的Louis Vuitton 2020早春女士时装秀上首次公开亮相
2019年毫无疑问是柔宇科技的高光时刻，春晚深圳分会场、国庆70周年文艺晚会、深圳宝安机场航站楼甚至泸州老窖的酒瓶上，都出现了它的身影。
这就难怪年初刘自鸿在网络上和小米动怒，英雄少年、光环傍身、精英履历，彼时的他正在群峰之巅，风光无两。
可这样遥遥领先的柔宇，怎么就一步步走向衰落，直到绝境了呢？

02‍

傲慢与贪婪
刘自鸿曾放出豪言：我和我团队的梦想，就是把世界掰弯！
但在一些老员工眼里，正是刘自鸿的傲慢与贪婪让公司无视行业规律，对自身实力、行业周期和市场需求一次次错判，把公司拖进了深渊。
“我们用不到100亿，做了三星京东方几百亿才做成的事情。未来我们才是领军者，京东方、华星光电这些公司都会是一地鸡毛。”现在回过头再听刘自鸿这段话，实在有种不知天高地厚的讽刺感。
柔宇科技从2012年5月创立至2021年9月近十年期间，共进行8轮融资，获得股权投资约61.97亿元，债权融资约36.53亿元，高峰时估值达60亿美元（超过500亿人民币）。
融来的钱，几乎全部投入到自主建设的5.5代（类六代）全柔性显示屏产线。
2018年6月工厂在深圳点亮投产时，柔宇宣称一、二期产量总目标将达到880万片/年，但不包括刚性面板。
这个目标有多荒唐？
三星在2016年进入OLED屏生产线的投资周期，2016-2017两年投资在OLED的金额高达87.6亿和89.4亿美元，大幅超过前几年35亿-45亿美元/年的水平，可即使这样，迄今三星麾下柔性屏所有代际总产能也不到800万片/年。
更让业界瞠目结舌的，刘自鸿手里就那么点钱，他不但要做屏，还要做终端产品。
2015年9月趁着VR热，柔宇发布了全球首款可折叠式超高清头戴耳机——“智能移动影院Royole-X”。
2017年12月，柔宇又发布了智能手写本“柔记RoWrite”，主打“笔记革命”。
2018年10月可折叠柔性屏手机“FlexPai柔派”发布时，柔宇的声望达到顶峰，但业内人士并不看好，质疑他是“过早把一款不成熟的概念产品拿出来销售，这是对消费者的不负责任”。
让人诧异的点在于，它掏空口袋自建的显示面板工厂不是刚点亮吗？怎么还不到半年，就出整机了？
除了手握上千亿美元流动资产的三星帝国，没有厂商会这么干。
至于柔宇这款手机售价8999元起，但在官网上一直处于预约状态，系统提示“发货时间可能需要等待60-90天”。
终端产品不论是手机还是电脑，都已经进入了高度集中化的行业局面，门槛与难度不亚于做显示面板。
2018年，小米刚从业绩滑铁卢中爬出来，代价是前两年累计高达90亿的研发经费。雷军靠小米8系列才保住了市场地位，对了，它用的是三星AMOLED屏幕。
所以除了几篇新闻稿，柔宇的这几款非主流终端，没有激起任何浪花，很快被人所遗忘了。
其实2012年之后国内的创业环境渐渐成熟起来，几乎每个创业者都深谙“精益创业”之法和“单点突破”之术，专注、小步、试错、迭代——所有成长的企业都是这么做的。
可惜，刘自鸿好像不太明白，况且还在这样一个竞争残酷的产业里一意孤行。


03

残酷的法则
显示面板行业，是典型的重资产行业，山高水险。
行业惯例是，产线点亮后5年内达到满产满销，再通过规模优势降低成本。
因为这个行业的投资规模普遍在数十亿到百亿美元，要用10-15年时间做会计折旧，逐步做出利润。
所有成功的显示面板厂商都是这么做的，重研发、重资产、长周期一直是这个行业的底色。
看着柔宇的新产线，有业内人士早就给出了定论，“如果一条产线只做折叠，没有其他产品出货占满产能，将导致折叠类的产品出货承受数以亿计的研发及折旧费用——没有产能利用率，就没有任何优势可言。”
所以，这个行业里首发技术虽然也重要，但相比之下经营性现金流和入行时机更重要。
1968年，作为开创液晶显示先驱的美国RCA公司，就是因为害怕投入太大而半途而废，技术在美国并没有转化成产业。

▲RCA公司发现液晶的“动态散射”效应（左图）和基于DSM-LCD技术推出的电子时钟（右图）
反而是日本公司带着庞大的银团，抓住机会，以巨大投资，率先实现了LCD（液晶显示）的大规模工业化生产。
但随后的近30年里，液晶面板产业至少经历了4次大的周期性衰退，产能趁机从日本转移到了韩国，又从韩国到了中国台湾，根据显示市场研究机构DSCC数据，2020年中国大陆的LCD全球产能占比达到了52%。
而这背后，是巨大的投资，漫长的投资回报。
在国内开创局面的，是京东方的“老厂长”王东升。
2003年，王东升传奇般地以3.8亿美元并购韩国现代显示（HYDIS）的TFT-LCD业务入行，此后便一路开挂，疯狂扩产，不断穿越行业周期，紧追先进世代线。
为了满足资金需求，早在2010年以前京东方就争取到来自银团贷款、北京市、成都市、合肥市等地方政府的借款和定向增发融资超过200亿元。
向地方政府定向增发股票，以此获取建设项目的资本金，从而使项目建设摆脱对银行贷款的依赖，逐渐变成王东升的方法论，成为京东方在二级市场之外，最关键的融资渠道。
走到今天，京东方手里握着17条专业面板生产线（一条在建），其中高世代线8条，包括8.x代线6条，10.5代线2条；第六代柔性OLED生产线3条，拥有行业领先的柔性制造能力。
粗略估计，京东方在2013-2022年之间，累计投入在产线上的资金超过1500亿元人民币（超200亿美元），未来三年它还将OLED面板的产能再提高50%以上，其中就包括在成都总投资630亿元的国内首条第8.6代AMOLED生产线（柔性+刚性）。
而在南中国，同样在显示面板产业风生水起的TCL华星，在总共9条面板生产线和5座模组生产基地上，投资金额超过2600亿元。
王东升曾提出一条“王氏定律”，被看作显示产业的“摩尔定律”：每36个月，标准显示产品价格下降约50%；如果价格不变，产品性能和有效技术保有量必须提升一倍以上。
换言之，这个行业还需要快速的迭代与升级，把投资回报年限控制在平均5年以内，否则就无法生存。
到2023年时，三星仍为全球领导供应商，份额达到全球45%，LGD、京东方、维信诺、深天马紧随其后，份额在9%-12%，整体呈现“一超多强”的局面。
至于刘自鸿不舍不弃的柔性屏手机产品，更是魔幻的存在，销量数据始终云里雾里，市场评价拉胯，做工粗糙，故障率高，还成功把手机巨头变成了自己的竞争对手，自己甩手丢掉了合作谈判的可能。
三星在2024 Q3凭借Galaxy Z Fold6/Flip6系列，重夺全球51.2%的折叠屏手机份额；华为Mate XT非凡大师发布后，“圣旨三折叠”的长尾热度到现在都一直不减。

▲三星Galaxy Z Fold6
在供应链和零售终端反复横跳的刘自鸿，论钱只有不到100亿人民币，论技术又不具备行业唯一性，2019年屏幕良率只有36%，直到破产也只录得17亿多的营收，在巨头云集的战场上拿什么拼？





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