中国股市对外开放里程碑——闯关MSCI成功
北京时间6月21日凌晨4时30分，摩根士丹利资本国际公司（MSCI，又称明晟公司）通过官网宣布，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。
公告显示，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入中国A股的222只大盘股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。
A股闯关MSCI新兴市场指数历程
（图片来自澎湃新闻）
今年的A股闯关MSCI，是业内相对看好，但是投资者相对冷淡的一年。
其主要原因是A股闯关MSCI已经是第四次，经历了前面几年的高度期待和失望，投资者对闯关一事的“审美”已经疲劳了。
同时由于今年A股市场的整体气氛低迷，原本很多容易引起热议的事件，在今年受市场气氛影响而缺乏关注度。
而业内相对看好的原因在于去年年底深港通落地了，解决了部分A股国际化和流通性的问题。
另外上半年MSCI对A股的纳入标的做了一次比较大的调整，3月份MSCI提出了一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，
将股票数量从448支减少到169支。这个瘦身方案是今年A股能成功进入MSCI新兴市场指数的关键
。
简单给大家解释一下，MSCI新兴市场指数实际上是摩根士丹利资本国际公司编制的一个指数，和我们日常熟悉的沪深300，上证50这种指数，从本质上来说并没有什么区别，经权威机构编制和发布之后，很多机构和指数基金就按照这个指数的构成来构建组合，这个指数里包含什么股票，每种股票占比多少，机构和指数基金就按照比例配置多少。
唯一的区别就是，上证50指数是国内的，对于国内的机构和指数基金来说，交易起来没有什么障碍，而MSCI新兴市场指数的投资范围是世界性，交易过程会受各国监管政策和市场情况的影响，可能会对交易产生障碍。
尤其是A股的停牌机制，和A股市场本身非国际化的问题，难以保证追踪MSCI指数的机构和基金能及时买入和卖出A股范围内的股票。
但实际上，MSCI新兴指数没有A股的话，有很明显的名不符实。
但是A股市场体量太大，交易障碍有多，所以导致了前几次闯关都以失败告终。
最后，MSCI自己提出了一个折中的办法，就是将纳入的A股股票数量大幅缩减，只选择已经成为沪港通和深港通标的的大盘蓝筹股，暂时放弃中小盘面的一些股票。
大家可以这么理解，就是A股上了一只类似中石油这么大权重，又很重要的一只股票，这样的股票肯定是要进上证50指数的，但是这只股票目前不能完全流通，但是不纳入的话，上证50又不完整，不能反应真实的市场情况。
于是最终折中一下，先把这只股票中流通性最好的部分拿出来搞一个“迷你版”，先把“迷你版”纳入，之后在随着这只股票的流通性改善而逐步加码，直至其正常反应市场实际情况。
或者说，这次MSCI先让A股把头挤进新兴市场指数这辆列车，后面的身子再慢慢往里拱。
到今天凌晨最终敲定的时候，MSCI把原本规划的169只股票的范围按照要求稍微扩大了一点，变成了222只。
MSCI将A股纳入新兴市场指数的影响
目前跟A股关联最大且资产规模最大的三个MSCI指数分别是MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数和MSCI亚洲除日本指数。
A股初期纳入三大指数的占别分别为0.1%、0.5%和0.6%，相对应三个指数的规模如果全部跟踪，按静态法估计流入A股的规模分别为28亿、75亿、12亿美元，共计115亿美元，折合人民币约为785亿元。
而A股近今年以来4408亿的日均成交额以及目前40万亿的流通市值。
显然MSCI纳入A股带来的这700多亿新增资金，对于流通市值40万亿的A股市场来说，并不是一个很有冲击力的数字。所以纳入MSCI后一到两年内所带来的资金净流入并不能带来根本上的推动作用。
因此MSCI纳入A股的意义，更多的是对A股市场国际化的肯定和有利于A股市场的长远发展，而非短期的资金进场，改变供求关系的作用。
而从消息刺激的角度来看，因为今年投资者对MSCI纳入A股一事的预期普遍较低，事前没有太多提前透支利好的情况，所以对A股市场的短期刺激可能会因为比较“意外”而表现的比较“猛烈”。
但是直接受益于MSCI纳入A股的标的股，基本上都是权重和大蓝筹，同时因为数量是222只，受影响的股票体量太大，不容易出现持续性的暴涨，同时范围太广，也不利于出现集中的人气热点效应。
因此，对于近期是否要因为这次事件刺激，而追涨买入受益的蓝筹和权重，我个人持保留态度。因为以A股一贯的特性，只喜欢在牛市里锦上添花的东西，对熊市里雪中送炭的东西经常反应一般。还是建议大家谨慎看待，如果手里持有相关个股，可以留待观察。没有的话，不太适合追涨参与。
