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观察者言：投资者适当性新规实战第一天，各方仍在适应中。有投资者和营业部对于需要“双录”导致的办业务时间延长有所怨言，但目前来看相关规则适应仍有条不紊展开。除了一线营业部，券商各部门尤其是后台也在开展忙碌的系统改造，涉及到柜台系统、各交易终端、档案系统等多个系统的架构、信息存储字段、判断和控制逻辑等方面的调整。
财新记者 张榆 见习记者 张立君／文
“今天，你‘适当性’了吗？”据说，这是最近一段时间券商基金等资管同行打招呼的常用句。
7月3日，是投资者适当性管理新规实行的第一天，各大券商基金均进入备战状态。从第一天实施的情况看，各大券商营业部忙碌程度有所分化，部分投资者和营业部员工对于新规实行仍需要适应一段时间，但尚能正常运转。
根据证监会、证券业协会等制定的细则，投资者购买股票、基金、期货等金融产品，需要填写《投资者风险承受力能的评估问卷》，根据不同的风险承受能力划分来对应与之相适应的风险等级产品。
开户也不再是简单的身份信息填写，而需要经过一系列的复杂流程，需要签署《投资者风险承受能力评估结果告知书》《适当性匹配及投资者确认书》《产品或服务风险警示及投资者确认书》等。
当普通投资者申请成为专业投资者；向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务；告知投资者主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见的情况等需要在券商营业部实行“双录”，即录像或录音，主要是对客户业务办理规程，特别是风险揭示过程的留痕，规范金融机构的销售行为，同时为日后产生争议时提供依据。
实战第一天的营业部
投资者适当性新规实战第一天，各方仍在适应中。
7月3日，记者走访各大券商营业厅发现，“双录”设备均已购置妥当，部分券商营业厅较为冷清，但也有部分营业厅非常繁忙。
“今天来办理业务的10个客户中，有一半都需要进行‘双录’，现在排队都排了有3、4个人。”某光大证券营业厅工作人员介绍，这是很久没有遇到的情况了。除了需要进行“双录”，光大证券营业厅还要求前来办理业务的新老客户，均需重新进行风险测评问卷。
广发证券营业部人士介绍，“双录”流程包含投资者朗读风险揭示书、与工作人员进行口头互动，同时伴随着录音录像及系统录入。
财新记者走访多家营业部了解到，由于各个券商内部有不同的规则和流程，不同业务也有不同的流程规范，导致“双录”业务所需时间差异悬殊，从“3分钟”到“个把小时”都有。
不同券商对于需要“双录”业务的规定也有所不同。一般而言，分级基金、两融、期权、沪港通、深港通、创业板、高风险的私募产品和资管产品；以及普通投资者转为专业投资者等业务均需要“双录”。但也有更为严格的操作，据中信证券营业厅工作人员介绍，公司要求不管客户开通任何业务，均需要“双录”。
此外，“双录”成功率也成为影响“双录”时长的重要因素。“客户一旦没有回答上来问题，或者被环境噪音覆盖，‘双录’就得从头再来。”
不过，也有部分投资者和营业部人员尚未能适应新规。“本来柜台需要来来回回填写很多材料，后来移动端的普及让大部分业务都可以自助办理，现在‘双录’新规下来，又回到从前了。”一位券商营业部工作人员表示。
部分营业厅还要求，只有在本营业厅开户的客户才能前来办理“双录”业务，同一券商旗下不同营业厅开户的客户则不能前来“双录”。
“周末两天刚刚加完班进行压力测试，今天3点半之后又要开会学习文件。”一位业部工作人员说，“这一场投资者适当性管理的仗，还远远没有打完。”
新规明确风险匹配
证监会此次强调，要避免《证券期货投资者适当性管理办法》成为无约束力的“豆腐立法”和“没有牙齿的立法”。
对证券经营机构而言，由于新的适当性新规适用范围包括了所有的产品和服务，并对适当性工作提出了新的标准和要求，因而此次改造内容较多、覆盖面较大，涉及前中后台多部分。
除一线营业部外，券商后台近期也都在加班改造系统。一位大型券商相关负责人向财新记者表示，此次改动较大的内容，包括客户风险分类体系的调整、产品和服务三要素评定体系的调整、客户和产品适当性匹配体系的调整，涉及到了柜台系统、各交易终端、档案系统等多个系统的架构、信息存储字段、判断和控制逻辑等方面的调整，电子签名系统、“双录”系统等的采购和建造等方面的工作。
根据新规，此次普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级，相应的产品或服务风险也由低至高分为五级，目的是让投资者能够买到与之风险承受能力相适应的产品。
证券经营机构将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级，分别为C1、C2、C3、C4、C5，相对应的产品或服务风险等级由低至高也有五级，分别为R1、R2、R3、R4、R5。
C1级投资者匹配R1级的产品或服务；C2级投资者匹配R2、R1级的产品或服务；C3级投资者匹配R3、R2、R1级的产品或服务；C4级投资者匹配R4、R3、R2、R1级的产品或服务；C5级投资者匹配R5、R4、R3、R2、R1级的产品或服务。
不过除最低风险承受的投资者，其他也均可以在进行书面警示后参与，并且证券业协会也表示，从现实实践来看，最低风险承受的投资者数量应该是极少的。
监管也给了证券经营机构更多的准备时间，在要求加强制度建设、人员配备和技术准备的基础上，也给了六个月缓冲期来完成适当性管理技术系统的改造升级。
“后续的检查会很严格，如果没执行肯定处罚很厉害。”谈及此次新规力度，一位券商营业部副总向财新记者表示。■
责任编辑：霍侃
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