本期投资提示：
继续推荐攻守兼备的包装印刷板块，竞争格局更优的轻工消费。
造纸板块：浆纸系盈利能力明显修复，废纸系仍承压。
包装印刷和轻工消费：
下游需求稳定，竞争格局更优，Q2业绩延续稳定增长。
包装印刷：
业绩
：短期角度看弹性：原材料价格回落，体现盈利弹性；长期角度看整合：行业洗牌整合延续，龙头集中度提升后体现规模效应，产业链话语权提升。
估值
：新业务度过培育期，盈利弹性将逐步显现，新领域拓展显著提升估值。
轻工消费：
建立品牌渠道优势的内销型轻工龙头，护城河优势显著，行业竞争格局更优，值得长期持有。
造纸板块：
Q2吨纸盈利能力环比明显改善。
浆纸系：
纸价提
涨、浆价回落，盈利能力明显回升。
2019年年内逐次发布六轮提价函，根据卓创资讯数据，主流工厂双胶纸、铜版纸、白卡纸旺季出厂价累计提涨约500元/吨、300~400元/吨、400~500元/吨。
纸浆成本回落，外盘银星报价由3月720美元/吨逐步下调至7月的580美元/吨，考虑到库存周期，浆价回落的盈利弹性预计将在下半年兑现得更为充分。
废纸系：
受外部环境承压、国内需求增速放缓影响，包装纸下游需求持续低迷，伴随新增产能投放压力，纸价连续下调，二季度箱板废纸系盈利能力承压。
家居板块：
受地产后周期制约影响，家居板块收入增长依旧缓慢；客流量压力之下，通过提升客单价，拓宽整装、工装大宗等渠道，提振收入；但受益原材料价格回落、增值税税率降低等影响，利润增速预计略快于收入增速。行业调整期，龙头企业积极进行管理变革、渠道拓张、模式创新，变革有望驱动收入增速带来拐点。长期角度，企业如何站在消费者和供应链角度，重构组织体系与管理能力，提升各环节效率和消费者体验；实现市场份额扩张，集中度的提升，是更为关键和持续的因素。行业竞争格局的变化，仍需要时间观察。
推荐标的包括：
包装板块：
劲嘉股份：
烟标行业凭借设计优势切入更多市场份额，酒包领域战略合作茅台与五粮液两大龙头，打造标杆效应；新型烟草卡位优势明显，产品研发储备到位。
奥瑞金：
两片罐行业行业竞争秩序重构，盈利能力将修复至正常水平。长期角度，公司作为综合包装整体解决方案提供商，为客户提供差异化的产品和服务，竞争护城河优势显著。
合兴包装：
行业整合，自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量，成为行业集大成者。
造纸板块：
太阳纸业：
管理能力和激励水平为行业标杆，文化纸盈利能力明显修复，老挝废纸浆回国改善箱板瓦楞纸原材料结构，景气度底部扩建产能推动行业整合。
家居板块：
顾家家居、索菲亚、欧派家居、尚品宅配、美克家居。
2019年中报业绩前瞻：
包装板块：
同比增长超过15%的有：
劲嘉股份（0.32元，+23%），东港股份（0.29元，+19%），合兴包装（0.12元，+16%），永新股份（0.21元，+15%）；
同比增长0%-15%的有：
裕同科技（0.33元，+10%），奥瑞金（0.21元，+7%），东风股份（0.29元，+7%）。
轻工消费板块：
同比增长超过20%的有：
中顺洁柔（0.21元，+34%），海鸥住工（0.10元，+29%），晨光文具（0.50元，+23%）；
同比增长0%-20%的有：
飞亚达A（0.29元，+13%），珠江钢琴（0.08元，+10%），瑞贝卡（0.12元，+6%）。
造纸：
同比下滑的有：
太阳纸业（0.33元，-30%），山鹰纸业（0.19元，-49%），晨鸣纸业（0.19元，-70%）。
家居：
同比增长超过15%的有：
梦百合（0.47元，+297%），尚品宅配（0.79元，+27%），欧派家居（1.52元，+16%）；
同比增长0%-15%的有：
顾家家居（0.92元，+15%），金牌厨柜（1.04元，+14%），喜临门（0.35元，+14%），志邦家居（0.48元，+12%），美克家居（0.13元，+9%），大亚圣象（0.35元，+9%），索菲亚（0.43元，+7%）。
