主理人 · 牛犇
基金投资专栏 | 第七十二篇
01
上周我们对宽基指数做了ROE走势解析，部分指数下的成份赚钱能力确实强悍。
今年漂亮50刺目的收益，亮瞎一片，投资大蓝筹、大白马和大消费的基金，赚得盆满钵满。
我们来回顾一下，今年沪指涨了6个多点，深指涨了8个多点，上证50涨了24个点。值得一提，恒指涨了32个点，H股指也涨了21个点。
看出来，今年不仅是A股的漂亮50行情，也是港股的牛市行情。
大而涨，小而跌，择大弃小是很多人的选择，无可厚非。人是趋利的，投资也是。
之前文章说过，投资指数基金最大的益处，在于减少基金经理的主观情绪影响，最大程度复制指数走势和收益。
而投资宽基的好处，则在于跨行业均衡风险。
但我们要明白，宽基和行业除了成份组成不同外，本质上宽基也是从行业中择优而取。这意味着优质行业指数产出的收益未来一定非常惊人，前提要保证中国经济稳定并持续向上。
02
一般来说，A股市场上，行业分类多且杂，不同设计标准组成的指数甚至完全不搭边，所以本次梳理的行业，尽量覆盖行业面更广、成立时间更长。
本次梳理的行业分别为：食品饮料、证券、银行、医药、新能源汽车、地产、传媒、高铁、软件信息、环保、军工。
下面通过ROE走势，来感受一下。
食品饮料行业
食品饮料行业，赚钱能力真是高，ROE最高达到25%+，虽然近几年回落，但人家基数大，一直保持在15%以上啊。
今年食品饮料的牛市行情，很多股票价格已经超过2015年创新高，2017年ROE又有抬头趋势，这波微笑曲线非常圆满哦。
证券行业
证券行业确实是牛市的收割机，赚钱能力在牛市杠杠的，熊市ROE则快速回落。
一般而言，证券行业的周期性与牛熊市紧密关联。
仔细观察，今年结构性行情下，证券的ROE并没上升，反而有继续下滑趋势，我们是不是能侧面确定，今年A股增量人数和存量交易频次变化并不大？
银行行业
银行业ROE在2011~2013年达到顶峰，这几年的赚钱能力非常稳定且高，连续保持在15%以上。
但在2007年以前，银行业的相对赚钱能力并没有那么高；2014年以后也开始下降。
纵观银行业，国内银行业估值一直处于低洼状态，横向比较国际市场对银行的估值，其投资价值也确实非常有吸引力。
医药行业
医药行业分类非常多，但能产生大牛股。之前文章回测医药指数，十年达到十倍收益。
医药是与银行、食品比肩的行业，但其ROE一直都保持在10%~12%之间，非常平稳。
但我们要注意，今年以来银行、食品等行业牛股、牛基频出，而医药行业基本没啥大反应，有点说不过去。
新能源汽车
新能源汽车行业的ROE一直保持相当不错的状态。假定不从当前数据分析，新能源汽车一定是未来的发展趋势。
不过目前这个行业有一些潜在风险：太依赖政策、补贴发展、新能源汽车研发能力不突出、大规模量产有待观察等。
一、投资指数基金，不考虑主动基金；
二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；
三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。
四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。
12月4日宽基、行业及主题指数估值数据
（点击看大图）
备注：
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