阴谋论:从拯救美国经济到防范被吃
美联储一直在叨逼叨,说通胀是暂时的。
坊间一般认为美联储是盯着就业,故此放任通胀。
这两个观点放在一起扭曲后,市场不免心里打鼓:万一美联储错了呢?那高通胀来临时,美国不得不急速加息,导致硬着陆。
但在考量这件事情时候,大家都忽略了债务。
全球债务今年已经超过了290万亿美元,相当于全球GDP的360%,年底预计达到300万亿。美国相当于GDP的383%,中国大概相当于GDP的330%,欧洲416%,英国516%,日本633%。
美国正朝着400%的关口飞速冲去。
尽管中美两国与其他几个经济体相比较,似乎还是优等生,其实就是比烂。
回到美国本身的两个特色,其一是铸币税,也就是美元作为世界货币,潮汐式的扩张收缩,可以收割全球来弥补自己的债务缺口,让经济增长,提升就业。
2008
年的金融危机时,美联储资产负债表为9000亿美元,一路宽松到2014年到达4.5万亿,然后缓慢收缩再2019年降到3.8万亿再次扩张到2020年的3月份4万亿,在疫情期间疯狂扩表到现在的7.9万亿。
美元指数一路下跌到72,之后才随着美联储2013年紧缩一路上行到104。
2013
年开始的美元紧缩恐慌,使得新兴市场资本开始流出,流入美国。
美国股市开启了十年大牛市,房地产业也一路上涨,建筑业随即兴旺,而高科技产业随着中国经济的大采购,一路上涨。
人民币汇率的过程是从2005年的8.25一路升值到2008年的6.86,再到2014年的6.06,之后开始贬值到2017年的6.94。
2008
年全世界开启了救市之旅,中国则开启了四万亿,固定投资当年17万亿,一路上升到2016年前后的63万亿,才开始下滑到2020年的51万亿。
这个过程中由于人民币仍旧汇率钉着美元,后转为一揽子货币,资本管制的严酷是在2014年之后,之前的资本管制尽管存在,但实际上已经非常宽松,各种渠道都可以离开。
2013
年到2020年间的经常项目加资本项目与外储的差额高达4万亿美元流出,除了政府投资等等,实际上有2万亿左右不见了。
由此我们可以看出,2008年的金融危机,中国的疯狂扩张,不仅仅把房地产推升到数百万亿总市值的规模,固定投资的规模也一路飙升,带来的进出口总额,即满足了美国负债扩张的输出通胀,也得到了中国对美国技术和服务的购买,同时原油、铁矿石、大豆等购买过程中,英美资本均获得了好处。而美国则得到了中国大规模输出的廉价商品,抑制了通胀。
因此美国的债务扩张,因为美元铸币税地位,不仅仅没有制造自身的通胀,中国的购买债务和输出商品,带给美国廉价资本和低成本商品,同时卖给中国高利润的技术服务。
中国经济实际上拯救了美国的金融危机,代价是自己的资产泡沫和贫富差距扩大,但也并不是说中国没有得到好处。
在整个20年的gdp增长曲线上,中国与日本的曲线在2015年交汇穿越,从此分道扬镳,当时的中日gdp5.25万亿美元,而现在的中国GDP16万亿美元。实际上把更多的国家放进来,可以看到除了德国之外,英法等国均出现了颓势。
这实际是中美德三国吃掉了其他国家的份额,其中德国是因为欧元区统一的货币优势带来的虹吸效应。
美国并不感激中国,尽管当时中美夫妻的比喻实际上是有一定道理的。
而在现实中,可以看到美元2013年开始的紧缩预期到2015年真正紧缩落地开始,中国的资本外流开始提速,包括李嘉诚等家族的资本离开,其他国内资本也在大跨步离开中国,同时股市在2015年出现股灾。
我在2013年四季度曾说2014年是房地产的拐点,尽管后来的事实说明我错了,但在当时确是海内外大资本的一致意见。
中国在2015年以罕见的行政干预姿态制止了股灾,并开始追回外流资本,产生了一系列的现象。实际上这次救市之后,在此开启房地产泡沫扩大。从人民币汇率的变化可以看到2014年的汇率一路贬值到2017年。
中国开始努力降杠杆,并维持政治缓和态势,让人民币在升值到2018年初的6.24后,开始遭遇特朗普的贸易战升级,再次之前只是贸易保护主义的征兆。
从2008年至今的三段时间里,第一阶段中国没有意识到美联储的收割,第二阶段也没有预料到,尽管出现了股灾等似乎被称为内外勾结的金融攻击;第三阶段的最后两年才意识到美国开启了冷战,结合金融战在收割中国。
这个原因在于中国一直认为中美是互补的,中国从美国的进口量不多,但实际上都是利润,而美国从中国进口的都是商品,中国的利润寥寥,同时这些顺差又去了美债,补充给美国作廉价资本。
中国没有想到美国会拒绝进口中国廉价商品,加关税;也没有想到美国居然为了遏制中国,会连生意都不做,不卖美国技术,杀敌壹千自伤八百的做法都采取了。