传了数月绯闻后，中国神华（601088）与国电电力（600795）终于在农历七夕当日宣布联姻，合并重组为国家能源投资集团有限责任公司（下称“国家能源”）。
8月28日晚间，
中国神华与国电电力
、英力特、*ST平能等中国国电集团旗下上市公司均发布相关公告，公告内容主要涉及两大方面：
1、神华集团与国电集团实施联合重组，神华集团更名为国家能源，作为重组后的母公司，吸收合并国电集团。
2、
由于双方合并后，将在发电业务上构成同业竞争。
因此国电电力拟和中国神华双方各自以直接或间接拥有的相关火电公司股权及资产共同组建合资公司。
国家能源不仅是资产总额1.78万亿元，位列世界百强企业的巨无霸，更为当前我国煤电顶牛的困局提供了有益范本。
中国神华是中国乃至全球第一大煤炭上市公司，2015年中国神华煤炭销售量达到370.5百万吨，在世界500强的排名270位。据公开资料，中国神华旗下煤炭收入占比约为54%，发电收入约占38%。
国电电力由国内五大发电集团之一的中国国电集团公司（下称“国电集团”）控股，是中国国电集团公司在资本市场的直接融资窗口和实施整体改制的平台，在世界500强排名第345位。
8月28日，
中国神华与国电电力
、英力特、*ST平能等中国国电集团旗下上市公司均公告称，经国务院国资委《关于中国国电集团公司与神华集团有限责任公司重组的通知》（国资发改革[2017]146号）批准，神华集团与国电集团实施联合重组，神华集团更名为国家能源，作为重组后的母公司，吸收合并国电集团。
这两大煤电巨头合体后，按照2016年年底口径计算，国家能源资产总额将达1.78万亿元
，资产负债率62.9%，煤炭产销量分别为4.8亿吨和5.8亿吨，发电总装机2.26亿千瓦，其中火电装机1.67亿千瓦，年消耗煤炭3亿吨，营业总收入接近4307亿元，在世界500强的排名接近100位，员工总数32.7万人。
国家能源将形成煤炭、常规能源发电（火、水）、新能源、交通运输（铁路、港口、航运）、煤化工、产业科技、节能环保、产业金融等8大产业板块，未来将以更加突出的战略定位，更加明确的发展方向，致力于建设全球领先的现代综合能源集团。
同时，合并完成后，国家能源也将成为国电电力及中国神华的控股股东，国内央企总数也下降至98家。
今年6月5日，中国神华与国电电力均宣布因控股股东拟筹划重大事项停牌。8月28日，国电电力公告显示，公司仍将自8月29日继续停牌。
联姻后的神华与国电，已迈出了资产合并的实质步伐。
悉据
，由于双方合并后，将在发电业务上构成同业竞争。
因此国电电力拟和中国神华双方各自以直接或间接拥有的相关火电公司股权及资产共同组建合资公司。国电电力出资的标的资产的作价合计约为373.73亿元，中国神华出资的标的资产作价合计约为292.74亿元。国电电力将拥有合资公司控股权。
国电电力本次标的资产:
大同第二发电厂、大连开发区热电厂等
3
家内核电厂资产；国电电力大同发电有限责任公司、国电电力大连庄河发电有限责任公司等
17
家公司股权；以及浙江浙能北仑发电有限公司、浙江浙能乐清发电有限责任公司
2
家参股公司股权。上述资产涉及控股在运装机容量
2966.75
万千瓦，参股在运装机容量
462
万千瓦，在建装机容量
756
万千瓦（其中
60
万千瓦以上装机
29
台，
100
万千瓦以上装机
12
台）。
中国神华本次标的资产:
包括神华神东电力有限责任公司萨拉齐电厂、神华神东电力有限责任公司上湾热电厂等
3
家电厂资产；神华国华国际电力股份有限公司、保德神东发电有限责任公司等
14
家公司股权；以及浙江浙能嘉华发电有限公司
1
家参股公司。上述资产涉及控股在运装机容量
2783
万千瓦，参股在运装机容量
440
万千瓦，在建装机容量
396
万千瓦，（其中
60
万千瓦以上装机
27
台，
100
万千瓦以上装机
8
台）。
公告显示，截至2017年6月30日，国电电力控股装机容量5245.94万千瓦，其中火电3374.75万千瓦，水电1314.68万千瓦，风电535.31万千瓦，太阳能光伏21.20万千瓦。
根据交易初步方案，本次交易完成后，国电电力下属控股发电机组容量将大幅上升，预计将达到8029万千瓦，较2017年6月末上升约53.05%。
作为唇齿相依的上下游，电煤、火电行业常年维持着此消彼长的顶牛格局。
2016
年以来，煤炭行业结束多年低迷期强势涨价，更让煤电双方的矛盾发展到白热化。
2016年初至今，动力煤主力合约1801由297元/吨上涨到612.2元/吨，相关上市公司业绩也集体大幅转好。
Wind数据显示，中信一级煤炭采选行业27家公司中，当前已有20家公告2017年半年报，同比均实现增长。其中，净利润增长达10倍的公司有5家，18家净利润增长超过100%，盘江股份净利润同比增长更达5768%。
而相形之下，前些年业绩较好的火电企业，却因成本提升而利润缩水。
2017年一季度，国内五大发电集团火电亏损加剧，利润同比下降119.7%。而在全国38家电企中，有16家一季度净利润亏损，19家电企净利润同比下滑。
目前已公告2017年中期业绩的29家火电企业中，仅6家净利润同比增长，其中深南电A虽实现近60%增幅，却仍亏损约2300万元。
作为行业龙头代表，中国神华2017年中期净利润同比增长达147.4%，国电电力净利润同比下滑53.83%，足见当前煤电盈利格局的转变。
2017年3月，因不堪成本重负，宁夏7大火电厂联名向当地经信委反映煤价上涨等原因导致企业经营困难问题。对此，煤企也强硬回击，明确不签约则断供。
8月4日晚间，华电能源更公告称，由于公司对口神华集团旗下煤矿减产导致长协煤合同无法履行，预计今年公司所属电厂燃煤将产生351.12万吨缺口，将对公司及所属电厂将产生重大影响，将依法维权。
虽然6月份以来国家发改委多次召开会议，要求保供应、稳煤价，全国11个省市也已陆续发布近五年首份调涨电价政策，但电力企业的亏损仍难以避免。
在此背景下，煤电资源整合，已变得刻不容缓。
2017年7月，发改委、工信部等16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》提出，要积极推进重组整合。鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格；支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。
国电电力表示，本次交易有利于缓解长期以来的煤电矛盾，使得煤炭、电力上下游企业发挥产业链协同效应，进一步提升煤电一体化经营水平。同时，本次交易将进一步加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格，整合双方优质资源，在煤电领域供给侧改革的大背景下，具有十分积极的意义。
