一、管理层发言
陈磊：
2024年是推动我们高质量发展战略的关键一年，我们致力于实现平台的可持续增长。作为一个繁荣的生态系统，我们通过一系列举措，如费用减免、采购支持政策以及信任与安全更新，将高质量发展的愿景从平台扩展到供应链。我们在平台运营、商家服务、供应链及物流创新方面系统性地实施了积极措施，使我们的平台迈入高质量驱动增长的新阶段。过去一个季度，我们的业绩保持稳定，第四季度收入达到人民币1106亿元，同比增长24%；2024年全年收入总计人民币3938亿元，同比增长59%。尽管这一增长表现出我们在前几个季度提到的增速放缓趋势，但面对快速变化的外部环境和日益激烈的竞争格局，我们的重大生态投资仍在持续推进，这将在短期内对财务表现造成影响。然而，我们对生态系统投资的承诺始终坚定，并有信心这些努力将带来可持续的长期回报。
在2024年下半年，我们通过多项重大举措加速推进高质量发展战略，包括推出千亿元费用减免计划、物流扶持措施以促进偏远地区的电商服务，以及高质量商家支持计划。我们很高兴地看到，这些举措已开始取得积极成效。
1）百亿减免计划：已帮助超过千万商家提升运营效率并降低成本，而推广服务费返还计划也已开始为符合条件的商家带来显著的成本节约。针对偏远地区的物流支持措施推动了订单量的两位数增长，并为该地区近1亿消费者提供了免邮服务。高质量商家支持计划的第一阶段已帮助覆盖全国1000个农业产区和工业区的大量优质商家和品牌，助力其向高质量发展转型。
2）商家权益保障委员会：正式化商家沟通渠道，并推出售后服务系统升级，实施一系列改进措施和治理方案，以解决诸如订单争议处理等问题。这些举措旨在改善商家的整体经营环境，构建一个惠及所有参与者的平台生态系统。
3）作为植根于农业的平台，我们始终致力于通过持续投资农业科技、供应链创新以及新一代农民培训来支持农业产业的发展。过去一年，我们的一系列长期项目取得了令人鼓舞的成果，例如拼多多智慧农业大赛、“百亿农研”农业创新挑战赛、农业科技基金等。其中，在第四届拼多多智慧农业大赛中，六支入围团队通过数字优化的新型农田管理，在产量效率和能源消耗方面取得了突破，这些创新成果目前已在实际应用中推广。
全球业务：
我们始终坚持为全球消费者提供高质量产品的使命。在这一愿景的指引下，我们将继续专注于供应链优化、服务创新和生态系统发展，同时确保严格遵守合规标准。我们的目标是构建一个值得信赖的全球平台和购物环境，为全球消费者提供优质服务。
展望2025年，高质量发展仍将是我们战略的核心。我们将继续致力于商家的健康和可持续发展，并逐步推进高质量发展战略。我们将加强商家权益保护，加大对优质商家的支持力度，并拓展平台上的优质供给。此外，我们计划加速推动偏远地区高质量商品的供应，以改善偏远地区消费者的产品选择，同时促进消费者、商家和社区的共赢生态系统。我们将继续推动平台及更广泛电商生态系统的可持续发展。
赵家臻：
在过去一年，我们聚焦高质量发展战略，在平台、生态和产业重胜上持续发力，全力构建用户参加产业以及社会各方的供应生态等于高质量发展持续推进，以及宏观经济的稳中有进，我们四季度及全年的业绩保持稳健。在去年以来，我们先后落地了一系列把一减免的举措，并通过全链路扶持的方式培育出了一批新质供给。不仅为商家创新探索出了新模式，也为产业升级注入了新活力。此外，我们的电商西进计划也大幅提升了全国各地产品西进的效率和质量，为偏远地区的广大用户送去了更丰富的商品选择。新质商家扶持计划：在四季度，我们的新质商家扶持计划继续深入全国各地的农产区、产业带，先后走进惠东女鞋、青浦母婴、佛山开心果等产地，对当地商家进行产品营销、运营及供应链的全链路的支持，培育了一批具有商品技术创新能力的新质商家、新质品牌，并通过新质商家的投验效益带动产业带突破同质化竞争的发展布局，逐步完成转型升级。
举例来说，广东省惠东县曾是国内女鞋产业的领头羊，但因大应市场变化，产业一度陷入了停摆的边缘。去年冬天，当地商家充分依托平台的数据分析能力，研发了女性用户更加青睐的加绒款凉鞋，并对传统的女鞋供应链进行了改造，一家中型制鞋厂的单日出货量就能达到 1.5 万双，成功走出了一条新质供给的转型之路，也挽救了数十万产业工人的岗位。
为了加大新质供给的上行力度，平台的各类流量引擎也不断为之倾斜百亿补贴频道相继推出了百亿消费券、超级加倍补等新玩法，助力新质商家加快迈进品牌化道路。去年双 11 期间，平台多次上线超级加倍，对新质供给进行了超额补贴，仅前两轮的订单量就累计超过了 6100 万单。目前我们长期坚持的高质量发展战略正在稳步的迈入收获期，平台生态效用不断释放，持续为供需两侧带来普惠，这也更加坚定了我们投入平台生态建设的决心。
商家权益保护委员会：今年1月初，我们成立了商家权益保护委员会，由我担任委员会主任，统筹平台各项团队，全面研究商家需求，收集商家反馈意见，优化商家经营体验和服务机制，进一步完善平台的生态建设。
在委员会成立后，我们先后推出异常订单预警、低价风险预警等多项新举措，并在促进商家净成交方面推出了升级版服务，给予商家更精心化的数据支持，持续助力商家提高投产比。最近，委员会还与商家建立了常态化交流机制，并召开了首次商家座谈会。经过与各个行业商家的充分交流，委员会推出了违规经营预警功能等四大升级举措，持续加码商家权益的保护。
总结：2025 年如陈磊所说，我们将继续贯彻高质量发展战略，积极履行平台的主体责任，发挥平台的数字化优势，持续加大对供需两侧的投入，加速推进薪资供给持续吸，进一步盘活东西部之间的经济活力，全力构建商家、产业、消费者以及社会多方能共赢生态。
二、QA
Q：过去两个季度多多持续投入平台生态建设和商家扶持举措，公司对平台生态建设的长期目标和愿景？会带来怎样的影响？
从去年Q2以来，公司沿着平台生态、高质量发展的主线围绕商家权益推出一系列举措，通过百亿减免、高质量商家扶持计划等措施有效降低商家成本，并利用凭条的数字化技术和资源助力产业带商家在产品和技术上焕新，从而为我们获得更大更广阔的市场。这一系列举措将平台长期生态建设进一步深化至供给侧，实现供给侧的深度变革，这也是我们高质量发展战略的重心所在。
当前在一些产业链中存在一定的同质化竞争，长期同质化供给会导致商家利润被压缩，创新动能和投入力度也会受到极大抑制，我们作为连接产业带商家和消费者的重要桥梁，通过一系列对于新质供给的政策为商家运营降本增效，持续为商家进行产品创新和服务升级提供动力。随着供给侧转型升级，相信未来越来越多新质商家和更多高质量商品将涌现，这能够为消费者提供更丰富产品选择，提供更优质购物体验，并为我们汇集平台需求，打造多方长期供应的健康平台生态。
Q：在消费者端近期做了哪些努力，四季度公司做了哪些新尝试？未来在消费者端的战略重点是什么？
我们在供给侧生态上投入的努力与消费者端相辅相成，在消费者端坚持提供好货好服务的初心一直没有改变，在Q4大促中我们升级了超级加倍补贴，在百亿补贴日常价基础上叠加双重优惠为消费者提供切实优惠的同时，为品牌增长提供确定性，品牌和商品报名活动数量均实现突破，在双十二活动中，百亿补贴也升级百亿消费券活动，持续让利消费者。
同时我们在供给侧投入的百亿资源包重点扶持新质商家，推动电商平台新的消费趋势，例如此次年货节平台通过流量限定补贴的方式加速全国年货特产融入西部地区，我们也看到消费者端和供给端在形成正循环，接下来我们依然会坚持消费者端坚持高质量投入，实现互惠共赢的平台生态建设。
Q：关于竞争，国内电商近期是否有观察到竞争格局的变化？未来在应对竞争形势上公司战略会有哪些调整？
竞争是电商行业常态，也推动行业不断进步以及更精准获得消费者需求变化，这是行业健康发展的体现。随着行业技术不断演进，各平台都在探索新的业务模式和技术应用，提升消费者体验和运营效率，我们也在关注这些变化，高质量发展战略下会持续优化平台生态，更好满足消费者需求。
从战略共性上，我们在消费侧、供给侧、平台生态上的投入获得了不错的成效，也说明通过实际成果明确了高质量发展是切实可行的发展方向，多年以来我们在消费者心中树立的品牌认知和口碑是我们的核心优势。长期来看，通过对商家权益的保护、消费者满意度的提升、供给侧的丰富也将进一步促进消费者购物体验优化，推动平台健康增长。
Q：怎么看外部政策变化对公司全球化业务的影响？采取什么措施？
外部环境在加速变化，竞争依然激烈，政策也可能出现变动，这种情况下我们首先严格遵守法律法规，做到合规化经营，在此基础上我们会积极主动与各个市场相关方沟通，优化我们的服务，但在外部变化下不可避免可能会对我们的业务带来一些挑战。
我们为全世界各地消费者连接优质好货的目标和初心是始终不变的，我们会集中保持对自身业务的专注，在高质量发展的前提下持续在供给侧和平台生态等方面进行长期高投入，基于长期积累的供应链和运营能力加深核心优势。此外我们也会持续在业务模式上做一些新的尝试，通过因地制宜的供应链创新不断加深我们在各个系统的深度，拓展新品类、新服务，我们的目标是打造一个长期来看更稳固更可持续的平台基础设施。
在低价好物基础上，我们希望可以满足全球消费者对平台提出的更高要求，我们坚持扶持与治理并举，对创新能力强的优质商家进行扶持，对违反平台规则的商家进行治理，这些举措也逐渐取得反馈，我们也将长期执行。
同时我们作为具有一定规模的电商平台，也注意到服务全球消费者对企业社会责任方面的关注，我们也在寻找机会希望能通过自己的技术能力和平台资源为我们所服务的社区创造更多价值。在全球市场的企业社会责任方面，我们已经在做一些尝试，未来我们也会有不少新的想法，团队会积极实践研究，并为之感到非常期待。希望通过长期投入，持之以恒做对的事情，我们希望能不断巩固自身核心优势，为商家和全球消费者建立长期信任。
Q：过去几个季度公司收入增速放缓、利润波动，未来如何思考收入和盈利的变化？
外部不确定性和激烈竞争影响了我们的短期收入增长，同时我们增加了对商家扶持和平台生态建设的投入造成利润波动，我们预计收入和利润增长会有所波动，短期的起伏不会动摇我们长期构建高质量平台生态和可持续增长的目标，我们相信持续投资和优化，我们可以创建一个健康的电商生态系统，我们的努力已经收到了商家的积极反馈，我们会继续专注于高质量发展战略。
Q：长远来看，公司对平台责任方面对自己的要求？怎样在履行社会责任同时平衡对股东的责任？
前几个季度有提到，我们已经不太适合以短期的业绩或资本回报来评价公司表现，也不适合我们目前的发展阶段了，作为一家新时代全球性公司，我们将拥抱创新适应变化，并肩负更多社会责任，这是管理层深思熟虑后的决定，长远看也与股东责任一致。
比如近期，我们对新质商家重点扶持也培养了一批具备产品创新能力的新质商家，为很多自主创业的商家打通了链路，也主推了产业带的优化升级，此外我们的政策也带动了西部地区的订单实现双位数增长，并未偏远地区的消费者实现全面包邮普惠。在农业方面，我们长期对农研科技、农业供应链等领域鉴坚定投入，促进农业现代化，助力供应链提质增效并帮助农民增收。
从行业维度，电商行业正在逐步向品质服务体验和创新方向转变，这对电商平台提出更高标准，我们对商家权益的重视、对新质商家的扶持和对供应链的深度变革投入顺应时代要求，长期看也将为公司可持续发展奠定基础，实现长期回报。
