【华创机械】大族激光股东大会交流纪要

主要看点：

1. 小功率装备大客户今年量比较大，未来国产手机比如华为等需求量会增加。

2. 大功率装备发展快速，订单饱满，未来替代传统加工方式的空间很大。

3. 新产业锂电装备中前段布局相对完善，下游需求饱满，有望持续高速增长。

4. 新产业 OLED 领域，激光装备占总设备投资约 10% ，公司除激光退火外的其他激光装备均已布局，未来空间十分大。

5. 激光装备核心部件激光器研发进展良好，小功率已量产，中功率即将量产，大功率预计很快也能实现量产，届时将大幅降低公司成本。

多项业务协同发展，下游行业景气度高，我们预计今年将是公司实现又一大跨越式发展的元年。

调研实录

1. 公司业绩波动性如何通过业务布局平滑？

公司本质是装备公司，成立 20 年，技术和经验积累已经非常丰富，未来可以基于激光技术做很多拓展。

公司有望受益几个趋势：

1 ）国家重视制造业和实体经济

2 ）不断抓住新兴高速发展产业机会：

IT 手机行业： 这几年发展一直非常快，包括国产手机占比提升；

新能源锂电池行业：中国是动力电池重要生产基地，全产业链已经形成了良好的供应链体系。公司目前情况是订单饱满产能不足，目标是占有主要的市场份额。

OLED 显示行业： 未来渗透率不断提升，公司以激光装备的技术优势全面介入该产业，华星光电、京东方、韩国厂家都是公司客户，未来有望保持快速增长。

高功率装备： 去年 47% 的增速，增长非常快，今年订单情况也非常好。高功率将迎来高速发展机遇期。主要原因是关键技术的不断突破，早期激光器电光转换效率非常低只有 3% （其余的转变成热能，需要复杂的冷却系统）。现在电光转换效率已经能到 30% 左右，激光设备的成本和体积都大幅下降，从而打开了更多应用领域。

功率激光器： 激光器是激光装备的核心部件之一，目前公司已取得重大进展，拉升生产线今年 3 月份已经试生产。能量光纤（传输高能量）技术壁垒非常高，在传统通信光纤（传输弱信号）的基础上掺杂元素得到，涉及到 2000 多种材料。目前全球仅有三家能做能量光纤，美国 IPG 、英国的一家和大族，公司目前有两条线分别在加拿大和深圳。

去年销售了 3000 多台低功率光纤激光器，未来中功率和高功率也将很快实现销售。

2. 对每个事业部的规划和人员配置？

独立核算每个事业部，扁平化，事业部各自负责投资并购招聘。

公司关注的是每个事业部市占率的不断提高，所以对各事业部的要求是增长高于行业平均。

3.IPG 激光器的使用规划，将来会完全替代吗？ 净利率低于 IPG 的原因？

资产激光器的使用比例会不断增加，但不会完全取代 IPG ，公司希望能实现共赢，并在全球树立良好的信誉和口碑。

IPG 商业模式和大族不一样， IPG 只销售激光器，不生产销售设备。公司净利率低主要商业模式决定的，装备销售的销售费用和服务费用都比较高。

4. 并购规划？

比较关注海外有技术的小企业，加大国际化合作研发，同时项目必须和公司现有业务有互补性。

4. 资本金？

公司分红超过募资，现金流比较好，超过净利润，债率 46% ，属于偏低范围内。

5. 大功率装备如何拓展，会降低售价吗？

目前激光推广的主要问题是客户对道激光设备及其优势的认识不足，成本不是最大的问题。很多传统的加工方式都可以用激光去取代，达到性能更好效率更快。市场还需要培育。

6. 激光器发展趋势？光纤激光器未来会不会被替代？

光纤激光器目前是最先进的、体积最小的，虽然在高脉冲下不及固体激光器，全球都在努力攻克这个难题，基于光纤激光器的平台做超快激光是研究方向。

7. 大功率装备前景？公司优势？

光纤激光器未来会逐步取代传统激光设备；传统冲床领域未来基本上也会被激光切割机取代（冲床需要模具意味着有加工周期，而激光设备只需要 CAD 等软件制图，可以大幅节约成本）；