海通有色团队：施毅、钟奇、
李姝醒、陈晓航、甘嘉尧、
李骥
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钴价开始反弹
据百川资讯，8月21日金属钴价格上涨0.71%至42.5万元/吨，较年初上涨约55.68%。今日四氧化三钴上涨0.54%至37.2万元/吨，较年初上涨97.87%，同时氯化钴上涨2.94%，报价10.5万元/吨，较年初上涨82.61%。近日市场四氧化三钴报价调涨，主要由于进口原料价格上调，成本不断增加，电钴价格上涨带动整个钴产品价格上调，市场普遍看好后市，预计价格将继续上涨。
供应方面，随着非洲进入雨季，手抓矿供应将极大地受到限制。在全球约10万吨的钴矿产量中，手抓矿约有2万吨，手抓矿开采进度受到天气影响，叠加上新能源汽车产销进入旺季，我们预计必将对钴价形成强有力的支撑。
我们预测全球钴需求仍会维持在较高增速，新能源产业链需求是最大驱动因素。2014年新能源汽车占钴总需求仅为3.9%，2016年新能源动力电池占比达到6.06%。中国产业信息网预计，2018 年钴下游新能源汽车需求占比将达到 20.3%。
未来受益于新能源汽车的爆发式增长，动力电池用钴有望大幅增长。我们预计2018年、2019年分别增加70万、100万辆新能源汽车，钴供需平衡逐渐改善。此外钴传统需求高温合金、磁性材料保持较高增速，新能源和传统需求双拉动，我们看好未来钴行业发展。
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有色金属板块8月21日走势
2017年8月21日，上证综指报3286.91点，上涨0.56%。深证成指报10689.77点，上涨0.71%。有色金属(申万)指数报收4330.91点，上涨了1.90%。个股方面，92家上涨，14家持平，14家下跌。
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有色金属价格
追踪
8月21日，基本金属价格涨跌互现。其中，铜精矿价格上涨0.72%，电解铜价格上涨0.71%，铝锭价格上涨0.94%，铅锭价格下跌0.25%，锌锭价格上涨1.97%，电解镍价格上涨3.87%，锡锭价格持平。贵金属中，金价下跌0.11%，银价下跌0.26%。
精矿加工费中，铅精矿加工费与锌精矿加工费均持平。
小金属价格中，镁价格上涨5.88%，金属钴价格上涨0.71%，四氧化三钴价格上涨0.54%，氯化钴价格上涨2.94%，黑钨精矿价格上涨1.06%，仲钨酸铵价格上涨1.35%，不锈钢价格上涨2.55%，氧化钼价格下跌0.69%，电解锰价格下跌0.93%，氧化钽价格上涨0.66%,高碳铬铁价格上涨1.06%。其余小金属价格持平。
稀土价格，氧化镨钕价格下跌5.45%，氧化镝价格下跌6.33%，氧化铽价格下跌2.41%，其余价格持平。
新能源产业链，六氟磷酸锂价格下跌0.51%，电解液价格下跌1.69%，其余材料价格持平。
炭素价格全部持平。
非金属矿，菱镁矿价格持平。
8月18日，放射性金属CME铀期货价格持平。
8月18日，LME铜库存下跌1.61%，LME铝库存上涨0.28%，LME锌库存下跌0.27%，LME铅库存下跌0.52%，LME锡库存上涨4.57%，LME镍库存下跌0.09%。
8月18日，沪铜库存周跌幅1.77%，沪铝库存周涨幅2.84%，沪锌库存周涨幅1.66%，沪铅库存周跌幅10.20%，沪锡库存周跌幅1.45%，沪镍库存周跌幅2.19%。
8月18日，LME三月期铜下跌0.09%，LME三月期铝上涨0.14%，LME三月期锌上涨0.81%，LME三月期铅下跌2.78%，LME三月期锡上涨0.74%，LME三月期镍上涨0.14%。
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行业资讯
（1）投资逾500万美元，俄铝铝材项目投产
全球领先的铝生产商俄铝（RUSAL）于8月14日宣布，在坎达拉克沙（Kandalaksha）铝厂线材的生产设备已开始试产新型铝材。该项目总投资达560万美元，于2016年三月启动，每年将利用6101-T4铝合金生产6800吨线材。此举将有助扩大客户，增强俄铝产品竞争力。此次启用的新生产设施包含四个最先进的淬火对流炉，一个装卸工作台和两个干燥炉。一大生产亮点是线材将在水槽中进行淬火，以实现自然老化。在淬火和干燥的三天后，铝的晶体点阵性能便可以进行进一步加工。坎达拉克沙铝厂的客户包括来自俄罗斯国内外的电缆产品制造商。俄铝的铝分部总监艾夫根尼·尼基京（Evgeny Nikitin）表示：“在坎达拉克沙铝厂启用新型设备并生产新型线材，是俄铝增加附加值产品份额战略计划的一部分。”坎达拉克沙铝厂的普洛佩兹（Properzi）轧机已于2017年3月投入运作，使该厂可生产7种不同直径的新型线材 – 9.5, 12, 14, 15, 19, 23和25毫米。此前，该铝厂仅生产单一的9毫米直径线材产品。新型轧机可使其年附加值产品产量增至5万吨。（资讯来源：长江金属有色网）
（2）因韩国供应涌入且需求不振，印度黄金贴水走阔
据外电8月18日消息，印度黄金较国际金价贴水周五处于11个月来最阔水平，因市场需求低迷，且来自韩国的供应涌入。行业人士称，7-8月期间，印度贸易商可能从韩国进口了25吨黄金，因近期税改令其可以免付10%的关税从韩国进口黄金。来自印度泰米尔纳德邦的黄金贸易商N. Vijay称：“来自韩国的供应正在扰乱市场。金价上升导致零售需求依然疲软。”印度之前曾对韩国等与其签署自由贸易协定（FTAs）的国家进口的黄金征收12.5%的消费税。但其从7月1日起征收商品和服务税(GST)之后便取消了消费税。本周印度黄金价格为每盎司较该国国内黄金官方价格贴水13美元，上周为贴水7美元。本周的跌水为2016年9月以来最阔。印度金价周五跳升至10克29,390卢比，创6月8日以来最高。（资讯来源：长江金属有色网）
（3）钴价走牛，三元电池企业两头承压
钴作为新能源车三元电池材料及数码产品锂电池正极材料钴酸锂所必需的元素，近年来需求不断上升。据安泰科数据，2016年，我国钴消费量约为4.6万吨，其中电池领域消费3.52万吨，占比76.5%，消耗量同比增长8.47%。而在供应方面，全球钴矿资源主要集中于非洲刚果等地，且多与铜、镍等伴生。国内钴原料的供给不仅主要依赖进口，且供给量还受铜、镍价格等多方因素制约，由此不可避免地出现供需不平衡。正是受供需结构变化的影响，钴的相关产品价格在低位徘徊八年后，于去年下半年开始重拾涨势。6月份以来，因供需不平衡，钴价展开了年内第二波上攻。部分上游原材料企业甚至修改长期供货规则，将中游客户的“锁量锁价”改为“锁量不锁价”，而下游整车企业则在向上压价。这导致中游的三元电池企业两头承压，毛利率水平明显下滑。不过，也有业内人士指出，这对于产业链中可以通过加大出货量对冲毛利率下滑影响的大型企业而言，其实是好事，不仅可淘汰靠低质低价生存的小企业，净化市场，而且也有利于加快兼并重组，提高行业集中度。（资讯来源：长江金属有色网）
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8月21日国内外要闻
国内方面：
（1）
人民日报谈整治金融乱象：拆除高杠杆，祛除“病根”。
近日，中央政治局会议强调，要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，提高金融服务实体经济的效率和水平。“金融乱象”一词近来频频出现，银监会在传达学习全国金融工作会议精神时也提出，要着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。有计划、分步骤，深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。金融风险的源头在于高杠杆。虽然一些金融业务的正常市场功能正在逐步恢复，但乱象并未根除，仍有死灰复燃的可能。未来一段时间，国企降杠杆将成为重中之重，同时还将积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，与此相应的金融业杠杆也需支持配合，整治金融乱象不单要防止新生“病症”，更要在经济去杠杆过程中继续拆除、分解原来的高杠杆，祛除“病根”。当然，金融风险并不是一天形成的，治理乱象也不可能一蹴而就。金融系统是一个高效运行的有机体，就好比人治病时要考虑机体承受力，借助人体自身的恢复自愈力，整治金融乱象也要循序渐进，稳扎稳打，在保持市场稳健运行的前提下，有效去除风险隐患。（资讯来源：长江有色金属网）
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2）70大中城市房价涨幅连续10个月收窄，楼市趋稳明显。
在近半年的新政严控、约谈等多项措施后，楼市趋稳明显。日前，国家统计局发布7月70大中城市住宅销售价格统计数据显示，15个热点城市新建商品住宅价格同比涨幅降至10个月以来最低，继续全部回落。国家统计局城市司高级统计师刘建伟表示，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续10个月回落，7月份比6月份分别回落1.7个和2.0个百分点。二线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续8个月回落，7月份比6月份回落0.8个百分点；二手住宅价格同比涨幅连续6个月回落，7月份比6月份回落0.5个百分点。其中， 15个一线和热点二线城市房地产市场总体稳定。从同比看，15个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在0.8个至4.9个百分点之间。从环比看，10个城市新建商品住宅价格下降或持平；5个城市微涨，最高涨幅为0.4%。（资讯来源：长江有色金属网）
国外方面：
（1）
美国8月密歇根大学消费者信心创1月以来新高。
上周五（8月18日）密歇根大学发布消费者信心指数显示，初值 97.6，创1月份以来新高，预期94，分项来看，8月消费者现况指数初值 111，预期 112.9，消费者预期指数初值 89，预期 81.5，1年通胀预期初值 2.6%，5年通胀预期初值 2.5%。消费信心在7月下跌后反弹创1月以来新高，预期指数也呈上行趋势，表示消费者对经济预期保持信心。密歇根大学经济学家richard表示，消费者对整体经济和个人理财前景乐观。不过弗吉尼亚的暴力事件可能会降低人们看好经济预期的想法。（资讯来源：长江有色金属网）
（2）
特朗普首席顾问离任减少美债买盘，收益率自低位回升。
美债收益率周五(8月18日)基本持平，因以经济民族主义观点着称的白宫高级顾问班农的离任，重燃了对股市的兴致，削弱了对低收益率公债的需求。美国10年期公债收益率报2.197%，与周四收盘持平，本周小幅走高。一些投资者和企业高管曾对班农包括移民问题在内的极右翼政治观点，以及他对贸易政策，以及白宫济政策的其它部分的影响感到担心。“任何能改变白宫现状的事情，都可能是个惊喜，”Insight Investment高级资产组合经理Jason Celente称。新闻媒体援引不同消息人士报道称，白宫幕僚长凯利(John Kelly)将很快就对班农去留做出决定。这些报道发出后，白宫发言人桑德斯在声明中称，凯利和班农达成一致，周五是班农在职的最后一天。
周五稍早，收益率触及近七周低位，因担心美国总统特朗普推进税改、大规模基础设施支出和其它经济计划的能力。投资者的不安情绪加重，此前芬兰图尔库发生持刀伤人事件，而前一日，一辆客货车在巴塞罗那冲进人群，造成13人死亡，数十人受伤。伊斯兰组织已经宣称对西班牙的袭击事件负责。数据方面，密歇根大学称，8月初美国消费者信心达到七个月来最高，反映出在美股持于接近纪录高位之时，消费者对经济和个人财务前景充满信心。（资讯来源：长江有色金属网）
（3）
路透调查：日本8月制造业信心创10年新高。
北京时间21日早间路透社称，路透一项调查发现，日本8月制造业信心升至10年来最高水平，这是日本经济全面复苏的进一步迹象。路透在8月1日至16日间对日本548家大中型企业进行调查，有265家企业参与了调查。结果显示，8月制造业信心上升1点，至27点，创2007年8月以来新高。调查还显示，日本8月服务业信心略有下降，但仍处于相对较高水平。（资讯来源：长江有色金属网）
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行业风险提示
下游需求不及预期。
