【CAS资讯】保险资金为资产证券化注入新活力

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随着国内消费金融市场的快速发展，消费贷款的数额和比重不断攀升已是不争的事实，而资产证券化（ABS）正在成为消费金融的重要资金来源之一。对此，阳光保险旗下惠金所总经理杨冀川表示，国内资产证券化发展已经迈进3.0时代，对参与其中的金融机构提出了更高的要求，不仅要具备专业化的资质和较强的风险识别性，还要拥有深入场景与资本运作能力。

　　据杨冀川介绍，国内资产证券化大致分为三个阶段：第一阶段在2005年前后，通过第一批资产证券化项目，市场搞清楚了资产证券化在中国存在的必要性，即资产证券化为整个金融体系和实体经济体系提供了一个选择机会，让需要钱的好项目拿到钱、减少坏账的概率和投资融资需求不匹配等问题。第二阶段为2012年人民银行重启资产证券化项目，市场逻辑开始理顺，也明确了保险资金需要进入其中。第三阶段则为当前的资产证券化3.0时代，市场规模日趋增长，这个时期要有真正符合市场需求的产品落地。

　　与此同时，消费金融ABS市场爆发式增长趋势日益显著。2016年，个人消费贷款ABS发行数量较2015年增长733.33%，发行金额也较2015年增加60%。波士顿咨询数据显示，从2016年到2020年，中国消费贷款余额年均复合增长率为20%~24%，2020年预计达到14万亿元人民币。这意味着，消费金融市场还将扩容，底层资产类别、各类参与机构以及产品形态都必须更多元化，才能满足不断增长的市场需求。

　　此时，保险资金的加入也为资产证券化带来新的活力。据杨冀川介绍，二十世纪90年代末的美国，由于保险资金的参与，资产证券化市场和结构融资市场实现爆发式发展。目前，国内市场也在按照这条路走，发展逻辑也是如此。资产证券化逐渐从一项牌照型的业务，向一种风险识别、分层和定价的展业理念或者说是投融资工具转变，是一种非常理性的市场化回归，各类市场化机构广泛参与为行业发展注入新的活力。

　　惠金所旗下子公司阳光证券化基金管理有限公司正是在此节点进入资产证券化市场，作为国内首家以“证券化”冠名的投资管理机构，该公司将主要以买方形式参与ABS交易。基于对市场前景的信心，阳光证券化基金与中信产业投资基金今年达成合作，共同成立青岸投资管理有限公司，定位于“做有能力识别资产的专业买方”，目前专注于消费信贷领域的ABS项目投资机会。双方将发挥各自的优势，让消费金融这种优质的场景资产，更高效地对接资本市场，向实体经济提供源源不断的信用和流动性。

文章来源：用益信托网