【鼎龙股份（300054.SZ）】2022H1业绩符合预期，CMP抛光垫业务快速放量——跟踪报告之五（刘凯）

光大证券研究 · 公众号 · · 2022-08-21 08:00

正文

点击上方“光大证券研究”可以订阅哦

点击注册小程序

查看完整报告

特别申明：

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。

‍【鼎龙股份（300054.SZ）】2022H1业绩符合预期，CMP抛光垫业务快速放量——跟踪报告之五

报告摘要

事件：

公司发布2022年半年度业绩报告：2022H1公司实现营业收入13.12亿元，同比增长19.72%；实现归母净利润1.94亿元，同比增长112.74%；实现扣非归母净利润1.74亿元，同比增长83.18%；毛利率为37.87%，净利率为17.34%。

其中2022Q2单季度实现营业收入7.43亿元，同比增长28.87%，环比增长30.35%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长128.49%，环比增长73.24%；实现扣非归母净利润1.08亿元，同比增长151.86%，环比增长61.19%；毛利率为37%，净利率为19.87%。

点评：

公司2022年上半年业绩表现亮眼，分两大业务来看

（1）半导体材料包括CMP业务、PI浆料在内营收2.53亿，同比增长145.61%，毛利率66.84%，其中CMP抛光垫2.36亿，其余材料总计0.17亿；（2）打印复印通用耗材业务营收10.39亿，同比增长6.18%，毛利率31.24%。Q2单季度业绩强劲，同比环比提升显著，主要得益于以下两个方面：（1）CMP抛光垫产品销售收入同比大幅增长，CMP抛光液开发验证全面推进，CMP清洗液取得规模化订单；（2）由于营收增大、产品毛利提升和汇率变动影响，耗材板块利润同比增幅明显。

CMP业务线进展迅速

CMP抛光垫快速增长，2022H1实现营收2.36亿，同比增长132%，销量和市场占有率进一步提升，年产30万片，扩产项目进入试生产阶段；CMP抛光液产品开发验证全面推进，重点产品如ZX5201、28nm节点HKMG制程的铝制程抛光液进入订单采购阶段；CMP铜制程清洗液产品开启规模化销售，其他制程清洗液产品持续推进客户端验证，年稳定生产2000吨，仙桃二期年产1万吨清洗液生产线近期顺利开工建设。

半导体材料业务各项目进展顺利

封装材料开发进度符合预期，临时键合胶项目整体开发进展顺利，封装光刻胶争取在今年第四季度完成客户送样，底部填充剂项目正在配方开发阶段；显示材料中，柔性显示基材YPI产品持续增长，PSPI将作为国内唯一国产供应商开始在第三季度量产出货。

打印复印耗材业务盈利能力提升

整体营收10.39亿，毛利率31.24%；耗材上游产品业务营收及净利润均同比增长，复印粉销量创历史新高，打印粉市场份额稳中有升；硒鼓业务营收大幅增长，毛利率稳步提升，扭亏为盈；再生墨盒业务持续拓展市场，对内优化供应链管理、运营管理水平，对外保有欧美现有市场及订单稳定，积极开拓亚太、南美区等增量市场。

风险提示：晶圆厂扩产不及预期，产品研发不及预期，客户验证或导入进度不及预期，上游原材料大幅涨价，疫情反复风险。

发布日期：2022-08-20

免责声明

本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。