小密圈同步更新湖北债务报告，湖北部分地方债务余额超限额。欢迎加入。
来源：扫雷小组
作者：扫雷君
一、债务风险分析
备注：债务余额为政府债务余额，即政府负有偿还责任的债务余额（单位：亿元）。
分析如下：
1．截至2017年末，安徽省债务规模5823.4亿元，债务规模相比2016年增长了9.5%。2017年末，其债务规模居各省份第十二位，排位相比上一年向前了一位。
2．安徽各地市的债务规模相对分散，最高者为合肥，但其债务规模仅占全省的14%。芜湖次之，规模约600亿。其余地市债务规模在数百亿之间。
3. 从债务规模增速来看，十六地市债务规模均出现增长。其中，阜阳增速最高，超过30%。主要因为阜阳债务率低，新增债券较多。
图2.安徽各地市债务率情况（2017年）
备注：合肥、蚌埠转移性收入无法查到具体数据，为一般公共预算支出减去一般公共预算收入匡算，芜湖、蚌埠、阜阳、池州基金为市本级数据（由此可能导致债务率高估），部分地市由于口径原因未有可比增速。
债务率=债务余额/综合财力，该指标为衡量地区债务风险的核心指标。综合财力为财政收入、转移性收入、政府性基金收入及国有资本预算收入之和。本报告中设定债务率100%为安全警戒线。超过100%存在债务风险；70%-100%为预警区间，还有一定举债空间；70%以下债务风险较低。
分析如下：
1.全省债务风险可控。截至2017年末安徽政府债务率65.2%，居各省份第23位。
2.有可比数据的城市中，地市债务率变化出现分化。6个地市债务率上升，6个地市债务率出现下降。铜陵债务规模上升的同时综合财力下降，债务率上升最大。
3.截至2017年末，安徽十六地市中四地市债务率超过100%，从高到低依次为池州、铜陵、芜湖、马鞍山。与2016年相比，增加了马鞍山一城。考虑到池州、芜湖基金数据为市本级数据，两地债务率可能高估。
淮南、宣城、淮北等六地市债务率在70%-100%之间，亳州等六地市债务率低于70%。
4.值得注意的是，池州专项债余额超过了限额。数据显示，2017年末池州政府专项债务限额为52.22亿元，而政府专项债务余额61.11亿元，后者超出前者9亿多。
图3 安徽各地市负债率情况（2017年）
备注：负债率=债务余额/GDP，一般以60%为警戒线。
分析如下：
1.截至2017年末，安徽政府负债率为21.1%，远低于警戒线，居各省份第十五位。
2.十六地市负债率均低于警戒线，其中池州最高位34.1%。
二、经济规模分析
图4、安徽各市GDP情况（2017年）
分析如下：
1.合肥依然是安徽经济规模最高的地市。2017年，合肥 GDP规模7213亿，占全省的比重为26.21%，比上年提高0.19个百分点。芜湖稳居第二位。
2017年，马鞍山崛起，位次从2016年的第七位上升至第三位。不过安徽1500亿-1800亿之间聚集了六个地市，第三名的竞争异常激烈。
2.2017年，安徽全省经济增速为8.5%，高于全国平均水平1.6个百分点。从省内来看，16地市中仅有11个地市经济增速高于8%，5个地市经济增速高于9%（含9%），处于较高增速阶段。
3.相比2016年，安徽2017年经济增速略有下滑，下降0.2个百分点。16个地市中有10个地市经济增速下滑或未增长。其中，池州下滑最大，下降了2.6个百分点；其他地市增速下滑不大，在1个百分点左右。
三、财政依存度分析
图5、安徽各市综合财力情况（2017年，亿）
备注：合肥、蚌埠转移性收入无法查到具体数据，为一般公共预算支出减去一般公共预算收入匡算，芜湖、蚌埠、阜阳、池州基金为市本级数据（由此基金收入占比低估）
综合财力为财政收入、转移性收入、政府性基金收入及国有资本预算收入之和。因国资预算收入规模较小，计算规模时计入，但计算百分比时忽略。
分析如下：
1.合肥财力远超其他地市，其财力超过2000亿。合肥财力的一个特点是基金预算收入远超公共财力，2017年其基金收入占比进一步增加至57%。
此外，滁州、六安、亳州基金收入占比也在40%左右，显示四地对卖地收入较为依赖。
2.芜湖、马鞍山、铜陵、宣城、池州财政收入占比超过40%，显示自身造血能力相对较强。
3.蚌埠、淮南、淮北、安庆、池州等地市上级转移支付收入占比超过40%，显示对上级转移支付较为依赖。
四、综合判断
1.2017年安徽多个地市经济增速放缓，财力也出现下降（公共财政收入、基金收入均有上升），债务率出现上升。债务率超过警戒线的城市增加至四个。
2.池州债务余额超过限额，应引起关注。
4.安徽省部分地市综合财力中土地出让收入的占比逐年提高，未来收入的稳定增长易受房地产市场波动等因素的影响，存在一定不确定性。比如合肥接超一半的财力来自于卖地收入，结构非常不合理。
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