2年，估值从3000万，飙升到50亿，甚至70亿……
近年来“文化泡沫”越吹越大，赵薇的龙薇传媒风波过后，杨幂旗下嘉行传媒最近也被“查水表”了，完美世界出资5亿元入股嘉行传媒，遭浙江证监局发函质询。
因嘉兴传媒50亿身价过高，证监会表示：
完美世界需说明高位入股原因、本次投资的决策过程、嘉行传媒股权估值的确认方式以及如何建立有效机制保证本次投资不损害公司利益。
证监会什么时候质询一下，为什么那么多人在房价那么高的情况下还要买房？
两天，增值四十倍！
嘉行传媒的前身是杨幂工作室，主营影视剧开发、艺人经纪，近年出品的电视剧包括《三生三世十里桃花》，《漂亮的李慧珍》，《翻译官》等。
2015年，嘉行传媒以涉嫌规避监管的“类借壳”套路登陆新三板：
2015年9月22日，嘉行四方认购西安同大550万股新股，每股1.7元，成为第二大股东。
2015年9月28日，西安同大原股东通过股份转让实现退出。
2015年9月30日，西安同大宣布计划以每股约80元的价格增发融资。
西安同大原股东股权转让的价格是1.7元，两天后增发时，增值40多倍……
2016年6月，尚世影业以每股78.95元的价格认购285万股，投资2.25亿元，此时，西安同大已更名为嘉行传媒，估值已达15亿！
根据嘉行传媒2016年的业绩快报，其营收在3-3.2亿，净利润为1.1-1.2亿，根据PE(市盈率）＝估值/净利润，得出PE为42～45倍！
一般行业内认为12—15倍的PE值属正常区间，此前，因估值虚高而遭证监会打压的吴奇隆稻草熊影业等，PE也没有超过20倍！
但高定增价和高估值，挡不住资本的饥渴难耐……
2017年3月，完美世界通过认购和股份流转的方式，用5亿元获得嘉行传媒10%的股份，嘉行传媒估值也飙升至50亿，相比上一次增值217.7%。
4月初，据报道嘉行传媒或将迅速启动新一轮融资，估值已抬升到70亿左右，但拒绝接受估值尽调……
完美世界打的什么如意算盘？
在对浙江省证监局质询函的回复中，完美世界指出：
完美世界入股嘉行传媒，是公司深化影视布局、推进泛娱乐战略的又一举措。未来双方将在影视剧联合制作及发行、影游联动、艺人经纪等方面展开深度合作。
完美世界不缺IP，拥有金庸作品授权，旗下百度文学也是个IP库；也不缺导演，虽然并没有借此打造自己的内容、制作行业核心竞争力。
所以嘉行传媒到底是什么吸引了完美世界？据《野马财经》援引业内人士评论指出：“真正让完美世界动心的是，嘉行传媒的艺人养成模式和平台。”
影视剧与明星相辅相成是大多影视公司的套路，而嘉行传媒已经签约20余位艺人，包括迪丽热巴、高伟光等，在杨幂的招牌下，这些艺人“一荣俱荣”，目前还没有看到“一损俱损”的苗头。
完美世界旗下，《诛仙》和《倚天屠龙记》等IP因为年代问题，如今已难以大范围地打入年轻用户群体之中。通过捆绑嘉行的明星IP，借助明星强大的流量价值，可以帮助完美世界争取更年轻的用户和市场。
网络赋予了明星驯服资本的鞭子！
造就嘉行神话的，是资本与网络，两者分别打破了传统娱乐时代，资金与渠道对影视公司的束缚。
网络造就了一个资本给明星打工的时代，有些土豪赚了钱想投资影视剧，惦记着潜规则明星，结果来了发现是要跪着求明星要钱……
不同于互联网创投圈见了投资方恨不得跪下来叫爸爸，粉丝动辄上千万，自带热搜性质的一线明星可以轻易驯服资本！
过去，艺人没有作品（或者绯闻），就会从公众视野中逐渐消失，但是如今，即使长期没作品，甚至从来没有好作品，只要天天发几条微博，晒几张自拍，粉丝们依旧紧密团结在以爱豆为核心的舆论中心……
鹿晗参与投资并代言的“达令”APP，仅仅他一条“嗨，达令”的微博就轻轻松松为“达令”APP导流上百万，对于初创公司来讲无疑是“久旱逢甘霖”。
社交网络地发展空前加强了明星对粉丝的影响力，相比高水平的导演，高质量的内容，热门IP和流量明星才是收视率、点击率的保证。
这也是为什么杨幂仅间接持有嘉行传媒7.4%股权，连股东前十都排不上，但嘉行传媒却一直捆绑杨幂来炒作！
嘉行的神话，会刺激其他明星（和他们的经纪人），明星们一开始觉得拍戏赚钱，后来发现投资影视股权更赚钱，现在他们发现成立公司融资估值更高。
比如，和杨幂一样从欢瑞世纪离开的杨洋，与经纪人贾士凯成立悦凯影视，2015年成立，2016年12月耀客传媒宣布以4000万入股，估值八个亿。
证监会表示：完美，你想的美……
完美世界高位入局嘉行传媒，说到底是“一个愿打一个愿挨”，奈何半路杀出个证监会！
明星的价值很难量化并计入公司收益，标的公司的盈利能力具有较大不确定性，使这一类资产重组成了证监会的主要整治对象！
从2016年开始，一连串明星资本运作都遭到证监会的打压：
3月，暴风科技欲斥资10.8亿收购吴奇隆稻草熊影业60%的股权，稻草熊影业当时的账面价值仅不到4万元，被证监会叫停。
3月，范冰冰及其母亲张传美注册资本300万的空壳公司爱美神估值被炒到8.5亿，唐德影视欲收购其51%的股份，也被证监会搅黄了！
赵薇企图用6000万撬动30亿，遭到证监会没完没了，死缠烂打地追问！
一名资深投行人士称：目前国家政策就是脱虚向实，鼓励实体经济，鼓励制造业！因此文娱企业、金融企业在内的非实体经济行业，都会受到限制。4月中旬，有消息称，“影视、娱乐类再融资项目全部劝退，并购重组也劝退”。
目前很多游戏公司打造泛娱乐化的概念，都有过度包装之嫌。影视公司圈钱，游戏公司蹭热点现象较为普遍。影游联动听起来高大上，但包括国际市场在内，游戏改编成电影成功的案例都不多，而IP改编成游戏同样也有不少失败案例。
完美世界任性豪掷5亿，原本是给嘉行的彩礼，却招来了证监会的“秋波”，圈钱不成，还撞枪口上了！
今年，急于对明星资源进行资本化运作的企业，将直接面临‘紧箍咒’和爆发式增长破灭的危机。以当前嘉行传媒这么高的估值，未来不管走IPO之路还是被并购之路，监管压力都不小……
