【浙商 机械】厚普股份：签订页岩气综合利用战略协议，EPC业务有望高增长

重庆市永川区清洁能源综合利用项目带动投资规模总计约人民币40亿元，涉及页岩气综合利用、气化长江及安全（环保）治理等项目，具体包括：页岩气液化工厂、2×35MW级天然气分布式能源、园区热力管网、输配电网设施建设、城市智慧能源监管平台、油气电氢加注站、气化长江项目（LNG船改造及加气站）、固废及废水处理项目等九个子项目。 

表1： 重庆市永川区清洁能源综合利用项目

资料来源：公司公告，浙商证券研究所

以上项目按前期工作成熟度及项目可行性依次建设，由即厚普股份组建清洁能源产业基金或引入战略投资者投资建设，其中城市智慧能源监管平台项目由厚普股份负责建设，并享有前期优先营运权。此次战略合作协议体量巨大，是公司转型路上的重大突破，体现了公司良好的口碑以及突出的竞争力，基本奠定了未来EPC业务高速增长格局。该合作示范作用明显，随着天然气在全国范围内的快速发展，该业务模式有望在其它地区复制。

公司通过收购四川宏达、重庆欣雨等公司，积极布局能源工程EPC业务。2017H1，能源工程与设计业务共实现收入1.86亿元，收入占比达40%，毛利率20.52%，净利率高达9.18%，均高于市场平均水平和市场预期，这主要是由于公司具备大部分零部件自产能力，设备业务和总包业务发挥了良好的协同效应。目前宏达在手订单充足，下半年有望加速确认收入。

由于受2016年油价下跌后续影响，传统加气站设备业务承压。报告期内，加气站设备业务共实现收入1.17亿元，yoy-61.35%；毛利率37.88%，比上年同期提高0.77%。今年上半年天然气重卡累计生产37857辆，同比增长569%。随着天然气重卡销量的爆发式增长，天然气加气站投资有望回暖，目前公司订单已开始恢复，未来加气站设备业务有望触底回升。

公司紧握天然气发展契机，加气站设备业绩有望回暖，能源工程业务有望快速增长，建议积极关注！