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中芯国际
吗？
研究机构观察到，今年以来，中芯国际的股价进行了较大幅度的局部调整，截止2017年8月11日，调整幅度达41%，不过近期该公司股价有触底回升的趋势，近半个月涨幅23.2%，已经成功突破120日均线价位，欲突破前技术压力位9.4港元，露出明显的圆弧形态。
实际上，近几年中芯国际的业绩表现是不错的，2016年度营收为29.14亿美元，同比增长30.31%，股东净利润3.77亿美元，同比增长48.62%，近两年该公司股东净利润平均增速超五成。而同样作为生产晶圆的华虹半导体(10, -0.40, -3.85%)，近两年无论从营收还是股东净利润上均比中芯国际逊色很多，但今年以来该公司股价却涨了31.1%。
不过，中芯国际有什么筹码可以得到投资者的重新赏识呢？
28纳米的扩产计划，产销率提高是重点
研究机构了解到，中芯国际是中国内地最大的晶圆生产供应商，该公司晶圆产品客户领域主要有计算机类、消费品类以及通讯产品类，其中通讯及消费品类客户收入是该公司主要收入来源，2016年度这两类行业客户收入占比达86%。
值得注意的是，中芯国际上述两类客户收入增速非常快，2016年度通讯类客户收入同比增长达20.3%，消费类客户同比增长达37.5%。而华虹半导体客户收入却表现分化，2016年度该公司在通讯类客户收入同比下滑21.5%。而消费类客户收入则增长了30%。就市场竞争而言，中芯国际无疑挤占华虹的饭碗，从而进行市场扩张。
我们落实到具体产品上，在中芯国际的产品收录分布上，28纳米及40/45纳米无疑成为亮点，其中28纳米2016年收入占比由2015年的0.1%上升为1.6%，40/45纳米2016年收入占比由2015年的16%上升为22%，其他产品收入占比均呈现不同程度的下滑。数据决定决策的优化及方向问题，我们可以发现，中芯国际产能扩张往28纳米及40/45纳米的方向。
2016年5月份增资引入国集基金，2017年8月份，又一次增资，注册资本最初的12亿美元翻4倍至48亿美元，目标产能由每月3.5万片晶圆上升至7万片晶圆，计划投资总额增至72亿美元。
值得注意的是，中芯北方已成功开展第一阶段生产，截止2017年上半年，该公司月产能23000片12寸晶圆，目标2017年年终达到每月28400片12寸晶圆，完成第一阶段后，该公司预计在明年或后年才能进行第二阶段扩产。而在产品销售方面，2017年上半年中芯国际的28纳米的产品收入是2016年整年度的1.92倍，占比由1.6%上升为5.8%。
兆易创新的12亿元的战略采购金额如何释放？
产能利用率是设备使用率的指标，但更为重要的是产能的销售程度，如果没有客户群体的消耗，过剩的产能只会带来存货成本。研究机构发现，中芯国际在欧洲潜在着巨大的市场，2016年度该公司收购意大利一个晶圆厂后，生产地分布在中国内地和欧洲，但目前的收入分布却主要在美国和中国，欧洲的市场占比没有优势体现。
不过如果顺延过去几年时间看，2016年美国区收入开始回升至2014年水平，而欧亚大陆2016年收入增长达54.4%，该收入增长主要由于欧洲的指纹识别客户起量很快，而今年该客户存在较大的存货调整，导致2017年上半欧亚区收入同比下滑。
中芯国际收购的意大利晶圆厂项目，该项目主要客户是一家美国领先的汽车电子芯片公司，该项目后期带来的收益具有可想空间。而中国区收入则一直领跑，近三年以复合增长率30.3%稳健增长。
中芯国际的客户亮点在于中国区的主要客户兆易创新，兆易创新是A股公司，在2017年9月5日发布战略合作公告，在9月7日对上交所的回复函中提到了与中芯国际的战略合作关系。根据该战略合作内容，兆易创新将至2018年年底向中芯国际采购12亿元及以上晶圆，2019年后将另行协商。
研究机构观察到，兆易创新的该笔采购金额是其过去两年向中芯国际采购总额的2.06倍，而兆易创新则是中芯国际在中国内地的主要客户，2016年对中芯国际的采购金额占比20%。如果该战略合作落实到位，在未来两年内，至少在产能消耗上，对中芯国际有一个非常大的帮助，带动中芯国际的收入高增长。
