阿里市值约等于两个拼多多；苹果官方旗舰店接入国补，这次百亿补贴输了；便利店巨头7-Eleven私有化陷入僵局丨百亿美元公司动向

受 AI 相关利好推动，年初至今阿里美股股价已上涨超 62 %，公司今日的市值（前一日收盘 3300 亿美元，27 日开盘后大约 3240 亿美元）约等于两个拼多多（前一日收盘 1663 亿美元，27 日开盘后大约 1630 亿美元），五个京东（616 亿美元）。

国内电商的竞争格局没有大的变化，前三名分别是阿里、拼多多、抖音，京东稍有掉队降至第四名。几家公司继续在它们擅长的品类上与淘天集团争夺份额，淘天则希望扶持优质品牌和商家在站内站外做增长。在管理层宣布未来资本开支超过去十年总和后，资本市场此刻更愿意把阿里视作一家 AI 公司，而非传统电商零售公司。

阿里的电商对手们对 AI 的态度不一，拼多多近期组建大模型团队，认为用好 AI 的关键在于对电商的理解深度，其重心依然落在品牌化、提升消费频次、维持价格优势。抖音电商希望增加用户覆盖和直播电商规模，增加搜索产生的 GMV，暂未提及如何用 AI；京东两年前就开发了大模型言犀 AI，此刻更多关注美团，想在外卖和即时零售赛场上与美团开战。

继华为、小米、OPPO 等四十多家国内外手机品牌官方下场参与国补后，苹果近期也调整策略，其线上天猫官方店铺已接入北京国补，售价 6000 元以内的多款产品，包括 iPhone16、Macbook Pro、AirPods 4、iPad mini 7 等多款产品均可享受国补，优惠力度在几百元到上千元不等。

在此基础上，消费者还可以叠加天猫促销优惠和分期免息优惠，在官方旗舰店买 iPhone16 128GB 版本只需要 4499 元，比拼多多百亿补贴的 4698 元更便宜。

苹果官方此前允许经销商从品牌进货后自主决策，是否参与国补。代表官方定价体系的线下 Apple Store、官网和天猫旗舰店只提供分期免息优惠。国补带来的竞争加剧让苹果上一季度中国区收入下滑 11%，库克将此归咎为经销商为清理库存降价促销；Apple Intelligence 尚未在华推出；苹果该季度没有赶上国补政策。

据媒体报道，因未能筹集到足够的资金，7-Eleven 的创始人伊藤家族将放弃 9 万亿日元管理层收购计划。7-Eleven 有超过 8.4 万家门店，是全球最大的便利店连锁品牌，但其母公司 Seven & i 近年来面临市场竞争加剧和业绩增长乏力的双重压力。

去年 5 月，加拿大的便利店巨头 Alimentation Couche-Tard 提出以 7 万亿日元收购 Seven & i 的提案，为了抵御收购，7-Eleven 的创始人伊藤家族计划私有化。伊藤忠商事原本计划出资 1 万亿日元，但此前有消息称，伊藤忠商事将退出，这使得创始人家族的融资计划陷入困难，未来 7-Eleven 的控制权归属充满不确定性。

继此前的加征关税、调整小包裹免税政策后，特朗普政府下属的美国贸易代表办公室（USTR）提议对进入美国港口的中国制造船只，收取最高达 150 万美元的港口费用。该计划目前正在征求意见，将于 3 月 24 日举行听证会决定是否推行。

2 月 27 日，商务部举行例行新闻发布会，新闻发言人何亚东说，此举将推高全球海运成本、扰乱全球产供链稳定，“中方将密切关注美方动向，并采取一切必要措施，坚决捍卫自身权益”。

跨境物流行业人士判断，若该计划通过，使用中国船只往美国发货的集装箱查验费用可能会从 1000 美元 / 每箱上升至 5000 - 6000 美元 / 每箱，可能影响包括中国和其他国家输往美国的货物运费上涨。

据波罗的海国际航运公会（BIMCO）数据，中国是全球最大的集装箱船运力国，2023 年全球在运营集装箱总运力超 2600 万标准箱，其中有 35-40 % 的运力由中国船厂建造。同年中国船厂承接了全球约 60%-70% 的集装箱船新订单。大多数船运公司都有大量中国制造船只，该计划可能导致各国往美国方向的海运价格上升，给全球供应链带来新的不确定性。

AI 浪潮下英伟达继续高速增长。英伟达今日发布了 2025 财年第四季度以及全年业绩报告，Q4 英伟达营收为 393 亿美元，再创历史新高，净利润同比增长 80% 至 220.9 亿美元。整个财年营收和利润都有一倍以上的增长，继续大幅跑赢预期，过去 18 个季度的财报里英伟达有 16 个季度跑赢了市场预期。全年数据中心业务增长了 142%，占总营收近九成，游戏业务占比仅剩 6.4%，而十年前游戏业务的营收占比超过一半。

外界似乎已经习惯了英伟达大幅跑赢预期，以至于给出的预估越来越激进。英伟达预计截止今年 4 月的第一财季营收将达到 430 亿美元，而乐观的分析师预期是 480 亿美元。

海关总署统计数据显示，2024 年中国手机出口 8.14 亿部，同比增长 1.5%，这是自 2015 年后首次同比增长，当年中国手机出口达到峰值 13.43 亿部。按出口额统计，中国手机主要出口市场为美国、中国香港、日本、荷兰、阿联酋等，市场结构保持稳定。手机市场在去年迎来复苏，市场调查机构 Canalys 数据显示，2024 年全球智能手机在经历了连续两年的下滑后恢复增长，出货量达 12.2 亿部，同比增长 7%。