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作者：票友君
一、证监会出手，委外基金将要消亡
今日证监会终于出手：定制基金严控
3月17日，证监会发布机构监控情况通报，本期内容终于对媒体所传的限制委外出手了。按照通报要求，对于委外基金，基金公司需要做：
新申请基金如单一持有人预计超50%的
1）需以发起方式申请！
2）基金必须是定期开放或封闭方式运作，如果定制发放，开放周期不低于3个月
3）在基金合同中必须特别披露标识！
4）基金公司承诺投资运作中是完全独立的！
5）最重要的是不向公众公开发售！
如果申请时，没申请单持有人超50%，那么必须承诺以后单持有人都不会超50%！
对于老基金如单一持有人预计超50%的
1）重新申请注册基金，必须需以发起方式申请！
2）按照上述新基金要求要求老基金！
3）对于老基金，持50%以上的单一投资人不能再追加申购金额！
4）定期报告中披露持有人情况！
其他基金，单一持有人如超20%时，要披露！
证监会是老手：保留了委外定制基金，但把风险留给了委外机构
票友君认为证监会这个动作是非常老道的！
委外基金为什么多，原因还是基金分红免税！这个是税务总局给基金的特别红利，现在不能因为委外滥用就把这个好政策给封停了！
但还要避免，税务总局未来找麻烦！怎么办？
1）让委外机构去承担，我把单一持有超50%的标示了，查不查税，你自己看着办！反正我给标示了！
2）证监会这手，还避免了，公募基金运作中非公平性的问题！
委外定制基金，未来怎么走？
在证监会的新政下，委外定制基金会怎么走！
票友君先预演下：
1）某些银行系的基金公司会有一大摞的“定向基金”，最后只剩几个单个的非“定向”
2）某些定制了数十个委外基金的银行，该怎么办？
3）原本谈好的委外资金怎么走？...
不过话说回来！基金现在最大的金主是委外机构，银行！他们受限制了，基金业如何活？如何能快速调整自己的经营策略，这是个大问题！
票友君认为，新的定制基金规定下，基金公司及委外机构的动力会急剧萎缩！原因是基金公司的声誉风险太高！另外，委外机构未来的税务风险太高！定制基金也必然快速萎缩！最终灰飞烟灭！
另外发起式基金要求：
1）基金公司在募集资金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年，募集份额不少于5000万份，募集金额不低于5000万元，基金份额持有人不少于200人。
2）证监会在《关于增设发起式基金审核通道有关问题的说明》(下称《说明》)中表示，除行业ETF基金外，规定基金管理公司通过发起式基金审核通道申请募集的基金原则上不超过1只。
这里两点很致命，1）跟投1000万以上；2）每次只能1只在审批通道！这对委外基金又是杀伤！资金消耗不起啊！
可以预见，基金行业将迎来大变革！委外不在是基金公司的法宝！无效规模竞争将烟消云散，基金委外定制也将灰飞烟灭！
培训时间：2017年3月25日--3月26日
培训地点：上海.浦东（具体地点将在报名成功后通知）
报名方法： 票友君助手：18101821208
报名费 ：5800元/人（报,名前十位8.5折优惠，三人及以上团8.5折优惠）
为帮助各参与者更加清晰、全面、准确的了解上海票据交易所业务模式，同时更好的理解掌握29号文《票据交易管理办法》和《票据交易主协议》的内容，把握票据行业未来发展趋势，提早做好加入票交所准备，及研究票交所模式下的应对之策，拟举办“票交所业务模式及相关制度深度解读”培训。同时，在票交所模式下，票据资产向债券类的标准化资产转变，如何借鉴债券行业的成熟经验，如何研判2017年宏观走势、利率走向、票据操作时点，这些题都将是本次培训的重点。
“票友-票据圈那些事” 特地邀请到票据行业以及债券行业的资深专家老师们为您深入剖析上述问题。本次培训内容主要围绕票交所，共分为四个方面内容：上海票据交易所业务模式讲解，央行29号文、交易主协议的解读，宏观经济及债券市场分析，2017年票据利率分析与票交所应对措施
