【化工】鲁西化工(000830):大幅上调前三季度业绩，全年业绩大概率超预期

罗婷， S1440513090011

事件

9 月 25 日，公司发布业绩向上修正公告，鲁西化工上修三季度业绩预告，修正后预计前三季度实现净利润 9.5 亿元 -10.5 亿元，同比增长 429.31%-485.02% 。

简评

多产品盈利向好，前三季度业绩大幅向上修正

三季度甲酸、复合肥相对稳定；但是烧碱、丁辛醇、双氧水、 PC 、 DMF 等出现不同幅度的上涨，烧碱（ 32% 离子膜）、正丁醇、双氧水（ 50% ）、 PC 、 DM 、己内酰胺、 PA6 、有机硅 DMC 当前价格分别为 1113 元 / 吨、 7875 元 / 吨、 1550 元 / 吨、 26500 元 / 吨、 6650 元 / 吨、 15600 元 / 吨、 17300 元 / 吨、 30000 元 / 吨，分别较 6 月底上涨 22% 、 23% 、 13% 、 26% 、 37% 、 18% 、 17% 、 50% 。带动公司前三季度业绩大幅向上修正。

园区建设已具规模，环保建设走在前列

近期第四批环保督查陆续离开山东、四川、浙江等省份，导致多个化工子行业开工上行，价格上行有所松动，但是后续随着雾霾严重的秋冬季到来， 2+26 大气污染防治治理工作不会松动、十九大召开在即、环保部计划于 2017 年 9 月 15 日至 2018 年 1 月 4 日，开展 8 轮次的巡查，主要目标任务是核查环境问题整改情况，环保治理尤其是北方城市区域只会更严，虽然鲁西地处山东聊城，但是公司 2004 年开始建设鲁西工业园， 2016 年实施退城进园，在环保工业园建设方面走在整个山东的前列。而且大工业园区对标巴斯夫大工业园区，园区建设同样走在化工行业前列。

四季度多个产品仍然趋势性向好

公司尿素价格近期重新开始上涨，烧碱、己内酰胺、 PA6 、双氧水、有机硅仍然趋势性上涨；而 PC 、甲酸、丁辛醇、 DMF 价格暂时稳定；四季度即使不考虑产品价格上涨，公司的单季度盈利也在 4 亿以上，公司全年业绩保守估计在 14 亿以上。

中期：多线循环、多业联产，产量、负荷迎来大幅增长

公司走的是