旗形是一种常见的中继形态，即趋势中的一种整理形态，通常为略微向上或者向下倾斜的矩形。上升趋势中出现的旗形作为上涨中继我们称之为看涨旗形或者牛旗，下跌趋势中出现的旗形称之为熊旗。
但问题在于，上升趋势中出现的牛旗为一个略微向下倾斜的矩形，而上升趋势转势之后也往往会出现一个向下倾斜的平行通道，我们如何区分作为中继的旗形和趋势改变之后的新通道呢？简单来讲，就是到底是回调还是反转的问题。
时间关系，我在网上找了一张现成的图，图中右侧标示了两个典型的牛旗。当然一般来讲，我们总是要等它向上突破之后，才能确定它是一个牛旗（而非一个新的下降通道）。
但这是否意味着我们无法提前做出预判？也不尽然。旗形与通道（以牛旗和新的下降通道为例）本质上的区别在于，前者仍处于前期上升动能的管辖范围之内，而后者已经脱离前期上升趋势的控制，正在形成动能的转变（比如上图左侧红色圆圈所示就是一个新的下降通道而非牛旗）。
我们可以通过一些征兆来判断二者的区别。
首要的一点就是持续时间，虽然我们没有一个硬性的标准来规定持续多少根K线以上就不再是旗形（即不再是回调而是反转），但我们可以通过对比前期上升趋势的时间跨度来大致做出一个判断。
其次是幅度，一般来讲，一个牛旗回调的幅度应该不会突破前期上升趋势的主要趋势线，而新的下降通道则必然要突破主要趋势线。当然，有时候前期升势很难画出一根有效的趋势线，同时在前期升势非常陡峭的情况下，旗形回撤也可能突破主要趋势线。所以这也不是一个硬性的标准，只是一个大概。
第三是斜率。一般来讲新的下降通道斜率比牛旗要陡一些，而且会形成明确的一系列“高点下降 + 低点下降”的组合，相反，牛旗虽然略微向下倾斜，但总的来说更像是一个倾斜的震荡区间，而非明确的下降趋势（我们对下降趋势的定义就是连续的高点下降加低点下降）。
最后我们还要重视作为旗形或者通道起点的那一根或几根K线。一般来讲，由于牛旗是正常的回调整理，因此它最开始由涨转跌的那几根K线并不会有什么明显的特征；相比之下，一个新的下跌通道之所以形成，是因为前期上升动能已经枯竭，所以回调的起点（最开始看起来肯定是回调，但最后事实证明是反转）通常会出现具有明显特征的K线，尤其是假突破之后反转。去年2月29日沪深300假突破1月份低点并收出长下影线就是一个例子，只不过这是跌势反转的情况。
当然，我们要再次强调，上述4条任何一条都不是绝对的，但综合起来我们可以有较大把握得出一个正确判断。此外，从宏观的角度来讲，既然旗形与通道是回调与转势的区别，那么判断前期趋势动能是否已经衰竭也有助于我们得出正确的结论。
