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本期特邀价值投资者犀利君，为大家分享价值投资中，如何利用工具分析财报~ 超级干货，读完别忘了收藏和转发哦~
文 | 犀利君
作为一个价值投资者，在分析公司基本面的时候经常会用到财务报表，现在很多地方都能找到财报，比如上交所、深交所网站，最方便的是巨潮资讯，包括了沪深两地所有上市公司的财报。
财报里面很多一手资料，我们通过分析里面的财务数据，了解公司历史经营情况，然后大致判断出这是不是家好公司。然而，事情真的这么简单吗？
01
事实是，大多数人面对一份财报是读不下去的。为什么呢？
原因有二：
第一，人类天生对数字不敏感。
从演化史上看，过去十几万年人类过着狩猎采集的生活，只有在进入农业社会，人口与财富不断累积增长后，才开始频繁用到数学概念，所以你看到一大串数字会头疼很正常，一点不丢人。
第二，那么多财务指标，到底该怎么看？
比如下面这张图，经常在上市公司的财报中出现：
这张“极简版”财报对比表，列出几个财务指标，除了计算和去年的同比增幅，此外啥都看不出。
假如你有兴趣仔细啃一啃后面三张表，就会明白什么叫：“生肉”（字幕组术语：没有被中文翻译）。坚持一周，你的睡眠效果可以得到极大改善。
所以，大多数人不看财报的原因无非两点：
1.太枯燥；
2.看不懂。
人是视觉动物，有没有什么工具可以把财报数据转化为可视化图表，更方便理解呢？
02
正巧，我平时常用的四款财报工具，就是专门给财报加上字幕，把“生肉”变成“熟肉”的利器（熟肉：字幕组术语，表示已经被中文翻译）。
下面我们来重点介绍一下这些财报界的“字幕组”。
看财报（kancaibao.com）的最大特色就是把三大表可视化为饼图和柱状图，我们用它来分析一下目前热门的白马股“海康威视”。
这个是海康威视的资产表饼图，从资产上看最大一块是真金白银（货币资金），显然说明海康的账上很有钱啊！
而在负债表饼图里，最大一块是应付账款占42.08%，而右边的小饼图海康威视的经营负债（63.17%）远大于有息负债（28.03%），这又意味着什么？
有息负债顾名思义就是借钱要还利息，而应付账款属于经营负债，不需要付利息，这两张图表示海康威视从别人那里借钱很少需要支付利息，大部分白用，明显处于强势地位，这难道是传说中的“霸道总裁”吗？
三项费用分解指的是财务费用、管理费用和销售费用占营业收入比例，主要是看成本控制能力，数字越低越好。16年海康威视的成本控制比之前稍微差一点。
最后“看财报”有一张最近两年的财报对比表，相比极简版内容丰富且主次分明，我只要重点看哪些指标有大幅的增减，其他变动不大的可以忽略，节约不少时间。
总之，“看财报”的优点是直观易懂，对于刚入门的新手非常实用。
如果说看财报以饼图和柱状图为主，那么爱股说（igushuo.com）就是柱状图和折线图打天下，它的可视化利润表长这样的：
蓝色柱状的营业收入和净利润节节攀升，表明公司业绩不错，有心翻下过去几年的财报，也不难得出这个结论。
但这条从高到低的业绩增长率折线，告诉我们里面还有故事：15年三季度开始，业绩增长速度下降，一直到16年二季度才逐渐恢复增速。
从K线图看，15年三季度到16年二季度，海康威视的股价和业绩增长率的下跌几乎同步。明明公司的业绩在上升，为什么股价反而跌了？光看财报，谁都想不到里面还有这么多道道。
这里的三项费用换了个名字叫“期间费用”，其实意思一样。
图里的增长率折线明显上升，说明公司的三费占营收的比例在增加，成本控制不给力，结论和上面基本相同，但视觉上更形象。
除了财报可视化，爱股说还把财务数据浓缩成文字，帮大家划重点，哪怕一个不懂财务指标的小白，看了也能知道个大概：
无意中我发现，这里也提到了“有息负债”——什么，居然还大幅上升！点开一看，发现有更详细的分析：
所以综合多方面的信息，我们知道海康威视的有息负债虽然占比不多，但有明显上升的趋势。当然这也不一定是坏事，可能公司是要进一步扩张呢？
最后，爱股说也有财报对比表，和“看财报”基本类似，唯一区别是它不但可以对比年报，也可以对比季报，数据更及时和细化。
总结一下，爱股说对财务数据的拆解更详细，衡量维度更多，假如你有一套自己投资逻辑，用爱股说会比较顺手。
相比起来，理杏仁（lixinger.com）的财报对比表显得有点“简单粗暴”，各种财务数据的增幅都帮你算好不说，还特意用黄色高亮标注较大增幅，如下图：
（资产负债表）
（利润表）
（现金流量表）
翻了翻三张表，感觉最近几年许多项指标都是50%以上的增幅，有没有觉得自己错过了什么？
特别神奇的是，它还能把同行业公司放进一张表对比。我们拿海康的竞争对手大华来PK一下：
海康作为行业老大，毛利率和净利率高于大华，而三费占比却比对方低，在盈利能力上占有压倒性优势，哪怕不看K线图也能猜到，海康表现肯定优于大华。
除了财报，理杏仁还有一个基本功能：估值。
顺便提一句，很多股票小白会犯一个常见的错误：以为股价2、3元的低价股便宜，值得买；几百元的高价股，买一手好几万，太贵了！其实股票贵不贵和价格无关，关键看估值。
理杏仁可以查看股票的历史市盈率。图中蓝色是市盈率曲线，橙色是股价曲线，每次市盈率触及历史低估区间，股价都在低位；而到了危险区，股价也到顶了，简直神同步！
对比市净率曲线走势大致吻合，两者互相验证。以前老是听别人说什么股票低估了，高估了，神神秘秘，搞得像玄学，说白了不就是看这两张图吗？
其实以上只是很小一部分，更多功能还需要你自己去挖掘，就不细说了。理杏仁的优点是数据丰富全面，没有想不到只有找不到。
只是对那些喜欢用Excel做分析表格的高手，简直剥夺了他们DIY的乐趣……
当然，要玩转上面这三个工具，还是需要一点财务基础知识的。
假如你现在还是一个小白，看不懂财报，有没有什么适合的工具呢？当然有！价值秤（ijiazhicheng.com）这个工具就是为你准备的。
如果说之前的工具做的是财报可视化，价值秤则是估值可视化，通过橙、蓝、绿色分别表示股价低估、合理、高估区间。
买股票之前秤一下，看看价格是高是低，持有股票的人也可以经常秤一下，看看是不是高估，需不需要卖出。
我们用价值秤秤一下海康威视，发现之前股价有几次低于绿线，都是不错的买点，现在海康的乐观估值是26.54元，目前36元的股价有些高估。
这个结果到底可不可信呢？
通常我们用PE估值，但PE的缺点是有时候会不太准确，价值秤用的是“剩余收益估值法”，相对PE更精确些，只是计算稍微复杂，哪怕用Excel也要算半天，而有了这个工具，输入股票代码，1秒钟直接看到计算结果。
所以，价值秤的优点是上手很快，哪怕你是一个零基础小白，只要你认同价值投资理念，用价值秤也能炒股。
最后用一张图再来简单总结下：
要说明的是，以上展示的功能不完全免费开放，部分需付费才能使用，大家可以根据个人情况自行选择。
03
要做价值投资，不看财报是不行滴，但，不靠“字幕”看财报也是不行滴。
有了这些财报工具，分析财报不再是一件专业性很强的技术活。因为：
1. 它会把历史数据收集好，不用你自己再去一张张财报上扒；
2. 它又把数据分析整理好，省得你再用Excel计算一遍，方便且高效；
3. 所有数据用图像来呈现，降低了普通人理解的门槛。
所以，以后不要再抱怨财报像天书，好难懂啦，你完全可以找到一条轻松的方法解读财报。
要是把这些工具搭配使用，从多角度分析一家公司的财报数据，做到心中有数，我想很快你再也不会为股价每天的涨跌提心吊胆了！
工欲善其事，必先利其器，无论你是新手还是经验丰富的投资者，闭门造车是不行的，只有学会利用工具，才能让自己的投资水平更上一个台阶。
*本文提及的投资标的仅供示例，不构成任何投资建议
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