本篇文章主要介绍了《股市长线法宝》一书的核心内容，围绕股票资产的投资进行了详细阐述。文章提到了股票资产的长期收益来源，包括估值收益、盈利上涨收益和分红收益。同时，文章也指出了投资股票的难度在于估值的短期波动幅度远大于盈利的长期增长幅度，因此需要在低估区域买入长期盈利增长的指数基金。文章最后介绍了《股市长线法宝》一书的影响力和作者螺丝钉的新书福利。
估值收益是指投资者在股票市场中通过买卖股票获得的差价收益；盈利上涨收益是指股票背后公司的盈利长期上涨带来的收益；分红收益则是公司给予股东的回报。
好品种指的是具有长期增长潜力的股票或指数基金；好价格则需要在低估区域寻找；长期持有则是获取长期收益的关键。
大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
这几期螺丝钉带你读书，我们介绍的，是今年螺丝钉翻译的一本经典好书《股市长线法宝》。
前几篇文章，我们介绍了股票、债券、房地产、黄金等资产大类的长期回报。
《股市长线法宝》，主要也是围绕股票这类资产介绍的。
股票资产，刚诞生的时候，投资者也是追涨杀跌，跟赌博类似。如果用一个公式，总结股票指数基金投资的收益来源，那就是：（1）在估值处于低位的时候投资。之后估值上涨，我们可以赚到估值的收益。
（2）指数背后公司的盈利长期上涨，我们可以获得盈利上涨的收益。
（3）耐心持有，收获分红收益。
总的来说，就是在低估区域，买入长期盈利增长的指数基金。
原因是，盈利的变化是比较慢的，但是估值的短期变化幅度，要大很多。下图，是沪深300指数的历史走势，和沪深300的每年盈利的柱状图。
像沪深300的盈利长期增长速度，在8%-10%/年上下。有的年份高一些，有的年份低一些，甚至遇到金融危机，还会短期盈利下降。例如在2005-2007年，仅仅2年多时间，沪深300就上涨6倍。沪深300历史上，最低市盈率大约是8倍上下，最高接近50倍。
虽然盈利长期上涨，但遇到短期估值降低，可能几年下来还是亏钱的；
不过，时间拉长后，价格围绕价值上下波动，最终股价还是会追随盈利的增长。但是如果最后主人前进1000米，小狗也会跟随前进1000米。在2004年底沪深300刚起步的时候，是1000点。截止到2024年12月20日收盘，沪深300指数，经历了数轮牛熊市，起起伏伏，达到3927点；加上每年的分红，达到5631点。
每一轮熊市底部，指数的点数，大概率比数年前的上一轮熊市底部的点数，要更高一些。
那股票价格，为啥经常出现剧烈波动呢？
这也跟经济的周期性有关。
欲知后事如何，且听下回分解。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）螺丝钉翻译的新书，《股市长线法宝》全新第6版，已经上市啦。
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1994年，第1版《股市长线法宝》出版后，在全球投资领域产生了巨大的影响力，被华盛顿邮报评为“有史以来十大投资佳作”之一，也被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南”。
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