【民生电子】弘信电子：中报业绩超预期，订单旺盛、产线良率提升

1、 报告期内，从2016年下半年开始，公司生产线呈现效率、良率稳步提升的良好势头，2017年上半年，充足的订单确保了公司业绩出现大幅增长。据公告，公司2017年初产能约57万平米，预计下半年产能将达到72万平米。

2、根据2016年度股东大会《关于2017年度财务预算报告的议案》，公司管理层预计合并营收增长75%、归属于母公司所有者的净利润增长125%。

3、我们认为，随着生产线良率与效率的提升以及募投项目新增产能的陆续投放，公司在FPC领域的市场份额将逐步提升，业绩进入释放期 。

1、 目前FPC产量37%用于手机领域，每部智能手机平均在10-12片左右。2013年至2015年全球手机出货量分别为18亿部、18.9亿部和19.8亿部，预计2020年全球手机出货量达20.1亿部。公司定位柔性电子领域的领先企业，目前拥有京东方、天马、欧菲光、群创、友达等优质客户，将从制造型企业逐步过渡到研发导向型企业。

2、我们认为，随着智能手机、汽车电子、可穿戴式设备、智能家居等物联网相关领域快速发展，公司通过扩产能、优化高端产品占比来提升市场份额，将深度受益，FPC产品将迎来巨大市场空间 。