资本寒冬之际，投资者更倾向于收购而非投资

猎云网 · 公众号 · 科技投资 · 2016-10-02 11:47

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文 | 猎云网（ilieyun）楼晨

自2014年来，首次出现这样一个情况：投资数十亿美元的公司退出数量大于风头投资的估值过十亿美元的私人公司进入市场的数量。也就是说，上半年里，在科技行业，估值10亿美元以上的独角兽创企退出数量大于市场进入数量。

其中一部分原因归咎于2015年的独角兽创企活动，即这一年里，估值过10亿的创企数量远高于同等估值创企的退出数量。

根据CB Insights2016年上半年的全球科技创企退出报告，从1月到6月份，总共有1590家科技公司退出，形式包括合并、收购以及上市，与2015年上半年相比下降了17%。虽然下降的百分比微不足道，这些创业公司和早期阶段创企却从推动就业，工资上涨以及提高生产力各方面影响着全球经济。

科技公司退出数量在2016年第二季度略有上升，但依然远低于去年退出的数量。这一发现与之前CB Insights和毕马威国际合作的研究报告中所指出的风投资本放缓这一趋势相一致。

科技公司退出数量在2015年第二季度急剧下降后，又再一次有了上升的趋势，但跟2015年的退出高峰期相比，仍十分惨淡。

除此之外，在这些披露估值的退出公司中，53%的公司估值只有5000万美元或更少，26%的公司价值在5000万美元至2亿美元之间。2016年退出的公司中只有4%被认为是独角兽创企，即估值在10亿美元之上。

“对于VC投资者来说，这是一个挑战，” Brian Hughes，美国毕马威合伙人之前在7月研究发表时说道，“许多投资者都选择观望，看这些不确定性是否会改善，而其他人则会关注那些他们觉得比较稳定且有发展计划的创企，如Uber，Snapchat和滴滴出行等。”

谁在收购科技创业公司？

今年上半年，IBM和微软成为最活跃的科技创业公司收购者，包括IBM以1亿美元收购Resilient Systems，以及微软以5亿美元收购Xamarin。

在同一时期，Intel Capital带领着所有合作伙伴投资加入退出运动，其中包括Nexmo、iControl Networks和Rocketick。紧跟其后的则是Google Ventures。

这些科技巨头公司疯狂收购创业公司的一部分原因在于最近人工智能领域的崛起。根据CB Insights的数据，人工智能已经成为了谷歌、SalesForce和IBM的热门产品。事实上，自2011年以来，人工智能领域的并购数量已经增加了6倍。

定位退出公司

美国仍处于全球科技局公司退出的前列，紧接着是英国、印度、加拿大和德国。在美国，今年退出的公司中以互联网科技公司为主。到目前为止，互联网科技公司的退出数量占到总数的59%，移动技术公司的退出占15%，非互联网软件、计算机和硬件服务型公司的退出占11%，非互联网/移动软件的退出占10%。

事实上，CB Insights上退出数量排名前五的国家，其退出活动无不以互联网领域公司为主，且上半年移动领域创企退出数量在加拿大和印度的科技公司退出总量中分别占到22%以上。然而，移动创企退出的数目在国际上总体呈下降趋势，比2016年第二季度下降了五分之一。

这可能归咎于APP下载量的减少，自2015年二月份至2016年二月份下降了11%。据营销技术公司Fiksu的调查，一般智能手机用户花在应用上的时间有88%集中在仅仅5个常用应用上面。

意料之中，2016年上半年科技公司退出数量最多的仍属加州，其次是纽约、德克萨斯州、马萨诸塞州和佛罗里达州。

今年上半年从风险投资退出的公司中，有52%的创业公司都处在种子期。相较于2015年的25%，在融资早期阶段退出风投的公司比例上升了不少。事实上，上半年退出的公司中，61%的公司融资少于100万美元，只有5%的公司融资超过了1亿美元。

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