【华创金工周报】中期趋势由多转空，市场或有挣扎反扑，注意风险才是主基调(20190729—20190802）

上周观点我们认为：市场短期或有阻力与补缺需要，下周或先抑后扬，坚 持不悲观震荡，但是市场最终在各种利空消息面的作用下，上证综指周五放量 下跌，周线跌幅达到 2.6%，跌破了 2879，比预计要悲观很多。本周领涨行业 为：农林牧渔、有色金属、餐饮旅游、电力及公用事业、传媒。其中餐饮旅游 为推荐行业。

上证综指本周二创下短期反弹新高，创业板在本周二创下了自 2019-06-06 的反弹后的新高，然而周三至周五连续突破下跌，并跌破了上证综指最近的下 方支撑线，且跌破了最近的 2879 支撑位，市场或已岌岌可危。

从牛熊周期线和可交易周期线定义的长期角度来看，一般来说，牛熊周期 线的下行区域通常持续 3 至 4 年，而当前正处于牛熊周期线的下行区域，持续 时间不到 2 年，况且牛熊周期线的下行区域包括 2 个可交易周期线下降阶段和 1 个可交易周期线的上升阶段，但是当前的牛熊周期线下行区域只走出了 1 个 可交易周期线下降阶段和 1 个可交易周期线的上升阶段，因此从长期来看，市 场下跌和磨底的时间不够充分。

从价能指标定义的中期角度来看，市场较多宽基和一级行业由多开始翻 空，市场的中期趋势极有可能发生由多转空的反转。从价量共振 V1/V2/V3 的 角度来看，由于市场在周五发生了放量下跌，导致部分宽基发出错误信号，但 从周四的信号来看，市场的量能相比上周逐渐走弱，后续市场量能或难以振奋。

本周北上资金净流出近 60 亿元，后市难以走出温和放量的上涨行情。本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 81.41 %， 相较于上周减少 62 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同） 总仓位为 56.08%，相较于上周减少 34 个 bps。股票型先行者基金总仓位为 82.41%，相较于上周减少 58 个 bps，混合型先行者基金总仓位为 44.83%，相较 于上周减少 9 个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指 标》）。

市场长期下跌时间不够充分，且中期趋势开始由多翻空，上证指数跌破了 支撑线，而从短期来看，又迎来 2804~2838 缺口的支撑考验，市场短期或能在 此能获得一些支撑；上证指数跌破了下方的支撑线后可能会有些许挣扎性的反 弹来进行反扑，但是会再次遇到阻力线(支撑线转变为阻力线)进而难以上行继 续走下跌行情。综上所述，中期趋势开始由多转空，下周市场或有挣扎反扑， 注意风险才是主基调。

下周推荐行业为：餐饮旅游、电子元器件、房地产、计算机、银行。