【华创金工周报】机构总仓位三周连降，中期做多机会仍待确认（20190429—20190430）

华创金工 · 公众号 · · 2019-05-05 20:02

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【华创金工】 机构总仓位三周连降，中期做多机会仍待确认

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本周观点

上周我们给出中期全面看调整，价能指标不乐观，量能指标悲观，北上资金大举撤离，需谨慎的观点。本周市场赚钱并没有显著改善，中证 500、中证1000、中小创指数和万得全 A 本周收阴，纵观整个 4 月份，上证综指和万得全A 最终收阴。本周领涨行业为：银行、食品饮料、家电、交通运输等，其中银行与食品饮料为上周推荐行业。

从价能指标的择时来看，本周相比于上周看多的宽基指数更少。从价量共振模型的表现来看，市场并无任何宽基指数和中信一级行业指数给出做多信号，因此，在仅仅两天的交易日中，市场并无任何中信一级行业有异动，底部反弹可能会有部分中信一级行业率先看多，量能并没给出底部反弹的信号。即便市场已经到了底部，随后的反弹行情亦需要通过反弹后的二次调整来进行确认下方的支撑稳固性。从历史统计来看， 5 月行情更偏向于震荡，近 10 年来 5月上半旬的做多胜率较低只有 40%，下半旬的做多胜率较高 70%。

基金总仓位三周连降，本周股票型基金总仓位为 85.12%，相较于上周减少 42 个 bps，混合型基金总仓位为 57. 68%，相较于上周增加 24 个 bps。

当下市场量能不足，目前上证综指处于 2019-03-07~2019-03-28 的一个中枢区域，市场短期或有反弹，但是中期调整依旧在进行中，市场或反弹后下跌，市场或在这个中枢区域内震荡。最终，我们认为目前市场并未存在一个可以中期做多的机会，即中期做多机会仍待确认。

下周推荐行业为：计算机、医药、餐饮旅游、商贸零售、轻工制造。

择时系统HCTiming

从价能指标的择时来看，本周相比于上周看多的宽基指数更少。从价量共振模型的表现来看，市场并无任何宽基指数和中信一级行业指数给出做多信号，因此，在仅仅两天的交易日中，市场并无任何中信一级行业有异动，底部反弹可能会有部分中信一级行业率先看多，量能并没给出底部反弹的信号。

恐慌指数 HCVIX

我们根据中证指数有限公司上证 50ETF 波动率指数 ( 中国波指 iVIX) 算法（目前已经暂停发布），发布了 HCVIX ，与已发布 iVIX 相关系数达到 99.2% 。

经过计算：本周开始 HCVIX 先降后升，目前最新值为 25.76 ，由于本周只有两个交易日，参考意义不大。

仓位角度HCPOS

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 85.12% ，相较于上周减少 42 个 bps ，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为 57.68% ，相较于上周增加 24 个 bps 。
目前股票型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（ 12.14% ）、医药（ 8.36% ）、电子元器件（ 7.79% ）、农林牧渔（ 6.69% ）、银行（ 6.27% ）；仓位超低配前五个行业为：食品饮料（ 7.33% ）、农林牧渔（ 5.07% ）、电子元器件（ 4.23% ）、医药（ 3.03% ）、餐饮旅游（ 2.07% ）。
混合型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（ 7.61% ）、银行（ 4.79% ）、医药（ 4.72% ）、电子元器件（ 4.69% ）、农林牧渔（ 4.32% ）；仓位超低配前五个行业为：食品饮料（ 4.35% ）、农林牧渔（ 3.22% ）、电子元器件（ 2.28% ）、餐饮旅游（ 1.43% ）、计算机（ 1.36% ）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为交通运输、商贸零售、农林牧渔、基础化工、轻工制造；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：交通运输、商贸零售、农林牧渔、轻工制造、食品饮料。
周度仓位增加最多的行业为：计算机、医药、餐饮旅游、商贸零售、轻工制造。

形态角度HCGraph

一、形态识别系列本周组合表现一览
双底形态：本周双底形态组合上涨 -2.81% ，同期上证综指涨幅 -0.26% ，本周组合相对上证综指跑赢 -2.55 个百分点。 2019 年 1 月 1 日至今，组合累计上涨 30.56% ，上涨综指累计涨幅 23.43% ，跑赢上涨综指指数 7.12 个百分点。
杯柄形态：本周杯柄形态组合上涨 -3.08% ，同期上证综指涨幅 -0.26% ，本周组合相对上证综指跑赢 -2.82 个百分点。 2019 年 1 月 1 日至今，组合累计上涨 26.18% ，上涨综指累计涨幅 23.43% ，跑赢上涨综指指数 2.75 个百分点。
二、双底形态本周表现
上周无双底形态突破的个股。

三、杯柄形态本周表现
上周实现杯柄形态突破的 9 只个股中，有 2 个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益 -6.22% 。其中，表现最好的为千禾味业，上周涨幅为 6.09% ，其次是爱尔眼科，上周涨幅为 3.61% 。

四、本周实现突破的个股

下周观点

从价能指标的择时来看，本周相比于上周看多的宽基指数更少。从价量共振模型的表现来看，市场并无任何宽基指数和中信一级行业指数给出做多信号，因此，在仅仅两天的交易日中，市场并无任何中信一级行业有异动，底

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