作者 | 吴丹璐
编辑 | 王小清
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连吃两个跌停板后，上海机场在3日打开跌停。这旋即引发了一场盘中”大战”。
当日上海机场开盘即成交近30亿并撬开跌停板，此后盘中大幅震荡，大起大落，最终仍以7.33%的跌幅报收。
盘中多空双方分歧极大，厮杀意味明显，最终上海机场日成交超过113亿元，
不仅成为今日沪深两市成交额最大的个股，也创下上市以来的单日成交天量
。
巨量、换手、下跌！上海机场这只机构重仓股的背后是什么样的故事？
01
全天开板没有翻红
2月3日早盘，上海机场跌停会被打开，其实早有预见。早在2月2日，盘中的一些讨论区里就在憧憬机场会出现反转走势。
但实际上，该股走势并不如散户所愿。
3日当天，上海机场震荡幅度极大，但全天未有翻红（即成交价超越前一天收盘价），这意味着，上海机场前两天的买入者，无一盈利。
相反，虽然有抄底资金入场，有论坛股吧阵阵“冲锋号”，但可见的是，上海机场依然多空分歧极大。
最终创下超过17%的换手率和历史天量。
02
股吧里讨论区吵翻天
以东方财富统计的资金流向数据看，上海机场呈现主力净流出，散户呈现净流入状态，这也得到了网络上的讨论区的验证。
在股吧和一些个人投资者居多的讨论区里，看多的情绪则空前高涨。但在一些机构的讨论群中则意见分歧较大。
股吧里的意见认为“急跌完成了，该阴跌了”，但也有许多人发帖表明自己已经入场抄底。有的股民现身说法，认为上海机场这次“被埋”，是“低价给筹码的时候”，自己就已经计划好至少三次旅游等待出行，疫情一旦好转，上海机场的价格会“一去不回头”。
03
缘起公告信息
在一些分析师眼中，过去三天内，上海机场的股价从79元跌到59.3元，显然与免税收入的新协议有关。
这份协议重新约定了上海机场对中免的销售提成方式，简单来讲就是让机场免税收入与国际客流量挂钩，以前是免税店卖的多机场拿得多，卖的少有保底，现在是卖的少拿分成，卖的多拿保底。
具体来看，原有合同中机场以免税销售额为基准扣点获得提成，并至少获得保底收入。在新协议中上海机场的免税收入与国际客流量挂钩，当国际客流小于2019年同时段客流80%时，机场按客流量计算分成，不再受益于客单价的提升，而当国际客流大于2019年同时段客流80%时，机场则是获得保底收入，且上线也不超过原协议每年的保底额度。
招商证券分析，这样的改变导致了两个结果：一是中国中免2020年的应付利润减少了70%，此前预计的免税店租金为41.58亿元，而现在上海机场2020年免税店租金收入实际变成了11.56亿元。
二是未来2021年至2025年上海机场的免税收入不确定性增强。根据招商证券的测算，如果浦东机场的客流量在2023年恢复到2019年水平，且2021年至2015年一直按照此补充协议规定计算，五年间上海机场的租金收入较原有合同的保底额度分别下滑 52.0%/38.4%/36.0%/24.2%/22.8%，机场非航利润缩水的可能变大。
04
重要机构多空对峙
根据四季报统计，目前共有59只基金重仓持有上海机场，可谓部分基金的核心持仓。但到目前为止，没有买方机构明确对机场表达过看法。
但从交易所数据看，从2月2日开始，已经有北向资金和机构开始抄底。
其中，2月2日，单个机构席位买入的最大一单约4500万。
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附图：
2月2日上海机场龙虎榜数据，来源：Choice
但同时，另一家机构席位的卖出金额更加巨大，最高单笔就1.7亿。
2月3日，上海机场也成为了北上资金净卖出最多的个股（-14.67亿元），买入7.6亿，卖出22.27亿。
05
