【宏观经济】2024年12月进出口数据点评— “抢出口”对上年末出口增速支撑明显

中银证券研究 · 公众号 · · 2025-01-15 09:00

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陈琦 朱启兵

2024 年出口金额全年正增长。主要贸易对手对当月出口同比增速的正贡献走扩。对美“抢出口”或是上年末出口同比增速的重要支撑。

2024 年出口金额全年正增长。 1 月 13 日，海关总署公布数据显示，以美元计价， 1-12 月（ 2024 年，下同），我国出口同比增长 5.9% ，延续正增长，且增速较 1-11 月（ 2024 年，下同）延续加快 0.5 个百分点；进口同比增长 1.1% ，增幅较 1-11 月微幅下降 0.1 个百分点；贸易顺差实现 9921.6 亿美元。以人民币计价， 1-12 月我国出口同比增长 7.1% ，增幅较 1-11 月加快 0.4 个百分点；进口同比增长 2.3% ，增幅较 1-10 月微幅收窄 0.1 个百分点；贸易顺差实现 70622.8 亿元。单月数据方面，以美元计价， 12 月（ 2024 年，下同）我国出口同比增长 10.7% ，增速较 11 月（ 2024 年，下同）明显加快 4.0 个百分点；进口同比增长 1.0% ，增幅较上月改善 4.9 个百分点；贸易顺差 1048.4 亿美元，较上月增加 74.0 亿美元。 12 月出口同比增幅有所回升；且从环比数据看， 12 月我国出口当月环比增速实现 7.6% ，增幅较上月明显走扩 6.5 个百分点，“抢出口”对上年末出口增速支撑明显。

主要贸易对手对当月出口同比增速的正贡献走扩。分国别看， 12 月当月，我国对东盟进出口总额实现 974.0 亿美元，占比 17.2% ，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，其中，出口同比增长 18.9% ，增幅较上月走扩 4.0 个百分点；进口同比增长 5.4% ，增幅较上月明显改善 8.5 个百分点。 12 月我国对欧盟进出口总额实现 693.7 亿美元，占比 12.2% ；其中，出口同比上涨 8.8% ，增速较上月加快 1.5 个百分点；进口同比下滑 4.9% ，降幅较上月收窄 1.6 个百分点。对美国进出口总额 641.6 亿美元，占比 11.3% ，其中，出口同比增长 15.6% ，增幅较上月改善 7.6 个百分点；进口同比增长 2.6 % ，增速由负转正，较上月明显改善 13.8 个百分点。

12 月主要贸易对象对当期出口同比增速均维持正向拉动，且正贡献均有走扩。美国、欧盟及东盟对 12 月出口同比增速的贡献合计实现 6.5 个百分点，较 11 月增长走扩 2.0 个百分点，其中，美国对 12 月出口同比增速的正贡献实现 2.2 个百分点，较 11 月走扩 1.0 个百分点。

汽车产业链、机电产品出口表现仍然较好。 1-12 月，多数工业半成品出口同比增速维持正增长；其中，中游机械出口增速表现较好， 1-12 月通用设备、船舶、汽车及汽车零件出口同比延续较快增长，同比增速分别实现 14.3% 、 57.3% 、 15.5% 和 6.6% ，汽车产业链在高基数的基础上，仍延续较好增长，汽车产品出口优势延续。高技术产品方面， 1-12 月集成电路和自动数据处理设备出口同比增速分别实现 17.4% 和 9.9% ，均高于当期我国出口同比增速，我国机电产品出口优势延续。

对美“抢出口”或是上年末出口同比增速的重要支撑。 12 月美国对我国当期出口同比增速的正贡献延续走扩，对美“抢出口”或是上年末出口同比增速的重要支撑。

此外， 12 月美国 ISM 制造业 PMI 实现 49.3% ，较上月增长 0.9 个百分点，其中供应商交付指数、进口指数较上月分别增长 1.4 和 2.1 个百分点；在特朗普关税新政尚不明朗的背景下，当期美国制造企业海外采购意愿较高。

风险提示：海外主要经济体通胀韧性超预期；地缘关系不确定因素增加。

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