本栏目由侠客岛与《中国经济周刊》联合出品
昨晚，
A
股上市公司“万家文化”正式收到证监会的一纸《调查通知书》，原因就是公司涉嫌违反证券法律法规
。
回想去年年底，投资“万家文化”的一笔
30.6
亿的收购款震惊投资圈和娱乐圈，也引得上交所函询这笔巨额资金来源。“万家文化”的公告，把这笔投资背后的金主牵出水面。
谁？“小燕子”赵薇。虽然立案调查结果还没出来，但昨晚的这纸调查通知书，已经有了很明确的指向——
这笔巨额投资涉嫌违法
。
“小燕子”赵薇成了女股神，这位跨界女强人沉浮股海确实是越来越抢戏，估摸着
2017
年春季档，她一个人就把女股民的戏份全占了。天真烂漫的“小燕子”怎么就摇身一变成了巴菲特？莫非她背后有高人指点？
恩，今天经济
ke
就给各位岛友聊聊这事儿。
外挂
婚姻可以改变女人的命运。
2008
年嫁给黄有龙后，赵薇开始接触财经圈。多次合影中，她出现在阿里巴巴创始人马云、地产大亨任志强旁边，眉笑眼开。人生就此开启了“外挂”。
你认识几个？左二为黄有龙
黄有龙是谁？
18
岁南下打工，当过落马的前深圳市长许宗衡司机，逆袭到现在，涉足金融投资管理、房地产、烟草等多个行业，在中国内地、香港、澳门，新加坡，法国等地有多个物业和投资，还拥有一架价值过亿的私人飞机。
黄有龙跟马云关系不一般。当年马云请盖茨吃饭时，黄有龙就曾作陪。在恒大与阿里巴巴宣布签署战略合作协议时，黄有龙也曾现身发布会现场为马云助阵。之后，马云又现身赵薇公公
80
大寿现场。
私交好到一定程度，合作也就顺理成章。
2014
年
12
月
20
日，赵薇夫妇以每股
1.6
港元购入逾
19.3
亿股阿里影业股份，涉及资金达
31
亿港元
(
约合人民币
25
亿元
)
，交易完成后，他俩凭借
9.18%
股份成为阿里影业第二大股东。
2015
年
4
月，阿里影业大涨，赵薇夫妇的持股账面盈利达到
44
亿港元，一个月后，赵薇夫妇减持了部分阿里影业股票，套现近
10
亿港元。当时赵薇减持时的股价距离阿里影业最高价差不了多少，这种
抛售时机的精准，真是有“神”助
。
凭借庞大的财经圈资源，赵薇在过去十几年中，已经构建起了一个庞大的商业帝国，实际控制的企业多达
7
家，业务范围涉及影视、酒品和电子商务等。
收购
再来说“万家文化”。
如果不是赵薇要买“万家文化”，这家注册地在杭州市白马大厦的浙江企业或许不会被财经媒体像播“连续剧”一样地关注数月。
从
2006
年借壳庆丰股份上市后，万家文化一直以“百变金刚”的形象活跃在重组领域，最初的主营业务为房地产开发和酒店经营。在借壳注入的资产中，万家地产估值达
3.7
亿元，资产溢价近
20
倍，曾被市场质疑估值太高。
自从
2006
年借壳上市以来，万家文化就一直处于转型、重组、转型失败、重组失败的循环中
。
转机发生在去年
12
月
26
日，西藏龙薇文化传媒有限公司成为了万家文化的控股股东，也就是文章开头提到的那笔
30.6
亿的注资。这本来只是个豆腐干大小的财经新闻，但仔细一看，乖乖，龙薇传媒背后的实际控制人就是赵薇。也就是说，
赵薇成为了国内演员控制上市公司第一人
。
这可是大新闻！所以，当时经济
ke
的好友《中国经济周刊》，头一次问娱乐记者要到了赵薇经纪人电话，但对于“为什么买万家文化？整件事情跟马云有没有关系？”对方并未给予回复。
“小燕子”可以不理记者，但不能不理上交所啊。
三天后的
12
月
29
日晚间，上交所发出问询函，要求赵薇在
2017
年
1
月
5
日前回答：这次股权转让是否与“阿里系”有关？这笔巨额资金的来源又是哪里？万家文化“吞吞吐吐”终于答复——
30.6
亿元大部分是自己借的和股票质押融资的，本次股份收购与阿里系无关。
反转
一出手就是几十亿，赵薇本季的出场极为高调，引得众多财经媒体纷纷关注：不仅对赵薇家族实际控制人挖了个底朝天，更制作了赵薇及其关联人的资产图，连篇累牍的报道引得监管层连番追寻资金来源。这一询问让收购结果出现了戏剧性的转折。
彼时因为爱而取名的龙薇传媒（“黄有龙
+
赵薇”），可今年的情人节，大约他们过得不是很顺心。
情人节当晚，万家文化发布两则公告，大意是龙薇传媒宣布最终放弃控股万家文化，主要是因为“缺钱”。究其原因，原来是
A
银行放了“鸽子”，当龙薇传媒再想向
B
、
C
、
D……
银行“借钱”的时候，银行纷纷摆手说：俺们不借。
有银行业内人士吐槽，要不是
1
月监管层高瞻远瞩，迫使龙薇传媒不得不披露收购资金的高杠杆，这个事情说不定就做成了。
其实赵薇夫妇并不缺钱，他俩手上直接、间接持有金宝宝控股
(01239.HK)
、顺龙控股
(00361.HK)
、阿里影业
(01060.HK)
、云锋金融
(00376.HK)
、唐德影视
(300426.SZ)
等多家上市公司股权。截至去年年底，这些股票市值约
45.22
亿元。
手握重金，但是赵薇收购万家文化的
30
亿元资金，却是
50
倍杠杆借来的。
杠杆收购，是上世纪
80
年代流行于华尔街的一种收购形式，
主要特点就是通过以极少量自有资金与极大规模的高息借款（也就是杠杆）作为收购资金，收购完成之后再通过将收购标的资产向金融机构抵押，获取低息借款置换此前的高息借款，从而降低资金压力，同时也将收购债务转嫁到被收购的标的企业。
可以看出，这种资本运作存在着极大的金融风险。
在收购万家文化的资金来源中，仅
6000
万元是赵薇个人借给龙薇传媒的自有资金，剩下
30
亿元是赵薇用个人信用担保，向第三方金融机构西藏银必信资产管理有限公司借款
15
亿元，再通过质押万家的股票，向金融机构融资借款近
15
亿元筹来的。
在证监会严打春季档来临之际，就算你坦白了，也没有办法从宽。所以，万家文化被证监会立案调查，是否涉及操纵股价，静待调查结果。
套路
说完“小燕子”赵薇，再让经济
ke
来说说与她渊源颇深的“阿里系”。
赵薇收购万家文化是否背后真与“阿里系”有关姑且不论，最近资本市场的好几次异动却是与阿里巴巴相关。
2
月
16
日，有媒体报道阿里将入股大润发，发展新零售业务。这引发资本市场的一波的高潮。
2
月
17
日，大润发的上市母公司高鑫零售（
06808.HK
）一度大涨
8.45%
。
然而
2
月
20
日上午，阿里召开的新零售战略发布会上却宣布，其战略合作伙伴为上海百联集团。错愕之下的资本市场立刻有了反应，高鑫零售应声大跌
15%
，而百联集团旗下的上市公司百联股份（
600827.SH
）以
10%
的涨停报收。
2
月
21
日，连收
2
个涨停的百联股份收到上交所的问询函，要求百联股份将与阿里合作的内容、发展阶段、特点以及对经营的影响作出说明。
百联股份不得不在
