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【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/吴纬烨
投资要点
1.本月行情概览
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五月机械设备指数下跌4.32%，沪深300指数上涨1.21%，创业板指下跌3.43%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第20位。
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剔除负值后，五月底机械行业估值水平（整体法）34.77倍，相比上月下降4.40倍。
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全部机械股中，五月涨幅前三位分别是申科股份、三垒股份、永创智能，月涨幅分别为33.52%、30.13%、22.69%。
2.主要行业动态
（一）油气板块：
OECD国家原油库存降至5年平均水平以下，俄央行谨待增产
（二）煤化工：
陕西千亿煤化工项目EPC总包合同签约
（三）工程机械：
2018年1-4月中国挖掘机销量同比大幅增长57.9%
（四）轨道交通：
5月新增开工城规8.1公里，铁路107公里，获批城规7.75公里
（五）煤炭机械：
毕节市将开展煤矿机械化智能化改造建设三年攻坚行动
（六）通用航空：
宁波宁海通用航空机场历时六年终获批
（七）智能制造：
专注MIM智能制造，富驰完成近2亿元融资
（八）汽车轻量化：
合锻智能今年发展重点主要围绕汽车轻量化
（九）锂电设备：
天齐锂业259亿收购SQM股权，松下表示要淘汰电池中的钴元素
（十）OLED设备：
引盛光电年产100吨OLED及功能材料项目开工
（十一）半导体设备：
重庆万国12英寸功率半导体芯片项目试生产，三季度正式投产
3.风险提示：
下游需求不及预期，经济、政策环境变化
主要内
容
一、本月行情概览
五月机械设备指数下跌4.32%，沪深300指数上涨1.21%，创业板指下跌3.43%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第20位。
剔除负值后，五月底机械行业估值水平（整体法）34.77倍，相比上月下降4.40倍。
全部机械股中，五月涨幅前三位分别是申科股份、三垒股份、永创智能，月涨幅分别为33.52%、30.13%、22.69%。
二、主要行业动态
（一）油气板块：
OECD国家原油库存降至5年平均水平以下，俄央行谨待增产
5月28日消息，欧佩克的一名高级官员周日对标普全球石油公司(S&P Global Platts)表示，经合组织(OECD)的原油库存已降至5年平均水平以下，这是欧佩克(OPEC)削减产量的关键措施。该消息人士称，商业石油库存比5年平均水平低2,000万桶。OPEC主要产油国沙特阿拉伯和主要非OPEC产油国俄罗斯周五表示，或将在今年下半年开始增产。
由于市场担心沙特阿拉伯和俄罗斯联手增产，国际油价有所回跌，脱离三年半以来最高点。上周三路透社援引俄罗斯央行的警告称，油价下跌会给俄罗斯金融行业带来风险。受此影响，欧美原油期货转跌为涨。
其他重点新闻：
3月美国石油产量创日产1050万桶历史新高。据道琼斯5月31日消息，美国能源信息署（EIA）月度石油报告显示，今年3月份美国石油产量达到1050万桶/日。远高于2017年3月的910万桶/日，也高于今年2月份创下的1030万桶/日的水平。
沙特阿美最有可能在2019年进行IP0。5月25日，沙特阿拉伯石油大臣兼沙特阿美董事长哈立德·法利赫在俄罗斯圣彼得堡说，沙特阿拉伯石油公司（沙特阿美）的首次公开募股最有可能（most likely）在2019年进行，从而证实世界上最大的股票交易再次推迟。法利赫同时表示，他认为沙特阿美IPO的时间取决于市场的准备而不是公司的准备或者沙特阿拉伯的准备。
壳牌墨西哥湾Kaikias油田提前一年投产。壳牌公司周四表示，公司位于美国墨西哥湾的Kaikias一期开发项目已经比原计划提前一年开始投产。壳牌表示，Kaikias有限的产量峰值估计达到4万桶石油当量/日。壳牌持有80%的作业权益。壳牌表示，公司已经将该项目的成本削减了30%，同时将该油田的盈亏平衡油价降低至低于30美元/桶。
长庆油田致密油水平井压裂改造创纪录。5月28日获悉，长庆油田陇东地区西233致密油示范区一口重点水平井，近期顺利完成大型压裂改造。这口井采用油气工艺研究院研发的新技术，是长庆油田首次实施小井距高密度完井体积压裂改造试验，共压裂40段，最小段间距仅17米，一天最多施工3段。在长庆去年保持国内致密油水平井单井分段压裂改造段数最多30段的基础上，再创国内新纪录。
投资建议：1）杰瑞股份；2）中海油服。
（二）煤化工：
陕西千亿煤化工项目EPC总包合同签约
5月30日，神华榆林循环经济煤炭综合利用项目（一阶段工程）酸性气体脱除装置EPC总承包合同签约仪式在中石化宁波工程公司举行。据悉，酸性气体脱除装置主要包括低温甲醇洗、一氧化碳深冷分离、高压PAS制氢和冷冻站四个工艺单元及辅助设施和公用工程等。装置建成后将为下游180万吨/年甲醇和40万吨/年乙二醇装置提供合成气。
其他重点新闻：
贵州黔希煤制乙二醇项目投产。5月31日23时26分，由东华科技公司总承包的贵州黔希煤化30万吨/年煤制乙二醇项目一次投料成功，顺利产出优等品乙二醇。黔希煤化工乙二醇项目总投资约54.5亿元，以当地无烟煤为原料煤，通过系列工序产生乙二醇等产品。项目实施后除可实现年产乙二醇30万吨外，还可年产硫酸4.12万吨、前馏份 432吨、杂醇油8992吨、轻馏份13440吨、重馏份6048吨、DMO重组份5336吨、粗DMC17576吨。
延安能化煤油气项目大型关键机组陆续试车。经过近三年紧锣密鼓的施工建设，延长石油集团重点项目——延安煤油气资源综合利用项目现场大型设备、核心系统调试工作正在有条不紊地推进中，向“6•30”全线试车发起“最后冲刺”。5月25日，ACO装置工艺气压缩机组联动试车成功标志着项目除天然气转化合成装置合成气压缩机组及煤基气压缩机组以外，其它各生产装置区关键大型压缩机组透平全部单试成功。
投资建议：
1）空分设备核心供应商：
杭氧股份；
2）深冷技术核心供应商：
中泰股份
；3）煤化工压力容器供应商：
天沃科技
。行业其它相关标的：
陕鼓动力、东华科技
。
（三）工程机械：
2018年1-4月中国挖掘机销量同比大幅增长57.9%
中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计数据，2018年1-4月纳入分会统计的25家主机制造企业销量达86622台，同比增长57.9%，市场持续高增长。平均吨位同比提升9.8%，中、大挖市场占比持续提升。2018年4月单月销量26561台，同比增长84.5%。2018年1-4月国产、日系、欧美和韩系品牌销量分别为42955、14352、12900和10740台，市场占有率分别为53.1%、17.7%、15.9%和13.3%。三一、卡特彼勒和徐工占据国内市场前三位。
其他重点新闻：
5月18日，三一国际发布2018年一季度未经审计财务数据。数据显示，今年1-3月，公司综合收入约9.97亿元，同比增长96.5%;股东纯利约1.72亿元，同比增加139.9%，达到2017年全年水平的75%。净利润率同比提升3.12个百分点至17.25%。公司盈利步入快速上升轨道。据了解，这从侧面反映出企业对未来发展的信心。
中国重汽获国家政策性银行多方面金融支持。2018年5月，国家政策性银行中国进出口银行一次性给予中国重汽15亿元的综合授信，资金支持已经全部到位，融资成本显著低于当前市场利率，为公司的生产经营和发展提供了有力的资金保障。中国进出口银行表示未来将会增加授信额度，在更多方面给予金融支持，支持中国重汽走出去，实施国际化战略;截止2017年底，在国家“一带一路”倡议的带动下，中国重汽出口量连续十三年稳居国内行业首位，成为国内重卡企业出口的一面旗帜。2018年一季度，中国重汽重卡出口新接订单及出口量较上年同期均有大幅度提高，为实现全年4万辆目标打下了良好的基础。
投资建议：三一重工（行业龙头，强者恒强）、恒立液压（国产液压泵阀唯一厂商，切入挖机有望放量）、徐工机械、柳工、中联重科。
（四）轨道交通：
5月新增开工城规8.1公里，铁路107公里，获批城规7.75公里
2018年5月份中国轨道交通城轨、铁路“势均力敌”，运营、开工、获批均有斩获。城轨版块新增运营线路1条，总里程达30.2公里；新增开工线路1条，总里程8.1公里；工可获批线路两条，总里程7.75公里。铁路版块新增运营线路2条，新增开工线路1条，无工可获批项目。
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新增运营：2018年5月份，城轨版块共有南京S7号线（宁溧城际）1条线路开通运营，合计里程30.2公里，车站9座；铁路版块有中天合创烯烃铁路专用线和渑池热电铁路专用线2条线路开通运营，
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新增开工：2018年5月份，城轨版块共有石家庄1条线路新增开工，合计里程8.1公里，车站5座，总投资额54.43亿元；铁路版块共有新建弥勒至蒙自铁路新增开工，总里程107公里，车站5座，总投资额136.2亿元。
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工可获批：2018年5月份，城轨版块的南京2号线西延线和S8线南延获批，合计里程7.75公里，车站6座，投资额63.26亿元；铁路版块无工可获批线路。
其他重点新闻：
中车长江集团在武汉宣告成立：注册资本50亿，重组货车板块。5月21日，中车长江运输设备集团有限公司成立大会在武汉召开。以中车长江公司为主体，中车贵阳公司、眉山公司、太原公司、西安公司为成员企业重组成立的中车长江集团，致力于打造全球一流的物流装备系统解决方案提供商。公司注册资本50亿元，员工总数2.17万人，旗下二级子公司15家。
5 月 25 日，中国土木工程学会轨道交通分会、江苏省综合交通运输学会铁路分会联合苏交科、北京城建院、上海城建院等在南京发布了有轨电车行业规划设计倡议书，倡导“经济适用”的原则。有轨电车建设应坚持“以地面线为主”的敷设方式，高架、地下区段不宜超过全线规模的 30%，直接工程费用（不含征地拆迁和道路改造）宜控制在 1.0 亿元/km 以内。
通用电气与西屋制动合并铁路业务板块。5月21日消息，通用电气（GE）与西屋制动（WAB）就合并铁路业务达成一致，交易估值约111亿美元。根据这项合并协议的条款，通用电气将在交易完成时获得29亿美元的现金，公司及股东则将获得合并后公司的50.1%所有者权益，WAB则持有剩余权益。作为这项交易的一部分内容，通用电气将向西屋制动出售GE-Transportation的部分业务，完成向通用电气股东剥离GE-Transportation部分业务的交易，随后再将这个部门与西屋制动旗下的一家全资子公司进行合并。
投资建议：1）车辆及零部件：中国中车、康尼机电、华铁股份、太原重工等；2）轨道部件：中铁工业；3）信号系统：辉煌科技；4）检修及运维：神州高铁等。
（五）煤矿机械：
毕节市将开展煤矿机械化智能化改造建设三年攻坚行动
毕节市政府办公室印发《毕节市推进煤矿机械化智能化改造建设三年攻坚行动方案(2018—2020年)》。《方案》明确，要按照示范带动、整体推进的原则，全面推动全市保留生产矿井综合机械化、生产辅助系统智能化升级改造，倒逼整合技改建设矿井按照“两化”矿井标准建设，引进国内外煤矿“两化”先进技术，通过市内煤矿“两化”示范矿井示范和带动，加快推进机械化和智能化融合。根据《方案》，到2020年全市30万吨/年及以上规模生产矿井数达到120个，能力达6442万吨/年，综采率达95.1%，机采率达100%;采煤工作面人数减少40%以上，全员劳动工效达1200吨/人年，实现生产辅助系统智能化、信息化和监控管理全覆盖。
其他重点新闻：
兖煤澳洲26.9亿美元收购力拓煤矿。6月29日，力拓集团（Rio Tinto）股东大会批准出售联合煤炭公司（Coal & Allied Industries Limited）给兖煤澳大利亚有限公司（Yancoal Australia Ltd，下称兖煤澳洲）。联合煤炭公司是澳洲的动力煤和焦煤生产商，其市场煤储量8.59亿吨，其中可开采储量31.19亿吨。围绕联合煤炭公司，兖煤澳洲与嘉能可进行了三轮交锋。兖煤澳洲的高报价获得力拓集团董事会推荐，兖煤澳洲最新总报价26.9亿美元，高于嘉能可26.75亿美元的报价。最终，出售给兖煤的方案合计获得97.20%的股东选票。
投资建议：郑煤机、天地科技。
（六）通用航空：
宁波宁海通用航空机场历时六年终获批
宁海通用航空机场终获批。日前，宁波市发改委批复同意宁海通用航空机场工程可行性研究报告。从项目选址至今，历时6年，宁海通用航空机场工程可行性研究报告终于顺利获批，标志着宁海通用航空机场已取得了建设所需的合法性审批程序。下一步将全面推进通航机场和通航产业园建设。宁海通用航空机场位于宁波南部(宁海)滨海新区下洋涂地块东部区域，规划用地约500亩，拟建设A1类通用机场。本期飞行区指标为1B，新建1条长800米、宽30米的跑道，新建2条长165.5米的垂直联络道，新建405米*81米的站坪，设8个固定翼机位、12个直升机机位;新建综合楼3600平方米(含塔台)、机库7400平方米，配套建设围界、消防、排水系统等设施。
其他重点新闻：
5月21日，深圳南报报道，日前，美国美中投资基金有限公司与广东省口岸经济发展深圳公司就共同在通航领域开展战略合作召开发布会。美中投资基金、口岸公司、南方工贸、瑞维斯等多方代表分别签署战略合作协议。深圳有望大力发展飞机制造、飞机租赁、飞行教育培训、飞机维修保养等航空产业。口岸公司CEO孙晓琦表示，中国通用航空飞机制造选择落地深圳、落地口岸，主要看重深圳独特优越的地理位置以及广阔的市场环境。
投资建议：威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。
（七）智能制造：
专注MIM智能制造，富驰完成近2亿元融资
智能制造公司富驰宣布完成近2亿元的融资，本轮投资由源星资本领投、元禾资本跟投。富驰是一家金属注射成形（MIM）技术方案提供商，MIM技术在微型化、精密化、复杂化的金属零部件生产应用方面具有明显的优势，富驰已经在消费电子、医疗、汽车、航空航天等领域获得广泛的市场应用，并得到了行业巨头的认可，如消费电子领域的苹果、三星、华为等。本轮融资完成后，富驰将进一步加强材料和工艺的研发，扩充产能，拓展下游长周期细分应用领域。
其他重点新闻：
5月29日，工业和信息化部信息化和软件服务业司组织召开中德智能制造合作研讨会。与会人员围绕中德智能制造合作面临的形势、工作进展成效以及下一步工作计划等进行了深入研讨，提出了中德智能制造合作工作意见建议。下一步，部信息化和软件服务业司将在前期工作的基础上进一步贯彻落实《推动中德企业开展智能制造和生产过程网络化合作的谅解备忘录》，务实推动中德智能制造合作迈向纵深。
京车智能制造工厂保定开工。新华网6月1日报道，近日，河北京车智能制造工厂项目已经开工。河北京车智能制造工厂将成为年产千辆，销售额达百亿元的绿色环保、高科技、现代化、智能化生产制造企业，不仅可拉动当地基础设施建设、服务业快速发展，而且可为当地带来数千个就业机会。
投资建议：
持续看好智能制造板块，重点推荐
黄河旋风
，建议关注
华中数控、慈星股份、科远股份、永创智能、劲拓股份
等。
（八）汽车轻量化：
合锻智能今年发展重点主要围绕汽车轻量化
5月18日，合锻智能（603011）董秘王晓峰在2018年安徽上市公司投资者网上集体接待日活动上介绍，公司今年发展重点主要围绕汽车轻量化进行布局，包括与本特勒以及奥图联合为客户开发高强钢热冲压生产线，与康得复材联合开发碳纤维复合材料成形设备，与中航飞机联合开发万吨等温锻造液压机等。
其他重点新闻：
大陆集团常熟空气悬挂系统于3月完成扩产。大陆集团康迪泰克空气弹簧系统业务中国区负责人卡洛斯在5月28日的2018北京国际道路运输、城市公交车辆及零部件展览会上表示，为应对卡车、客车市场轻量化的需求，大陆集团会继续加强在华商用车空气弹簧系统的技术研发能力并根据中国市场状况调整产品门类，完善本地服务。”随着空气悬挂在中国商用车市场普及率的提高，大陆集团加大马力增加在常熟工厂的生产能力，于今年三月份已经完成扩建项目，将更快地响应市场需求。
投资建议：海源机械。
（九）锂电设备：
天齐锂业259亿收购SQM股权，松下表示要淘汰电池中的钴元素
天齐锂业收购全球锂矿巨头Sociedad QuimicayMineraS.A.( SQM公司)一事有了最新进展，继5月18日公告已签署购买SQM公司23.77%股权的协议后，5月30日晚，天齐锂业披露了关于此次收购的《重大资产购买报告书(草案)》。根据收购草案，天齐锂业将通过自筹资金、贷款等手段以完成支付。天齐锂业表示，此次如能成功收购SQM公司股权将给天齐锂业带来长期而稳定的财务收益。如天齐锂业成功购得上述股权，加上公司通过天齐锂业香港已持有的552万股B类股，天齐锂业将持有SQM公司已发行总股份数的25.86%。
特斯拉电池供应商松下近日在日本东京宣布，受关键电池原料价格不断飙升影响，该公司将在不久的未来开发出不含钴元素的新能源汽车用电池。近年来，随着矿物资源的价格一路上涨，以及新能源汽车在全球范围内大面积普及，导致了钴元素的产能短缺，顶级电池制造商之间发起了一轮技术更新，力求降低锂电池中钴元素的使用量。松下车载电池业务负责人田村建二在与分析师的一次会议上说：“松下在最新生产的车载电池产品中已经大幅度缩减了钴元素的使用量，在不久的将来，松下的目标是达成淘汰车载电池中的钴元素，为此松下正在不断研发中。”
其他重点新闻：
6月2日，亿纬锂能年产1.5Gwh方形三元动力电池在湖北荆门投产。至此，亿纬锂能在荆门共形成6.5Gwh动力电池产能，包括方形铁锂2.5GWh、圆柱三元2.5Gwh（惠州三元1Gwh）、方形三元1.5GWh。再加上惠州投产的软包动力电池，亿纬锂能目前共计拥有9Gwh动力电池产能。
菲尔姆12亿投建锂电池铝塑膜项目。5月30日，总投资12亿元的福建菲尔姆科技有限公司（下称“菲尔姆”）铝塑膜项目在连城工业园区开工奠基。该项目分三期实施，达产后将形成年产5000万平方米铝塑膜生产能力，年产值可达14亿元。本次开工建设的铝塑膜项目主体公司运用航天军工技术，成功研发出112型、152型锂电池软包铝塑复合膜，并进入产业化量产制备阶段。
投资建议：先导智能、科恒股份。
（十）OLED设备：
引盛光电年产100吨OLED及功能材料项目开工
5月21日，赤峰引盛光电材料有限公司年产100吨OLED及功能材料项目在内蒙古赤峰开发试验区正式开工。该项目在赤峰市资源型城市经济转型开发试验区征地100亩，总投资5亿元，其中一期计划投资1亿元（固定投资8000万元，流动资金2000万元），建设年产100吨OLED及功能材料工厂,其中硼酸类OLED材料50吨和稠环类OLED产品50吨。项目建设周期为2018年5月至2019年10月。上海引盛生物科技有限公司是全球OLED有机材料的主供应商，核心客户包括三星电子、LG化学、陶氏化学、日本出光、日本东丽等。
其他重点新闻
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日前，韩国媒体引用所谓知情人士的消息报导指出，2019 年苹果将推出的 iPhone，将全面搭配 OLED 面板，来取代 LCD 液晶面板。该消息一出，立即造成苹果 LCD 主要供应商──日本显示器公司( JDI) 股价的大跌。但是，华尔街多名分析师提出报告表示，苹果不可能在这么短的时间内全面采用 OLED 面板。
投资建议：精测电子、联得装备、智云股份、大族激光。
（十一）半导体设备：
重庆万国12英寸功率半导体芯片项目试生产，三季度正式投产
6月2日，中国首家、全球第二家12英寸功率半导体芯片制造及封装测试生产基地项目——重庆万国半导体12英寸功率半导体芯片制造及封装测试生产基地项目正式进入试生产阶段，将于今年三季度正式投产。该项目位于重庆两江新区水土高新生态城，总投资10亿美元，占地面积约342亩，具备生产销售、芯片设计、晶圆制造、封装测试全产业链能力，将分二期建设。其中，项目一期投资约5亿美元，建筑面积93111平方米，预计每月生产2万片芯片、封装测试5亿颗芯片；二期投资约5亿美元，预计每月生产5万片芯片、封装测试12.5亿颗半导体芯片。
其他重点新闻：
TCL集团将成为以华星半导体显示产业为核心业务的资本市场平台。6月1日晚间，TCL集团（000100）发布公告表示，公司控股子公司TCL多媒体通过其子公司惠州王牌和TCL新技术收购公司、宁波元亨聚源投资合伙企业(有限合伙)以及惠州市冠联实业投资有限公司合计持有的TCL商用信息100%的股份，总价约为人民币7.93亿元。TCL集团表示，根据公司已发布的资本架构调整规划，公司将逐步将消费电子终端业务分拆至香港TCL多媒体上市公司平台，增加其业务规模和盈利能力，打造国际化的TCL品牌电子终端产业集团。本次重组是实施上述规划的重要一步。其后，公司将逐步将家电等业务分拆至TCL多媒体，TCL集团将成为以华星半导体显示产业为核心业务的资本市场平台。
投资建议：北方华创、晶盛机电、长川科技。
三、风险提示
下游需求不及预期，经济、政策环境变化。
