“务实”并非“积极”的反义词，相反，对现实困难“务实”的评
估可能恰恰是“积极”发力的前提。
截至目前，
31
个省级行政单位的两会均已召开。在
2025
年地方政府工作报告中，处处体现着“务实”的特征。
2024
年，多数省份没有完成年初所设定的增长目标。
目前，共有
25
个省份披露了
2024
年的
GDP
增速，其中
4
个省份超额完成了经济增长目标、占比
16%
，
5
个省份刚好完成了年初的目标、占比
20%
，而其余
16
个省份则没有完成年初设定的经济增长目标、占比高达
64%
。事后来看，相较于全国恰好实现了年初
5%
的
GDP
增速目标，多数省份在
2024
年经济目标的设定上可能略显“激进”。
而地方政府
2025
年的经济增长目标显然要更加“务实”。
31
个省份中，仅天津上调了经济增长目标
0.5
个百分点，
15
个省份的目标持平于
2024
年，而其余
15
个省份则进行了下调。其中，海南下调幅度最大，高达
2
个百分点，可能与海南
2024
年经济增速大幅低于年初目标有关。
2024
年初，海南设定了
8%
的经济增长目标，而实际的增速则仅有
3.5%
。
考虑到
2024
年多数省份未能完成增长目标，适度下调
2025
年的目标增速本质上是正视现实压力的一种表现。
不过，从
6
个经济大省和北京、上海两个重点城市来看，
2025
年全国经济增长目标可能仍然会设定在
5%
左右。
2024
年
12
月召开的中央经济工作会议指出，“支持经济大省挑大梁，鼓励其他地区因地制宜、各展所长”，因此经济大省仍然是
2025
年全国经济增长的“压舱石”。
6
个经济大省中（广东、江苏、山东、浙江、四川、河南），仅四川将经济增长目标由
2024
年的
6%
下调到了
5.5%
，其余均与
2024
年持平。北京、上海两个重要的直辖市的经济增长目标也持平于
2024
年。
用
2024
年
GDP
规模为权重进行加权以后，
6
个经济大省及北京、上海
2023-2025
年经济增长目标的加权平均值均为
5.2%
。
因此，我们预计全国
2025
年经济增长目标可能也会持平于
2024
年，即
5%
。
除了黑龙江没有公布
2024
年
CPI
目标，山东、湖南、云南没有公布
2025
年
CPI
具体目标以外，其余
27
个省份中有
26
个省份罕见地将
CPI
目标从过去的
3%
下调到了
2%
，仅西藏维持了
3%
以内的通胀目标。
地方政府对通胀目标的集中下调，可能也有
2024
年物价的实际表现偏弱有关。
2023
、
2024
年，全国
CPI
增速的目标均设定为
3%
以内，但实际的
CPI
增速均仅有
0.2%
，远远低于年初设定的目标值。
从地方对通胀目标的调整来看，我们预计全国的
CPI
目标可能也会下调至
2%
左右，将会是
2004
年以来首次低于
3%
。一来，这可能是政策正视当前物价压力的一种表现；二来，这可能意味着政策对物价的重视程度将会更高。
截至目前，共有
14
个省份公布了
2024
年和
2025
年一般公共预算收入的增速目标。除了辽宁的增速目标持平于
2024
年以外，其余
13
个省份均出现了不同程度的下调，下调幅度平均达到了
1.8
个百分点。可能与
2024
年地方财政收入低于预期也有一定的关系。
多数地方政府将扩大内需作为了
2025
年首要的重点工作，延续了中央经济工作会议的精神，体现了地方政府对内需的重视程度。
但各地社零增速和固投增速的目标并未因此更加激进，反而变得更加谨慎。
20
个公布了
2025
年社零增速目标且与
2024
年可比的省份中：有
15
个省份下调了社零增速目标，平均下调
1.5
个百分点；
4
个省份目标持平于
2024
年；仅海南将社零增速目标从
8%
上调至
10%
。
