碧桂园恒大等内房股大涨，因预期三四线城市楼市要火？

来源丨21世纪经济报道（jjbd21）

作者丨张晓玲 刘玲 深圳报道

2017年以来，沉寂多年的香港内房股忽然集体“暴动”， 中海宏洋、碧桂园、雅居乐、旭辉控股等个股年初以来大涨50%，中国恒大、富力地产、绿城中国等个股涨幅超40%。

3月22日，碧桂园发布2016年财报。在强劲的业绩助推下，23日碧桂园以6.06%股价涨幅领涨港股地产板块，报收7港元；除中海宏洋微跌0.23%以外，其他内房股也有不同程度上涨。合景泰富涨幅5.44%，绿城中国、雅居乐、中国恒大、保利置业等个股涨幅逾3%。

23日，恒生地产建筑业指数收盘上涨1.23%，报3456.87点，年初以来累计涨幅21.70%。恒生中国内地地产指数年初以来更是大涨超29%，22日收盘上涨2.26%，报4007.04点。

在内地房地产调控频出的当下，是什么推动了低迷的内房股忽然大涨？

长期以来，内地在香港上市的房地产个股估值偏低，市盈率、市净率都不高，与内地差了大半截。

近期内房股的大涨，首先必然与资金的推动有关。 “内房股股价大涨是由于沪港通、深港通的开通，内地资金的流入，他们买的时候势头比较猛，所以推高了股价；另外维护自己公司股价的一些主力也趁势推高，制造热烈气氛。”香港地产及金融资深评论人黄立冲表示。

“内房股”虽然在海外投资人眼中，是人民币资产，因他们的利润来自内地，如果人民币贬值将影响其港币计价的利润。但在内地投资者眼中，港股是“准美元资产”，因为港币跟美元挂钩。 到海外配置资产，最方便的就是买港股。

易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉记者，“过去香港资本市场对房地产股有一些误解，认为国内房价存在一定的风险泡沫，但是在政策的打压下国内房地产市场却表现得很强劲，很多业绩表现好的房企就成了他们的投资标的。”

除了沪港通、深港通开通后内地资金的流入，在美元加息靴子落地后，海外资金也明显回流到香港。“港股本身在全球估值较低，美联储加息资金有所回流，对于香港内房股上涨有一定的正面影响。”中国投资协会城镇化投资专业委员会副秘书长王德勇向记者表示。

房企业绩的基本面良好也是股价上扬的重要因素。 2016年可以说是内房股业绩最好的一年。彭博数据显示，20家香港上市的中资地产商去年合同销售额合计增长56%，推动其核心净利润同比增长18.2%，2017年预计将增长22%。

“房地产信心提升，中国崛起势头越来越确定，之前大家不看好房地产是认为其泡沫大，迟早会崩盘。从一些企业的业绩，尤其是1-2月份的销售业绩看来，没有跌反而涨，整体的业绩表现还算不错。”王德勇说。

“房地产企业自身的业绩表现对其股票的影响比较大。一些上市房企市占率在提升，越大的企业可能越有较好的表现。”严跃进说。

房企乐观的销售目标也是一种推动力。比如近期富力地产、雅居乐均提出了三年千亿的目标，恒大和碧桂园的目标更是超过4000亿。“很多企业1千亿、2千亿、3千亿这样的销售目标，我不认为是激进的，这些企业在市场上表现得可能更好。”严跃进表示。

在深圳一位大型地产商人士看来，内房股并非是全部大涨，而是有分化的，一些业务集中于三四线城市的内房股涨幅较大。比如专注三四线城市房地产市场的中国海外宏洋集团、碧桂园、恒大等房企都是内房股领涨的龙头。

在一二线城市调控收紧的前提下，两会期间，国务院总理李克强提出今年继续因城施策去库存。 这意味着，目前房地产库存仍处于高峰的三四线城市楼市有望得到政策支持。

安信证券研报显示，1 月份市场成交和房企销售数据超预期。虽然各热点城市楼市调控不断深化，但未调控强三线城市成交持续走高形成对冲，推动1、2月份市场销量好于预期，主流房企年初以来的销售数据仍十分亮眼。