多年后的我60岁的那天早晨，5点起床，去公园晨练，回来后煮了早餐，送完孙子上学，刚好8点。
上了公交车，人很多，一小伙子要给我让座，我看了看孱弱的他，说：不用不用，咱们都是上班族。
这个上午，老板又收到了三份辞职信，辞职理由是：与世长辞。
夜晚11点回到家，菜凉了，孩子们都睡觉了。我躺在冰凉的床上，打开工资条，看着扣除养老保险那一栏，转脸朝着以前老伴躺的那一边，对着空气说：你等不到的，我尽量替你等到。
若干年后，中国会出现一个奇观，
年轻人无法就业，每天逛公园，老年人没法退休，每天上班。于是每天早晨的时候，老太婆就喊了：“孙子，你上午去公园遛鸟之前，先扶你爷爷去单位上班！”
段子讲完了，下面切入正题。
对于资本市场而言，老龄化是个炸弹。
谁碰谁死。
宏观掠夺
先讲一个“宏观掠夺”方面的概念。
如果你翻一下“社会学家”的呼吁，常常有左翼媒体大声疾呼，“我们的世界，怎么会变成这样子的”。
在今天整个人类世界，全球最富裕的10个人，大概相当于最穷的35%（20亿人）的全部财富总和。
有学者大声质问，怎么回事。
如此巨大的财富，是怎样汇聚到少数人手中去的。
他们是通过何种方式，赚取这么多钱的。
这里面的秘密，叫做“宏观掠夺”。
“微观掠夺”，许多人都明白。你走在马路上，遇见一个小流氓，掏出弹簧刀，拿走你钱包里的2000元钱。
这是再明显不过的“抢劫罪”。每一个人都知道它是有害的，警察要管管。
但是我们整个社会的财富转移，最主要靠“宏观掠夺”。
几份文件，几项管制。
宏观掠夺牵涉数百亿，上万亿的财富“转移”。却只有相当智慧的人，才能看出其中的门道。
养老金系统
我们举一个最简单的例子：“养老金”系统。
养老金系统，又称“养老保险”。取“社会保险”的蕴意。保险的纸面意义，乃互帮互助。
意外和概率的功效，社会平均之后，短命的帮助长寿的。
养老金系统，主要有两种模式。
1）个人账户。
2）社会统筹。所有人按工资比例征税，但最终“社保”发放，却相差无几。
显然，第二种模式，
社保更类似于一种“税收”。
收入高的人是吃亏的。
全世界各国，有的采取第一种，有的采取第二种。中国目前采取第二种。
出于众所皆知的原因，俺们就不展开了。
骗局的核心在于，第一种模式，“个人账户”其实也是骗局，吃亏的。
这就需要很深的理解和知识了。
我们以邻近的Hong Kong为例，香港在港督时代，是没有“养老金”制度的。
2000年12月1日，香港不顾财经界专家的重重反对，以微弱优势通过了“强积金”条例。
香港的强积金，从雇员的工资中扣除7%，雇主支付7%，合计14%。
这14%，是放在“个人账户”里的。
个人可以指定账户里的资金，购买股票、债券、基金、理财产品。
自行选择心仪股票，并负担股票涨跌风险。
可见，香港的“强积金”制度，比中国的“社保充公”，再交给腐败的老鼠仓基金经理运作，是先进许多倍的。
香港秉承了“自由主义”精神，投资者自负盈亏。在“强制储蓄”的同时，最大限度保持了股票市场的有效性。这点是值得学习的。
骗术在哪里呢：“时间”！
1950年代的美国人，即“二战”结束后的一代人，被称为Baby Boom.
大战结束了，活下来的人也觉得劫后余生。
既然历经生死，就不那么白左。肚子疼也不矫情，女人生育率大增。
Baby Boom十八年，生育率几乎翻了一倍。
但是金融市场是老练的，Baby Boom直接决定了“宏观模型”。
人类在22岁~60岁的阶段，是劳动力。是净储蓄。是收入>消费的阶段。
三十岁以后，踏上骨干岗位，更是一年可以赚几十万。
但人类同时也在为“退休”做准备。
65岁之后，人类开始取出积蓄。消费>收入，你开始卖资产。
表现在金融市场。
年龄高度关乎牛熊。
· 有几十年时间，你拼命地买进资产
· 有几十年时间，你拼命地卖出资产
以1955年为平均，到2000年时，Baby Boom 45岁。
2015年时，Baby Boom人均60岁。
20世纪八九十年代，是美国股市的黄金年代。
“买盘踊跃”。
有太多30岁~40岁的壮年人，他们正处于人生中最赚得动的时段。而他们需要为自己的退休生活做准备。
这大量的“买盘”，直接推高了美国股市、债市。
具体的表现是：
· PE市盈率，平均增加一倍。
· 债券收益率，平均跌一半
不得了，不得了的事啊。这一倍一半，就是几十万亿美金啊！
但是，财富并没有增加。
公司，还是那个公司。
债券，还是这些利息。
从宏观的角度看，“实体经济”一分钱财富都没有增加。
当老人们开始抛售时，整个系统就会崩溃。
2000年时，香港的财经界人士，激烈地反对“强积金”制度。
因为这很不公平。
香港，同样存在“人口柱形图”现象。
每一代人之间，Baby Boom的数目，并不是恒定的。人口潮来临：
-
当你买进资产时，所有人都在买进。价格特别高。
-
当你抛出资产时，所有人都在抛出。价格特别低。
金融市场的“回报”，在每一代人之间，都是不同的。
如果你有“强制储蓄”制度，则人口少的那一代，就会特别受益。
譬如2000年香港强制推行“强积金”时，立法会那群老头子，平均都有55岁~60岁。手里全都囤积了一堆股票，就等着人来接盘。
当他们“立法”，要求所有人14%的工资，必须“强制储蓄”。这就相当于为股市圈进来了一大批买盘。
PCCW因此迎来了科网股泡沫。
你以为股票是市场价，其实在“大数据”眼里，你买进时就已经注定是盘剥。
老百姓想买股票，自己会权衡。价格合理，自然会“削减储蓄，增加投资”。
用得着你费心么。
只有秉承奥派的自由，才能免于腐败。
这才叫“宏观掠夺”。
同样道理，目前“宏观模型”对于美国金融市场，是颇为悲观的。
因为Baby Boom的一代人，就快要退休了。“退休”必然导致大规模“抛售”金融资产。
而“白左”们的孩子，生育率非常少。
下一代的白人，可能人口五成都不到。
考虑到废柴一代人，失业率猛增，低欲望社会，圣母绿教泛滥。
“接盘侠”必然更加稀少。
财富并不守恒。
一张一弛，数十万亿的“宏观掠夺”。
